Hårklip Definition og eksempel
En klipning har to betydninger. Udtrykket haircut bruges oftest, når der henvises til den procentvise forskel mellem et aktivs markedsværdi og det beløb, der kan bruges som sikkerhed for et lån. Der er en forskel mellem disse værdier, fordi markedspriserne ændrer sig over tid, som långiveren skal rumme for. For eksempel, hvis en person har brug for et $ 10.000 lån og ønsker at bruge deres $ 10.000 aktieportefølje som sikkerhed, vil banken sandsynligvis anerkende $ 10.000 porteføljen som værd kun $ 5.000 i sikkerhed. $ 5.000 eller 50% reduktion i aktivets værdi til sikkerhedsmæssige formål kaldes hårklippet.
Udtrykket er mindre almindeligt anvendt som markedsproducentens spredning. Udtrykket haircut bruges, da markedsproducentens opslag er så tyndt.
01:26Klipning
Sikkerhedshårklip forklaret
En hårklip henviser til den værdi, der er lavere end markedsført på et aktiv, der bruges som sikkerhed for et lån. Frisuren udtrykkes som en procentdel af markeringen mellem de to værdier. Når de bruges som sikkerhed, devalueres værdipapirer normalt, da en pude er påkrævet af långivende parter, hvis markedsværdien falder.
Når der stilles sikkerhed, bestemmes hårklippegraden af størrelsen af den tilknyttede risiko for långiveren. Disse risici inkluderer alle variabler, der kan påvirke sikkerheden i tilfælde af, at långiveren skal sælge sikkerheden på grund af låntagers misligholdelse. Variabler, der kan have indflydelse på størrelsen af et hårklip inkluderer pris, volatilitet, kreditkvalitet for aktivets udsteder (hvis relevant) og likviditetsrisici ved sikkerhedsstillelsen.
Key takeaways
- En hårklip er den lavere værdi end markedsføringen på et aktiv, når det bruges som sikkerhed for et lån.
- Størrelsen på hårklippet er stort set baseret på risikoen for det underliggende aktiv. Risici mere aktiv får større hårklipp.
- En haircut henviser også til den spalte eller den hårklippeagtige opslag, som markeds beslutningstagere kan skabe eller have adgang til.
Hvad bestemmer hårklippet?
Generelt resulterer prisforudsigelighed og lavere tilknyttede risici i komprimerede haircuts, da långiveren har en høj grad af sikkerhed for, at lånets fulde beløb kan dækkes, hvis sikkerheden skal likvideres. F.eks. Bruges statsobligationer ofte som sikkerhedsstillelse til låntagning natten over mellem statslige værdipapirhandlere, der benævnes genkøbsaftaler (repos). I disse arrangementer er haircuts ubetydelige på grund af den høje grad af sikkerhed for værdien, kreditkvaliteten og likviditeten af sikkerheden.
Værdipapirer, der er kendetegnet ved volatilitet og prisusikkerhed, har større haircuts, når de bruges som sikkerhed. F.eks. Kan en investor, der søger at låne midler fra en mæglervirksomhed ved at placere aktiepositioner på en marginkonto som sikkerhed, kun låne 50% af kontos værdi på grund af manglen på prisforudsigelighed, hvilket er et hårklip på 50%.
Mens en 50% haircut er standard for marginkonti, kan en risikobaseret haircut øges, hvis de deponerede værdipapirer udgør likviditet eller volatilitetsrisici. F.eks. Kan hårklippet på en portefølje af gearede valutahandlede fonde (ETF'er), som er meget ustabilt, være helt op til 90%. Penny-aktier, som udgør potentielle kurs-, volatilitets- og likviditetsrisici, kan typisk ikke bruges som sikkerhed på marginkonti.
Haircut Market Maker Spreads
En hårklip omtales også undertiden som markedsproducentens spredning. Da markeds beslutningstagere kan handle med knivskarve spænd og lave transaktionsomkostninger, kan de tage små skiver eller hårklip af overskud (eller tab) konstant hele dagen.
Da fremskridt inden for teknologi og markeder bliver mere effektive, er spændene i mange aktiver faldet til haircut-niveauer. Detailhandlere kan handle med de samme spænd, som markedets producenter gør, selvom omkostningerne ved detailhandlere stadig er højere, hvilket kan gøre handel med spændet ineffektivt. På en aktie kan både detailhandlere og markeds beslutningstagere købe og sælge for en $ 0, 01 spredning i en aktiv og likviditet, men købe og sælge 500 aktier for at tjene $ 5 (500 * $ 0, 01), når hver handel typisk koster $ 5 til $ 10 (varierer med mægler) er ikke en rentabel strategi for detailhandleren.
Eksempel på langvarig kapitalstyring (LTCM) og sikkerhedshårklip
LTCM var en hedgefond, der startede i 1993. I 1998 havde den samlet store tab, hvilket næsten resulterede i et kollaps af det finansielle system. Grundlaget for LTCMs fortjenstmodel, der fungerede meget godt i et stykke tid, var at suge små overskud fra markedsineffektivitet. Dette kaldes ofte arbitrage. Virksomheden brugte historiske modeller til at fremhæve muligheder og indsatte derefter kapital for at drage fordel af dem.
Hver mulighed producerede typisk kun en lille mængde overskud, så virksomheden udnyttede gearing - eller lånte penge - for at øge gevinsterne. Virksomheden havde 5 milliarder dollars i aktiver, men kontrollerede dog over 1 billioner dollars positioner.
Banker og andre institutioner gjorde det muligt for LTCM at låne eller udnytte så meget, med lidt sikkerhed, hovedsageligt fordi de betragtede firmaet og deres positioner som ikke-risikable. I sidste ende lykkedes det imidlertid firmaets model ikke at forudsige ineffektivitet nøjagtigt, og de masser af store positioner begyndte at miste langt flere penge, end firmaet faktisk havde ... og flere penge end mange af de banker og institutioner, der lånte dem eller tillader dem at køb af aktiver havde.
Fejlen i LTCM, som krævede en bailout af det finansielle system, resulterede i meget højere hårklippsregler med hensyn til hvad der kan bogføres som sikkerhed, og hvor meget hårklippet skal være. LTCM havde stort set ingen haircuts, men i dag er en gennemsnitlig investor, der køber regelmæssige aktier, underlagt en 50% haircut, når de bruger disse aktier som sikkerhed mod det beløb, der er lånt på en marginkonto.
Market Maker Haircut Eksempel
På mange markeder er market maker's spredning den samme som detailhandlerens spredning, selvom handelsomkostningerne for detailhandleren gør det forsøge at drage fordel af et hårklippespænd ineffektivt.
Et marked, hvor detailhandlere ofte ikke kan handle med de samme spænd som markedets beslutningstagere, er valutamarkedet. Dette skyldes, at forexmæglere ofte markerer spændet, og det er sådan, de tjener penge. I valutaparet EUR / USD er den rå spredning, der er tilgængelig for markeds beslutningstagere, 0, 00001, men alligevel betaler detailhandlere muligvis en spænd på 0, 00005 til 0, 00015 (eller endda højere), hvilket er en markering på fem til 15 gange den rå spredning.
Forex mæglere, der leverer rå spænd til deres klienter, opkræver et provision for hver handel. De tjener deres penge på handelsgebyrer i stedet for at markere spændet.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.