Byg din portefølje med infrastrukturinvesteringer
Mange investeringseksperter er enige om, at infrastruktur er et meget lukrativt investeringsområde. Dette gælder ikke kun i Amerika og andre udviklede lande, men også i udviklingslandene.
For eksempel forventes antallet af bilejere i Kina at stige, når landet bevæger sig mod industrialisering og lønningerne stiger. Dette er gode nyheder for bilproducenter, men for mange privatpersoner og institutioner kan den virkelige investeringsmulighed præsenteres af infrastrukturen, der ledsager denne ekstraordinære bølge af mobilisering. Jernbaner, gader, kraftværker og bortskaffelse af affald er afgørende for at opretholde den økonomiske drivkraft i udviklingslandene. Læs videre for at se på infrastrukturinvesteringer og hvordan du kan bruge dem til at opbygge store overskud i din portefølje.
Den udviklende og udviklede verden
I Amerika og Europa bliver den ældre infrastruktur løbende ved at blive gennemgået, hvilket kræver reparation og udskiftning. Denne afskrivning fører til milliarder af dollars brugt på opgradering og vedligeholdelse af denne infrastruktur. Tim Albrecht fra DWS Funds in Europe forklarer "vi står over for en unik historisk situation. Både udviklede og udviklingslande bliver nødt til at udvide eller forny deres infrastrukturer". Dette vil koste store penge.
Intetsteds i verden kan den offentlige sektor finansiere dette alene. Det har brug for investorer - og masser af dem. Det, der gør det hele så tiltalende, er, at indtjeningen er relativt uafhængig af kortsigtede aktiemarkedsudviklinger og også er beregnet.
Sammenbruddet af broen Interstate 35W i Minneapolis, Minn. I august 2007 antyder behovet for at tackle spørgsmålet om aldrende infrastruktur. Dette er et spørgsmål, i det mindste til en vis grad, i mange områder af verden; Booz Allen Hamilton, et teknologirådgivningsfirma, har forudsagt, at omkostningerne ved renovering, udvidelse eller bygning af veje, el- og vandfaciliteter (og andre infrastrukturelle behov) vil være omkring 40 milliarder dollars på verdensplan fra 2007 til 2032.
Regeringer, der ønsker at forbedre den lokale infrastruktur, bliver nødt til at søge finansiering til større projekter fra store kontrakter med leverandører, ingeniører og entreprenører.
Et nærmere kig på arten af infrastrukturaktiver
Infrastrukturaktiver har generelt høje udviklingsomkostninger og lange levetider. Det betyder, at de generelt forvaltes og finansieres på lang sigt. Tidligere blev infrastruktur generelt finansieret og forvaltet af regeringer. For nylig er denne rolle faldende, og der er mere privatisering og privat finansiering. Denne proces har åbnet feltet for private investorer.
Infrastruktur henviste oprindeligt til kloaksystemerne og andre dele af byens mest basale rammer. I øjeblikket er rørledninger, kraftværker og alle former for transportveje og transportører dog en del af den nationale og globale infrastruktur. Som et resultat har investeringsfonde, der specialiserer sig i dette område, lagre, der dækker en lang række industrier og sektorer. Risikoen har en tendens til at være veldiversificeret og attraktiv for private investorer. Institutionelle investorer er også begyndt at lægge penge på dette område. For eksempel annoncerede den amerikanske pensionskasse CalPERS en plan i november 2007 om at skifte op til 2, 5 milliarder dollars til et nyt infrastrukturprogram, der fokuserer på investeringer i nye veje, broer, havne og vandsystemer.
Risikoen
Der er to hovedtyper af risiko. For det første er der aktivspecifikke risici, der er forbundet med design, konstruktion og drift af de bestemte infrastrukturaktiver. I konstruktionsfasen kan for eksempel noget gå galt teknisk, mekanisk eller med hensyn til budget- og fristforpligtelser. Virkningen på investoren kan variere fra afkast, der er lavere end forventet, til konkurs i de mest ekstreme tilfælde.
En anden type risiko vedrører aktivklassen generelt. Markedet kan skabe problemer gennem uventede og ugunstige ændringer i efterspørgsel eller udbud. En stigning i rentesatserne kan også have alvorlige negative virkninger. For udenlandske investeringer er der altid fare for ugunstig politisk udvikling og valutakursudsving. Derudover reguleres infrastruktur ofte af regeringen, hvilket også kan ændre og påvirke resultatet for investorer.
