Sådan oprettes nye finansielle produkter

Finansbranchen er ret flink til at skabe nye produkter og med succes markedsføre dem til masserne. Mange af disse produkter har været succeser, der har tjent penge til investorer og de finansielle institutioner, der tilbyder dem. Tænk f.eks på gensidige fonde og børshandlede fonde.

Imidlertid har andre produkter enten været direkte katastrofer eller værre, har bragt verden til randen af ​​økonomisk ruin. Det primære - eller skal vi sige subprime - eksempel på sådanne giftige produkter ville uden tvivl være amerikanske realkreditobligationer, hvis implosion omkring 2007 - 09 forårsagede en global kreditkrise og den store recession.

Her er de 10 trin involveret i oprettelsen af ​​et nyt finansielt produkt.

Oprettelse af noget nyt

At skabe et nyt finansielt produkt indebærer naturligvis en større grad af risiko sammenlignet med at fremstille en widget. F.eks. Står udbyderen af ​​et nyt finansielt produkt risici, der opstår som følge af forkert risikostyring eller interessekonflikter.

De større risici ved nye finansielle produkter vender sig imidlertid kvadreret på kundernes skuldre. Husk antallet af amerikanske husejere, der var udsat for økonomisk vanskelighed på grund af kraftigt højere prioritetsfinansieringsomkostninger på deres prioritetslån med regulerbar rente, da de amerikanske renter steg fra 2003 til 2006.

Mens nye produktdebakler kan opstå fra tid til anden i finanssektoren, er virkeligheden, at disse produkter generelt gennemgår en streng udviklingsproces, der kan tage mange måneder at gennemføre.

(For relateret læsning, se: Den finansielle krise 2007-08 i gennemgang .)

1. Begrebet nye finansielle produkter

Det første trin i udviklingen af ​​et nyt finansielt produkt er at konceptualisere det. Ideen til et nyt produkt kan stamme fra en række kilder, såsom kundebehov, intern salgsstyrke eller en tredjepart. Valutahandlede fonde blev til, fordi de fjernede begrænsningerne i traditionelle gensidige fonde ved at handle på en børs og dermed tilbyde øjeblikkelig likviditet og gennemsigtighed - træk, der er af enorm appel for investorerne.

På den anden side udviklede strip-obligationer eller nul-kuponobligationer sandsynligvis sig, fordi en eller anden lys gnist i en finansiel institution regnede med, at at tage en 10-årig obligation, "strippe" den af ​​sine 20 halvårlige kuponer og sælge dem individuelt ville resultere i 21 separate kommissionsberettigede transaktioner (20 kuponbetalinger plus obligationens hovedstol) snarere end en enkelt obligationstransaktion.

2. Produktudvikling

At komme med en produktidee er en ting, men at udvikle det er en anden ting helt, da djævelen virkelig er i detaljerne. På dette tidspunkt skal produktudviklingsholdet omsætte ideen til et håndgribeligt produkt, der kan sælges til institutionens klientel til en rimelig fortjeneste. Udviklingsholdet er nødt til at gå en fin linje ved at udtænke et produkt, der hverken er unødvendigt komplekst (en reel risiko med finansielle produkter), eller som er så almindelig-vanilje, at det er let for konkurrencen at replikere.

Kundekredsen for produktet identificeres også på dette trin, da de fleste af de efterfølgende trin er drevet af, om produktet er beregnet til et retail-publikum, eller kun skal være målrettet mod institutionelle klienter.

3. Lovgivningsmæssige, juridiske krav

Det nye produkt skal overholde værdipapirregler, der er påbudt af den relevante myndighed. For eksempel giver reguleringsmeddelelse 12-03 fra Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) vejledning til finansielle virksomheder om forbedrede tilsynskrav for komplekse produkter. FINRA definerer et komplekst produkt som et med flere funktioner, der påvirker dets investeringsafkast forskelligt under forskellige scenarier, f.eks. Værdipapirer med sikkerhed eller strukturerede noter.

Da regulering primært er designet til at beskytte detailinvestorer mod tvivlsomme produkter eller tjenester, der tilbydes af skrupelløse virksomheder, er det at sikre, at det nye produkt fuldt ud overholder alle gældende regler for det, for at sikre dets succes (for ikke at nævne at undgå potentiel forlegenhed senere). På den juridiske side vil firmaets juridiske armaturer sikre, at den intellektuelle kapital, der er investeret i produktet, beskyttes gennem de nødvendige arkiveringer. Det juridiske team vil også bekræfte, at lovgivningsmæssige krav, der vedrører emner som produktegnethed og interessekonflikter, er blevet overholdt.

