Hvordan Warren Buffett brugte sandsynlighedsanalyse til investeringssucces

Warren Buffett betragter et grundlæggende princip, elementær sandsynlighed, kernen i hans investeringsfilosofi. Fra at sælge papirer til at køre Berkshire Hathaway på flere milliarder dollars, har han med succes benyttet sig af sine aktiver ti år efter årti og samlet en armada af velstandsproducerende virksomheder.

Ved at kombinere dette med en logisk forståelse af forretningsdriften og en værdiorientering, der læres af Benjamin Graham, er Buffett langt den bedste - og mest kendte - investor gennem tidene.

Værdiinvestering og rentabilitetsduo

Der er forskellige investeringsformer at vælge imellem. Warren Buffett er blevet kendt som en af ​​de bedst mulige investorer ved at bruge en enkel tilgang. Buffet's elementære sandsynlighedsmetode holder hans investeringsanalyse enkel: Han fokuserer på gennemsigtige virksomheder med en bred vollgrav, der er let at forstå og logisk i deres progression.

Buffett er imidlertid også kendt for sin dybe værdimetode, som han perfektionerede gennem sit studium og arbejde med Benjamin Graham. Hans værdimetode kombineret med en forenklet forståelse af virksomheder begrænser det investerbare univers for Berkshires portefølje til virksomheder med lav P / Es, høje pengestrømme og vedvarende indtjening.

Sammenløbet af hans investeringsstil har også hjulpet ham med at identificere vinderne og taberne blandt nye trends. Et eksempel er den grønne teknologisektor, hvor Buffett åbent har erklæret, at han har en høj kapacitet til nye investeringer. Sektoren vokser stort set over hele kloden med over 60% af nye energiinvesteringer fra grøn teknologi. Fra juni 2018 har Buffetts andel i sektoren for det meste været gennem hans datterselskab Berkshire Hathaway Energy, men han vil sandsynligvis også tilføje denne sektor i aktiebeholdningen.

Kombination af sandsynlighedsmodellering med hans investering "Moat" -strategi

Det tog Warren Buffet nogen tid at udvikle den rigtige investeringsfilosofi for ham, men når han gjorde det, holdt han sig til sine principper. Per definition genererer virksomheder med en holdbar konkurrencefordel et overskud på kapital og deres konkurrencefordel fungerer som en vollgrav omkring et slot. "Voldgraven" sikrer kontinuiteten i afkastet på kapital for virksomheden, fordi det mindsker sandsynligheden for, at en konkurrent spiser ind i virksomhedens rentabilitet.

Buffetts begyndelse med "Valg af stabil dreng"

Warren Buffett begyndte at anvende sandsynlighed for analyse som dreng. Han udtænkte et tipark, der hedder "stabile drengvalg", som han solgte for 25 cent et ark. Arket indeholdt historiske oplysninger om heste, racerbane, vejret på løbsdagen og instruktioner om, hvordan man analyserer dataene. For eksempel, hvis en hest havde vundet fire ud af fem løb på et bestemt racerbane på solrige dage, og hvis et løb skulle afholdes på den samme racerbane på en solskinsdag, så er den historiske chance for, at hesten vinder løbet ville være 80%.

Sandsynlighedsanalyse med "Business Grapevine" -metoden

Som ung mand anvendte Buffett kvantitativ sandsynlighedsanalyse sammen med "scuttlebutt-investering" eller "business grapevine" -metoden, som han lærte af en af ​​sine mentorer Philip Fisher for at indsamle information om mulige investeringer.

Buffett brugte denne metode i 1963 til at beslutte, om han skulle lægge penge i American Express (AXP). Bestanden var blevet slået af nyheder, hvor AmEx skulle dække svigagtige lån, der blev optaget mod AmEx-kredit ved hjælp af salatolieforsyning som sikkerhed.

