Hvordan fungerer aktiemarkedet?

Hvis tanken om at investere på aktiemarkedet skræmmer dig, er du ikke alene. Personer med meget begrænset erfaring i aktieinvestering er enten bange for skrækhistorier om, at den gennemsnitlige investor mister 50% af deres porteføljeværdi - for eksempel på de to bjørnemarkeder, der allerede har fundet sted i dette årtusinde - eller er bedrøvet af "hot tip" der bærer løftet om enorme belønninger, men lønner sig sjældent. Det er derfor ikke overraskende, at pendulet til investeringstemning siges at svinge mellem frygt og grådighed.

Realiteten er, at investering i aktiemarkedet bærer risiko, men når man nærmer sig en disciplineret måde, er det en af ​​de mest effektive måder at opbygge ens nettoværdi. Mens værdien af ​​ens hjem typisk tegner sig for det meste af nettoværdien for det gennemsnitlige individ, har de fleste af de velhavende og meget rige generelt størstedelen af ​​deres formue investeret i bestande. For at forstå mekanikerne på aktiemarkedet, lad os begynde med at undersøge definitionen af ​​en bestand og dens forskellige typer.

Key takeaways

• Aktier eller aktier i et selskab repræsenterer ejerskab i selskabet, der giver aktionærerne stemmeret samt en restkrav på virksomhedens indtjening i form af kapitalgevinster og udbytte.
• Aktiemarkeder er hvor individuelle og institutionelle investorer mødes for at købe og sælge aktier i et offentligt sted. I dag findes disse udvekslinger som elektroniske markedspladser.
• Aktiekurser sættes ud fra udbud og efterspørgsel på markedet, når købere og sælgere afgiver ordrer. Ordrestrømme og bud-ask-spreads opretholdes ofte af specialister eller markedsproducenter for at sikre et ordnet og fair marked.

Definition af 'Stock'

En aktie eller en aktie (også kendt som et selskabs "egenkapital") er et finansielt instrument, der repræsenterer ejerskab i et selskab eller et selskab og repræsenterer et forholdsmæssigt krav på dets aktiver (hvad det ejer) og indtjening (hvad det genererer i overskud).

Aktiebesiddelse indebærer, at aktionæren ejer en del af selskabet svarende til antallet af aktier, der ejes som en del af selskabets samlede udestående aktier. F.eks. Ville en person eller enhed, der ejer 100.000 aktier i et selskab med 1 million udestående aktier, have en ejerandel på 10%. De fleste virksomheder har udestående aktier, der løber på millioner eller milliarder.

Almindelig og foretrukken bestand

Mens der er to hovedtyper af aktier - fælles og foretrukken - er udtrykket "aktier" synonymt med fælles aktier, da deres samlede markedsværdi og handelsmængder er mange størrelser større end for foretrukne aktier.

Den største sondring mellem de to er, at fælles aktier normalt har stemmerettigheder, der gør det muligt for den fælles aktionær at sige noget på selskabsmøder (som den ordinære generalforsamling eller generalforsamling) - hvor sager som valg til bestyrelse eller udnævnelse af revisorer vælges - mens foretrukne aktier generelt ikke har stemmerettigheder. Foretrukne aktier kaldes således, fordi de foretrækker de fælles aktier i et selskab at modtage udbytte såvel som aktiver i tilfælde af en likvidation.

Almindelige aktier kan yderligere klassificeres i forhold til deres stemmerettigheder. Mens den grundlæggende forudsætning for fælles aktier er, at de skal have samme stemmeret - en stemme pr. Aktie, - har nogle virksomheder dobbelt eller flere aktieklasser med forskellige stemmerettigheder knyttet til hver klasse. I en sådan dobbeltklasse-struktur kan for eksempel A-aktier have 10 stemmer pr. Aktie, mens B-aktierne "underordnet afstemning" kun kan have en stemme pr. Dual- eller multiple-class aktiestrukturer er designet til at gøre det muligt for stifterne af en virksomhed at kontrollere dens formuer og strategiske retning.

Hvorfor et selskab udsteder aktier

Dagens virksomhedsgigant havde sandsynligvis sin start som en lille privat enhed, der blev lanceret af en visionær grundlægger for et par årtier siden. Tænk på Jack Ma, der inkuberer Alibaba Group Holding Limited (BABA) fra sin lejlighed i Hangzhou, Kina, i 1999, eller Mark Zuckerberg grundlagde den tidligste version af Facebook, Inc. (FB) fra sit sovesal i Harvard University i 2004. Teknologigiganter som disse er blevet blandt de største virksomheder i verden inden for et par årtier.