4. Drift

På dette stadie af et nyt produkts udvikling hamres den nitty-gritty ud. Dette er sandsynligvis det vigtigste trin i hele den nye produktudviklingsproces, da den omfatter alle de vigtigste detaljer, der er involveret i at tilbyde produktet. Dette inkluderer udvikling af formularer og papirarbejde, der skal udfyldes af en klient, at sikre, at transaktionen udføres effektivt på firmaets platform og identificering af trinene i behandlingen af ​​handlen i back office. Det inkluderer også andre centrale elementer, såsom udarbejdelse af risikostyring og kontrol for at sikre, at risici for virksomheden, der opstår som følge af det nye produkt, mindskes, såvel som kundernes rapportering, medarbejderuddannelse (front office og back office) og overvågning.

(Se mere: Introduktion til risikostyring for mere ).

5. Registrering af produkter

Det nye produkt skal muligvis registreres gennem et prospekt eller tilbyde dokumenter med det relevante organ såsom Securities Exchange Commission i USA eller de provinsielle værdipapirprovisioner i Canada. Bemærk, at disse organer ikke afgiver en mening om fordelene ved det nye produkt eller om dets investeringsappel. Snarere sikrer de, at alle “i’erne” er prikede og “t’erne” krydses i prospektet, og at det indeholder fuld offentliggørelse af alle de faktorer, som en investor kræver for at træffe en informeret investeringsbeslutning.

6. Markedsføring af nye finansielle produkter

Markedsføring af et nyt produkt er afgørende for at sikre dets succes. Denne fase involverer også uddannelse af klienten, hvis produktet er ret kompliceret. Generelt kan markedsføring ikke påbegyndes - eller kan kun gennemføres på en begrænset måde - før det er modtaget godkendelse fra det organ, som prospektet eller tilbudsdokumentet er registreret med. Udvikling af markedsføringslitteratur som brochurer og præsentationer, der effektivt kommunikerer produktets funktioner og fordele og formulerer en sammenhængende mediestrategi, er tidskrævende aktiviteter, der kan tage uger at gennemføre.

7. Distribution af det nye produkt

Dette er et andet vigtigt trin, da hvis der ikke er en effektiv salgsstyrke til at sælge eller distribuere produktet, vil det være dømt til fiasko. Virksomheden eller institutionen skal træffe en række vigtige beslutninger på dette tidspunkt - hvem der vil sælge produktet, hvordan kompenseres det, hvad er kompensationsniveauet og så videre. Produktets egenskaber er vigtige for at bestemme den rigtige målgruppe til det.

For eksempel kan et højrisikoprodukt med høj belønning eller et ret kompliceret produkt være bedre egnet til institutionelle investorer, mens et relativt enklere produkt kan være attraktivt for detailinvestorer. Når målmarkedet er identificeret, kan de rigtige distributionskanaler derefter bringes på plads.

8. Produktlancering

Endelig ankommer den store dag, når produktet endelig lanceres, kulminationen af ​​måneders kræfter. Nye finansielle produkter lanceres typisk med en masse fanfare lige efter eller under en medieblitz for at øge produktbevidstheden. Nogle nye produkter flyver muligvis fra hylden, så snart de frigives, mens andre kan tage mere tid på at få trækkraft. Det hele afhænger af, hvilket investorbehov der dækkes af det nye produkt - indkomst, vækst, afdækning eller andre behov - såvel som dets risikoprofil.

9. Overholdelse

Virksomhedens compliance-afdeling overvåger salget af det nye produkt for at sikre, at det kun sælges til de kunder hos det firma, som produktet er egnet til. Kundens egnethed er et meget stort problem i finanssektoren. En rådgiver, der sælger en kompleks struktureret note til en 80-årig med begrænsede indkomstmidler, får snart et besøg fra en compliance-officer og kan være i fare for at blive vist døren. Afhængig af specifikationerne for det (nye) produkt, der tilbydes, vil overholdelse også være på udkig efter forbudte fremgangsmåder såsom front-running eller manipulerende handel.

10. Produkt, lønnsomhedsanmeldelse

I den sidste fase af et nyt produkts udviklingscyklus gennemgås det med bestemte periodiske intervaller for at vurdere forskellige parametre - produktsalg versus prognoser, uventede udfordringer, risikostyring, produktets bidrag til fortjeneste og så videre. Afhængigt af resultatet af sådanne periodiske anmeldelser kan det nye produkt enten vise sig at have en kort holdbarhed, eller det kan være en vinder, der udvider firmaets portefølje af vellykkede produktudbud.

Bundlinjen

De 10 trin, der er skitseret ovenfor, er vigtige for oprettelsen af ​​et nyt finansielt produkt, skønt de ikke nødvendigvis altid implementeres i den viste rækkefølge.