Sådan vurderes markedsprisen for en vare

I nogle henseender er råvarehandel den reneste form for investering. Der er ingen afledning, ingen abstraktion, ingen tre niveauer for fjernelse fra det underliggende aktiv. Der er bare noget håndgribeligt og nyttigt - et fødevarer, et brændstof - og et kæmpe marked med flere spillere. Det sidste punkt er vigtigt: jo flere købere og sælgere der er, desto mere sandsynligt er det, at markedsprisen kan undgås ved manipulation. Råvarepriser er så tæt som den virkelige verden kommer på det klassiske økonomiske koncept om en vares efterspørgsels- og udbudskurver, der krydser hinanden til en bestemt pris og mængde.

Tag kakao, som fra marts 2015 sælger til omkring $ 2864 pr. Ton eller $ 1, 30 et pund. Prisen på denne rå bestanddel af chokoladeproduktionen svinger mere, end du måske tror, ​​og spænder fra under $ 750 til mere end kvintuple end i de sidste 15 år. Efterspørgslen efter kakao varierer, til det punkt, at en uforklarlig global hankering efter chokolade sidste sommer fik priserne til at stige til alle tider.

Men det er ændringer i udbud, ikke efterspørgsel, der dikterer de fleste prisbevægelser. I det mindste med hensyn til denne bestemte vare. Og udbuddet er betinget af forskellige økologiske faktorer, som er uden for kontrollen af ​​de mennesker, der rejser kakao for at leve. Temperaturerne skal være mellem 70 ° og 90 °, med regnvejr tung, men ikke for tung (højst 100 ”årligt.) Ikke for at omdanne dette til en grunde ved kakaodyrkning, men der er et stift sæt betingelser for optimal dyrkning. At flytte et enkelt kriterium fra balance kan resultere i lavere udbud og dermed højere priser.

Kakao produceres langt fra verdens finansielle centre, primært i Elfenbenskysten og Ghana af mange små familiebønder. At have mange leverandører, der tilbyder et ensartet produkt, betyder, at hver enkelt leverandør har lille indflydelse på prisen. Kontrast det med en anden vare - guld.

Ved $ 1150 pr. Ounce er prisen på guld faldet mere end en tredjedel fra dens zenith i 2011. Og så sent som i 2000 kunne du købe en ounce til $ 250. Dette til trods for den årlige guldproduktion i gennemsnit 2500 tons i denne periode og varierende kun 10% eller derover i begge retninger. Hvis guldproduktionen er så ensartet fra år til år, hvorfor ville der så være så store svingninger i pris?

Det direkte svar er, at der er efterspørgsel efter guld, fordi det er meget mere end en visuelt tiltalende del af smykker. I modsætning til kakao, kvæg og svinekød, varer guld evigt. Lille og kompakt, det kan være og bruges som en valuta i sig selv. Når valutahandlere er opmærksomme på at indtage for lang tid i dollar eller pund sterling eller euro, er guld stadig en pålidelig butik med værdi. Det er meget lettere for centralbanker at udskrive fiat-penge alt, hvad de ønsker (og dermed reducere hver enheds værdi) end for, at verdens guldforsyning magisk øges.

Så udbud og efterspørgsel sætter priser. Der kan man bare se? Mere vigtigt, hvad skal man gøre med alle disse nye informationer? Den gennemsnitlige investor bruger kun råvarer i modsætning til at spekulere i dem. Hvilken fordel er der ved at kende faktorer bag markedsprisen for bomuld eller sojabønner?

Det er ikke et retorisk spørgsmål. Hvis du kontrasterer den aktuelle pris på en vare med prisen på en futures-kontrakt for den samme vare, vil du spare dig selv for besværet med at skulle lære noget om den årlige nedbør i Vestafrika og / eller en centralbankers pengepolitik. I stedet kan markedskræfterne blive destilleret til denne ene ting, som en smart investor kan drage fordel af - futures.

Lad os bruge endnu en vare som et eksempel. Fra denne skrivning i marts 2015 koster hvede $ 5, 07 pr. Bushel. Futures, der forfalder i september, sælges for $ 5, 19. Det betyder, at spekulanter tilbyder hvedebønder (ja, hvedemæglere) en svag præmie i et par måneder dermed. Begge parter i transaktionen, både spekulanter og landmænd, mener, at prisen på hvede vil stige mellem nu og da. Spekulanter håber, at det vil stige ud over $ 5, 19, landmænd, at det vil stoppe et sted i nærheden af ​​dette antal, men uanset hvad vi forventer, at hvedepriserne stiger.

Det fortsætter. Futures, der forfalder i december, sælger for $ 5, 32 og går op til $ 5, 44 for det følgende kvartal. Årsagerne er uvæsentlige. Det betyder ikke noget, om forbrugere i Kina og Indien vedtager westerniserede diæter, der er tunge på hvede, eller om nye kultivarer øger afgrøderne. Alt hvad en investor skal vide, er, at priserne forventes at stige og fortsætte med at stige. Faktisk kan du endda starte med futurepriserne, så arbejde baglæns og sammenligne dem med de relativt nedsatte aktuelle priser for at lægge mærke til, i hvilken retning priserne går.

Bundlinjen

Karl Marx mente, at mængden af ​​arbejdskraft involveret i skabelsen af ​​en vare bestemte dens værdi. Karl Marx var mildt sagt fuld af skrald. Kakaobønder arbejdede ikke fem gange hårdere, da deres produkt solgte for $ 3750 ton, end da det solgte for $ 750. En smart investor ved dette, og ved udvidelsen, at den eneste måde at tjene penge på råvaremarkedet er at forudse prisbevægelser. Hvilket ikke er let at gøre, og det er grunden til, at de fleste holder sig med gensidige fonde og børshandlede fonde (ETF'er). Men for den nysgerrige investor, der ønsker at udvide sine horisonter, kan råvarer være en indbringende, hvis ustabil tilføjelse til hendes portefølje.