Delvis på grund af regulering har infrastrukturinvesteringer en tendens til at give relativt lav vækstindkomststrømme. En sådan regulering begrænser driften af projekter og kan have en negativ indvirkning på rentabiliteten. For at kompensere for dette har investeringerne en tendens til at være højere afkast end egenkapitalinvesteringer. Resultatet af disse to faktorer er en generel tendens med lavere kursvolatilitet end aktieinvesteringer på længere sigt. Mange sådanne investeringer betragtes derfor som defensive, idet de bør give et stabilt afkast gennem hele investeringscyklussen.
Det er dog vigtigt at understrege, at det underliggende aktivs karakter forbliver vigtig, og risikoniveauet stadig kan variere betydeligt som et resultat. Dette kan blandes i et relativt risikabelt makromiljø uden for den udviklede verden. Derfor er nogle (men heldigvis ikke alle) infrastrukturinvesteringer kun til eventyrlystne, risikobillede investorer. (Yderligere oplysninger om risiko findes i Bestemmelse af risiko og risikopyramiden og personalisering af risikotolerance .)
Der er også andre faktorer, der kan gøre infrastrukturinvesteringer ret komplekse, såsom en mangel på historiske data. Især i udviklingslandene er forskellige elementer i infrastrukturinvesteringer ret nye. Niveauet for tilgængelig information kan derefter ikke sammenlignes med niveauet i de industrialiserede lande. I betragtning af at dette også kunne siges om mange andre aktivklasser, bør dette ikke afskrække investorerne.
Hvilke investeringskøretøjer er tilgængelige?
Der er forskellige måder at investere i infrastruktur. Alternativerne spænder fra diversificerede multi-aktiva fonde med en del af deres aktiver i infrastrukturbesiddelser, til dedikerede infrastrukturfonde, til aktier i individuelle projekter. Der er også forskellige former for gældsinstrumenter.
Ud over åbne gensidige fonde er der også lukkede infrastrukturfonde. F.eks. Er globale investeringsselskaber som ABN AMRO og The Carlyle Group, som begge har amerikanske aktiviteter, markedet for sådanne investeringer.
Den gennemsnitlige person kan allerede have en vis eksponering for infrastrukturinvesteringer gennem store pensionsfonde. F.eks. Oprettede Ontario kommunale medarbejdere-pensioneringssystem i Canada Borealis Infrastructure Trust til at investere i infrastruktur.
Macquarie Infrastructure Company, verdens førende inden for infrastrukturinvesteringer, opererer i USA og tilbyder en række forskellige fonde og investeringsbiler, nogle noterede og nogle ikke børsnoterede.
Indeksfonde og børshandlede fonde (ETF'er) er også en mulighed i infrastrukturområdet. Som i tilfældet med aktieindeksfonde, der benchmarker S&P eller lignende indekser, er disse også relativt omkostningseffektive. Der er desuden ETF'er, der enten sporer eller bruger S&P Global Infrastructure Index som et benchmark, hvilket kan være en enkel metode for den gennemsnitlige investor for at få en likviditetsposition i infrastruktur. (Se ETFs Vs indeksfonde for at lære mere om ETF'er og indeksfonde : Kvantificering af forskellene og benchmark dine afkast med indekser .)
Og så er der varianter med høj risiko, der hovedsageligt eller endda helt investerer i nye markeder, såsom dem i Asien. Der kan tjene en masse penge der, men vær opmærksom på tilsvarende højere risici.
Infrastrukturinvesteringer har historisk set været lukrative. Fortiden er imidlertid ingen bestemt vejledning for fremtiden, og der er kritikere, der advarer om bobler og for mange penge, der jager for få projekter. Ikke desto mindre kan der ikke være nogen tvivl om, at de rigtige projekter stadig er meget levedygtige, attraktive investeringer og fortsat vil være det.
Infrastruktur i din portefølje
Med de generelt lovende udsigter for infrastruktur i de efterfølgende år synes det fornuftigt at overveje at placere en vis andel af dine midler i denne sektor. Afhængig af strukturen i din portefølje, risikopræference og subjektiv holdning til infrastruktur, kan 5-10% af dine samlede midler være fornuftige.
Som anført ovenfor er risikoscenariet for infrastrukturinvesteringer noget blandet, men der er noget for enhver smag. Og samlet set er dette et investeringsfelt med ekstremt stort potentiale.
konklusioner
Efterhånden som landenes veje, broer, el- og vandanlæg afskrives, fremkommer behovet for at reparere og opgradere dem. Et lignende skub på infrastruktur forekommer i udviklingslande, når de bygger veje og faciliteter, de har brug for for øget industrialisering. Eftersom dette arbejde er vigtigt for at opretholde økonomisk fremdrift i ethvert land, giver infrastruktur et solidt investeringsområde, hvad enten det er gennem individuelle aktier eller med gensidige eller børshandlede fonde.