Buffett gik på gaden - eller rettere sagt, han stod bag kassebordet på et par restauranter - for at se, om enkeltpersoner ville stoppe med at bruge AmEx på grund af skandalen. Han konkluderede, at manien fra Wall Street ikke var blevet overført til Main Street, og sandsynligheden for et løb var temmelig lav.

Han begrundede også, at selv hvis virksomheden betalte for tabet, overskred dets fremtidige indtjeningsstyrke langt den lave værdiansættelse, så han købte aktier, der var værd en betydelig del af sin partnerskabsportefølje, hvilket gjorde smukke afkast, der solgte det inden for et par år. Gennem årene har Buffett dog fortsat haft American Express som en del af Berkshire Hathaways portefølje.

Den ene milliard dollar Coca-Cola bet

I 1988 købte Buffett en værdi af Coca-Cola (KO) på 1 milliard dollars. Buffett begrundede, at Coca-Colas frekvensfordeling med forretningsdata med næsten 100 års forretningsresultater gav grundlag for analyse. Virksomheden havde genereret kapitalafkast over gennemsnittet i de fleste af sine driftsår, havde aldrig haft et tab og havde en misundelsesværdig og konsekvent udbyttesporrekord.

Positive nye udviklinger, ligesom Robert Goizuetas ledelse, der drejede om ikke-forretningsmæssigt forbundne virksomheder, geninvesterede i den overpresterende sirupvirksomhed og genkøb af selskabets aktier gav Buffett tillid til, at virksomheden fortsat ville generere overskud på kapital. Derudover åbnede markederne i udlandet, så han så sandsynligheden for fortsat lønsom vækst. Hidtil har dette været en af ​​hans mest enkle, elegante og rentable investeringer.

Wells Fargo - Buffetts foretrukne bank

I de tidlige 1990'ere midt i en recession i USA og volatilitet i banksektoren over angst for ejendomsværdier handlede Wells Fargo (WFC) aktier på et historisk lavt niveau. I sin formandens brev til Berkshire Hathaways aktionærer noterede Buffett, hvad han så som fordele og ulemper ved at indtage en stor position i banken.

På den modsatte side bemærkede Buffett tre store risici:

• Et stort jordskælv, der muligvis kan ødelægge låntagere til at ødelægge bankens udlån til dem
• Muligheden for en erhvervsmæssig sammentrækning eller finansiel panik, så alvorlig, at det ville bringe næsten enhver stærkt gearet institution i fare, uanset hvor intelligent man kører
• [Frygten] for, at vestkystens ejendomsværdier vil tumle på grund af overbygning og levere enorme tab til banker, der har finansieret udvidelsen (Fordi det er en førende ejendomsudsteder, anses Wells Fargo for at være særlig sårbar.)

På den professionelle side bemærkede Buffett, at Wells Fargo "tjener godt over 1 milliard dollar før skat årligt efter at have udgiftsført mere end $ 300 millioner til tab af udlån. Hvis 10% af alle 48 milliarder dollars af bankens lån - ikke kun dens ejendomslån - var ramt af problemer i 1991, og disse frembragte tab (inklusive forudgående renter) i gennemsnit 30% af hovedstolen, ville virksomheden grovt bryde jævnt. Et år som det - som vi betragter kun som et lavt niveau og ikke en sandsynlighed - ville ikke bekymre sig os."

Bagefter har Buffetts investering i Wells Fargo i begyndelsen af ​​90'erne været en af ​​hans favoritter. Han har tilføjet sin beholdning i de sidste årtier, og fra og med tredje kvartal af 2018 havde Berkshire 442 millioner aktier.

Bundlinjen

Elementær sandsynlighed, hvis den læres godt og anvendes til problemløsning og analyse, kan udføre vidundere. Buffett kombinerer dette med en værdiorienteret tilgang til værdiansættelse og analyse, der har vist sig at være succesfuld gennem mange år. Selvom der er uendelig mange oplysninger om investeringsvalg, har Buffett bevist gang på gang, at hans sandsynlighedsmetode er en, der virkelig skinner.