Hvordan risikokapitalister foretager investeringsvalg

For iværksættere, der ønsker at skaffe kapital til deres start-up-virksomheder, kan investorer i tidlige faser som engle- og venturekapitalistiske investorer være forfærdeligt svære at finde, og når du finder dem, er det endnu sværere at få investeringsdollar ud af dem.

Men engle og venturekapitalister påtager sig alvorlig risiko. Nye ventures har ofte lidt til intet salg; stifterne har måske kun den svageste ledelseserfaring i det virkelige liv, og forretningsplanen er muligvis baseret på kun et koncept eller en simpel prototype. Der er masser af gode grunde til, at VC'er er stramme med deres investeringsdollar.

På trods af, at de står over for enorme risici, uddeler VC'er millioner af dollars til små, uprøvede ventures med håb om, at de til sidst vil omdanne til den næste store ting. Så hvilke ting får VC'erne til at trække deres checkbøger ud?

Hos modne virksomheder er processen med at etablere værdi og investerbarhed ret ligetil. Etablerede virksomheder producerer salg, overskud og pengestrøm, der kan bruges til at nå frem til et ret pålideligt mål for værdien. Ved tidlige faser er VC'erne imidlertid nødt til at lægge langt større indsats for at komme ind i virksomheden og muligheden.

Her er nogle af de vigtigste overvejelser for en VC ved evaluering af en potentiel investering:

Ledelse

Ganske enkelt er ledelse langt den vigtigste faktor, som smarte investorer tager højde for. VC'er investerer først og fremmest i et managementteam og dets evne til at udføre på forretningsplanen. De leder ikke efter "grønne" ledere; de leder ideelt efter ledere, der med succes har bygget virksomheder, der har genereret et højt afkast for investorerne.

Virksomheder, der leder efter venturekapitalinvesteringer, skal kunne give en liste over erfarne, kvalificerede mennesker, der vil spille centrale roller i virksomhedens udvikling. Virksomheder, der mangler talentfulde ledere, skal være villige til at ansætte dem udefra. Der er et gammelt ordsprog, der gælder for mange VC'er - de foretrækker at investere i en dårlig idé ledet af dygtig ledelse snarere end en stor forretningsplan understøttet af et team af uerfarne ledere.

(For mere om at finde fantastiske virksomheder, se Evaluering af en virksomheds ledelse .)

Størrelse på markedet

At demonstrere, at virksomheden vil målrette mod en stor, adresserbar markedsmulighed, er vigtig for at gribe VC-investorers opmærksomhed. For VC'er betyder "stort" typisk et marked, der kan generere en milliard dollar eller mere i indtægter. For at modtage det store afkast, som de forventer af investeringerne, ønsker VC'er generelt at sikre, at deres porteføljeselskaber har en chance for at vokse salg værd på hundreder af millioner af dollars.

Jo større markedsstørrelse, desto større er sandsynligheden for et salg, hvilket gør virksomheden endnu mere spændende for VC'er, der leder efter mulige måder at forlade deres investering. Ideelt set vil virksomheden vokse hurtigt nok til, at de kan tage første eller anden plads på markedet.

Venturekapitalister forventer, at forretningsplaner inkluderer detaljeret markedsstørrelsesanalyse. Markedsstørrelse skal præsenteres fra "top down" og "bottom up". Det betyder at give tredjepartsestimater, der findes i markedsundersøgelsesrapporter, men også feedback fra potentielle kunder, der viser deres vilje til at købe og betale for virksomhedens produkt.

(Læs Hvorfor succesrige forretningsejere sælger ud for at lære de motiver, der driver virksomheder i en erhververes arme).

Fantastisk produkt med konkurrencedygtig kant

Investorer ønsker at investere i fantastiske produkter og tjenester med en konkurrencefordel, der er langvarig. De ser efter en løsning på et ægte, brændende problem, som ikke er blevet løst før af andre virksomheder på markedet. De ser efter produkter og tjenester, som kunderne ikke kan undvære - fordi det er så meget bedre, eller fordi det er så meget billigere end noget andet på markedet.

VC'er søger en konkurrencefordel på markedet. De ønsker, at deres porteføljeselskaber skal kunne generere salg og overskud, før konkurrenter kommer ind på markedet og reducerer rentabiliteten. Jo færre direkte konkurrenter der opererer i rummet, jo bedre.

Vurdering af risici

Et VC's job er at tage på risiko. Så naturligvis ønsker de at vide, hvad de får ind, når de tager en andel i et selskab i en tidlig fase. Når de taler til virksomhedens grundlæggere eller læser forretningsplanen, vil VC'er være helt klare over, hvad virksomheden har udført, og hvad der stadig skal gennemføres.

• Kunne lovgivningsmæssige eller juridiske problemer dukke op?
• Er dette det rigtige produkt i dag eller 10 år fra i dag?
• Er der penge nok i fonden til fuldt ud at imødekomme muligheden?
• Er der en eventuel exit fra investeringen og en chance for at se et afkast?

De måder, som VC'er måler, evaluerer og forsøger at minimere risikoen på, kan variere afhængigt af typen af ​​fond og de personer, der tager investeringsbeslutninger. Men i slutningen af ​​dagen forsøger VC'er at afbøde risikoen, mens de producerer store afkast fra deres investeringer.

(Se Identificering og styring af forretningsrisici for at lære om nogle måder at forberede og styre risici på.)

Hvem er risikokapitalister?

Bundlinjen

Fordelene ved en spektakulært vellykket investering med højt afkast kan forkæles af tabte pengeinvesteringer. Så før man sætter penge i en mulighed, bruger risikokapitalister en masse tid på at kigge efter dem og lede efter nøgleingredienser til succes. De vil vide, om ledelsen er op til opgaven, størrelsen på markedsmuligheden og om produktet har det, der skal til for at tjene penge. Desuden ønsker de at mindske risikoen for muligheden.