Sådan kvantificeres investeringsrisiko

Mens diversificering og aktivallokering kan forbedre afkastet, er systematiske og usystematiske risici forbundet med investering. Sammen med den effektive grænse er statistiske mål og metoder, herunder værdi ved risiko (VaR) og prisfastsættelsesmodel for kapitalaktiver (CAPM) nyttige måder at måle risiko på. At forstå disse værktøjer kan hjælpe en investor med at differentiere investeringer i høj risiko fra stabile.

Moderne portefølje og effektiv grænse

Investering på finansielle markeder kan medføre betydelige risici. Moderne porteføljeteori (MPT) vurderer det maksimale forventede porteføljeafkast for en given mængde porteføljerisiko. Inden for rammerne af MPT konstrueres en optimal portefølje på grundlag af aktivallokering, diversificering og rebalansering. Kapitalfordeling sammen med diversificering er strategien for at opdele en portefølje mellem forskellige aktivklasser. Optimal diversificering involverer at indeholde flere instrumenter, der ikke er positivt korrelerede.

Key takeaways

• Investorer kan bruge modeller til at hjælpe med at skelne mellem risikable investeringer og stabile.
• Moderne porteføljeteori bruges til at forstå risikoen for en portefølje i forhold til dens afkast.
• Diversificering kan reducere risikoen, og optimal diversificering opnås ved at opbygge en portefølje af ukorrelerede aktiver.
• Effektiv grænse er et sæt porteføljer, der er optimeret med hensyn til aktivallokering og diversificering.
• Beta, standardafvigelser og VaR måler risiko, men på forskellige måder.

Alfa- og betaforhold

Når det kommer til kvantificering af værdi og risiko, er to statistiske målinger, alfa og beta, nyttige for investorer. Begge er risikoforhold, der bruges i MPT og er med til at bestemme risikoprofil / belønningsprofil for investeringssikkerheder.

Alpha måler effektiviteten af ​​en investeringsportefølje og sammenligner den med et benchmark-indeks, såsom S&P 500. Forskellen mellem en porteføljes afkast og benchmark omtales som alfa. En positiv alfa for en betyder, at porteføljen har overgået benchmarket med 1%. På samme måde indikerer en negativ alfa, at investeringerne er dårlige.

Beta måler volatiliteten i en portefølje sammenlignet med et referenceindeks. Det statistiske mål beta anvendes i CAPM, der bruger risiko og tilbagevenden til at prisføre et aktiv. I modsætning til alfa indfanger beta bevægelser og svingninger i aktivpriser. En beta større end én indikerer højere volatilitet, mens en beta under en betyder, at sikkerheden vil være mere stabil.

For eksempel repræsenterer Starbucks (SBUX) med en betakoefficient på 0, 50 en mindre risikabel investering end Nvidia (NVDA), som har en beta på 2, 47 pr. 14. oktober 2019. En kløgtig finansiel rådgiver eller fondsforvalter ville sandsynligvis undgå store alfa- og beta-investeringer for risikovillige klienter.

Prisfastsættelsesmodel for aktiver

CAPM er en ligevægtsteori, der bygger på forholdet mellem risiko og forventet afkast. Teorien hjælper investorer med at måle risikoen og det forventede afkast af en investering til at prissætte aktivet korrekt. Især skal investorer kompenseres for tidsværdien af ​​penge og risiko. Den risikofri rente bruges til at repræsentere tidsværdien af ​​penge til at placere penge i enhver investering.

Kort sagt skal et aktivs gennemsnitlige afkast være lineært relateret til dets betakoefficient - dette viser, at mere risikable investeringer tjener en præmie over benchmark-renten. Efter en ramme for risiko-til-belønning vil det forventede afkast (under en CAPM-model) være højere, når investoren bærer større risici.

R-Squared

I statistikker repræsenterer R-kvadratet en markant komponent i regressionsanalyse. Koefficienten R repræsenterer sammenhængen mellem to variabler — til investeringsformål måler R-kvadrat den forklarede bevægelse af en fond eller sikkerhed i forhold til et benchmark. Et højt R-kvadrat viser, at en porteføljes ydelse er på linje med indekset. Finansielle rådgivere kan bruge R-kvadrat i tandem med betaen for at give investorerne et omfattende billede af aktivets præstation.

Standardafvigelse

Per definition er standardafvigelsen en statistik, der bruges til at kvantificere enhver variation fra gennemsnittet af et datasæt. I finansiering bruger standardafvigelse afkastet af en investering til at måle investeringens volatilitet. Foranstaltningen adskiller sig lidt fra beta, fordi den sammenligner volatilitet med det historiske afkast af sikkerheden snarere end et benchmark-indeks. Høje standardafvigelser er tegn på volatilitet, mens lavere standardafvigelser er forbundet med stabile aktiver.

Sharpe Ratio

Et af de mest populære værktøjer inden for økonomisk analyse, Sharpe-forholdet er en måling af det forventede merafkast af en investering i forhold til dens volatilitet. Sharpe-forholdet måler det gennemsnitlige afkast ud over den risikofri sats pr. Usikkerhedsenhed for at bestemme, hvor meget yderligere afkast en investor kan modtage med den ekstra volatilitet, der er ved at holde risikofyldte aktiver. Et Sharpe-forhold på en eller flere anses for at have en bedre afvejning mellem risiko og belønning.

Effektive grænser

Den effektive grænse, der er et sæt ideelle porteføljer, gør sit bedste for at minimere en investors eksponering for en sådan risiko. Introduceret af Harry Markowitz i 1952, identificerer konceptet et optimalt niveau af diversificering og allokering af aktiver i betragtning af en egen portefølje.

Effektive grænser er afledt af middelvariansanalyse, der forsøger at skabe mere effektive investeringsvalg. Den typiske investor foretrækker højt forventet afkast med lav varians. Den effektive grænse konstrueres i overensstemmelse hermed ved hjælp af et sæt optimale porteføljer, der tilbyder det højeste forventede afkast for et specifikt risikoniveau.

Risiko og volatilitet er ikke den samme ting. Volatilitet henviser til hastigheden i prisbevægelsen for investeringen, og risikoen er det beløb, der kan gå tabt på en investering.

Værdi ved risiko

Værdien ved risiko (VaR) tilgang til porteføljestyring er en enkel måde at måle risiko på. VaR måler det maksimale tab, der ikke kan overskrides på et givet konfidensniveau. Beregnet baseret på tidsperiode, konfidensniveau og forudbestemt tabsbeløb, giver VaR-statistikker investorer en worst-case scenarioanalyse.

Hvis en investering har en VaR på 5%, står investoren over for en 5% chance for at miste hele investeringen i en given måned. VaR-metodikken er ikke det mest omfattende mål for risiko, men det er fortsat en af ​​de mest populære mål inden for porteføljestyring på grund af dens forenklede tilgang.

Bundlinjen

Investering på finansielle markeder er i sig selv risikabelt. Mange personer bruger økonomiske rådgivere og formuestyrere for at øge afkastet og reducere risikoen for investeringer. Disse finansielle fagfolk bruger statistiske mål og risiko / belønningsmodeller til at differentiere ustabile aktiver fra stabile. Moderne porteføljeteori bruger fem statistiske indikatorer - alfa, beta, standardafvigelse, R-kvadrat og Sharpe-forholdet - til at gøre dette. Ligeledes anvendes kapitalvurderingsmodellen og værdien ved risiko vidt brugt til at måle risikoen for at belønne bytte med aktiver og porteføljer.