At vokse i et så frenetisk tempo kræver dog adgang til en enorm mængde kapital. For at få overgangen fra en idé, der spirer i en iværksætteres hjerne til et driftsfirma, har han eller hun brug for at leje et kontor eller en fabrik, leje ansatte, købe udstyr og råvarer og etablere et salgs- og distributionsnetværk blandt andet. Disse ressourcer kræver betydelige mængder kapital afhængigt af omfanget og omfanget af forretningsstart.

Insamling af kapital

En opstart kan rejse en sådan kapital enten ved at sælge aktier (egenkapitalfinansiering) eller låne penge (gældsfinansiering). Gældsfinansiering kan være et problem ved en opstart, fordi det kan have få aktiver til at pantsætte for et lån - især inden for sektorer som teknologi eller bioteknologi, hvor et firma har få materielle aktiver - plus renten på lånet ville medføre en økonomisk byrde i de første dage, hvor virksomheden måske ikke har nogen indtægter eller indtjening.

Aktiefinansiering er derfor den foretrukne rute for de fleste startups, der har brug for kapital. Iværksætteren kan oprindeligt anskaffe midler fra personlig opsparing såvel som venner og familie for at få virksomheden fra jorden. Efterhånden som virksomheden udvides og kapitalkravene bliver mere omfattende, kan iværksætteren henvende sig til engleinvestorer og venturekapitalfirmaer.

Notering af aktier

Når en virksomhed etablerer sig, har det muligvis brug for adgang til meget større kapitalmængder, end det kan få fra løbende drift eller et traditionelt banklån. Det kan gøres ved at sælge aktier til offentligheden gennem en første børsnotering. Dette ændrer status for virksomheden fra et privat firma, hvis aktier ejes af et par aktionærer til et børsnoteret selskab, hvis aktier vil blive ejet af adskillige medlemmer af offentligheden. IPO giver også tidlige investorer i virksomheden en mulighed for at udbetale en del af deres andel, og høste ofte meget smukke fordele i processen.

Når selskabets aktier er noteret på en fondsbørs og handel med det påbegyndes, vil prisen på disse aktier svinge, når investorer og forhandlere vurderer og revurderer deres egenværdi. Der er mange forskellige forhold og målinger, der kan bruges til at værdsætte lagre, hvoraf den mest populære måling sandsynligvis er pris / indtjening (eller PE) forholdet. Bestandsanalysen har også en tendens til at falde i en af ​​to lejre - grundlæggende analyse eller teknisk analyse.

Hvad er en børs?

Børser er sekundære markeder, hvor eksisterende ejere af aktier kan handle med potentielle købere. Det er vigtigt at forstå, at de selskaber, der er noteret på aktiemarkederne ikke køber og sælger deres egne aktier regelmæssigt (virksomheder kan muligvis foretage tilbagekøb af aktier eller udstede nye aktier, men disse er ikke den daglige drift og forekommer ofte uden for inden for rammerne af en udveksling). Så når du køber en andel af aktien på aktiemarkedet, køber du den ikke fra virksomheden, du køber den fra en anden eksisterende aktionær. Ligeledes når du sælger dine aktier, sælger du dem ikke tilbage til virksomheden - snarere sælger du dem til en anden investor.

De første aktiemarkeder optrådte i Europa i det 16. og 17. århundrede, hovedsageligt i havnebyer eller handelsknudepunkter som Antwerpen, Amsterdam og London. Disse tidlige børser var imidlertid mere beslægtede med obligationsudvekslinger, da det lille antal virksomheder ikke udstedte egenkapital. Faktisk blev de fleste tidlige virksomheder betragtet som semi-offentlige organisationer, da de måtte chartreres af deres regering for at drive forretning.

I slutningen af ​​det 18. århundrede begyndte aktiemarkederne at optræde i Amerika, især New York Stock Exchange (NYSE), som gjorde det muligt for handel med aktier (æren for den første børs i Amerika går til Philadelphia Stock Exchange [PHLX], der stadig findes i dag). NYSE blev grundlagt i 1792 med underskrivelsen af ​​Buttonwood-aftalen af ​​24 New York City-mæglere og købmænd. Forud for denne officielle inkorporering mødte forhandlere og mæglere uofficielt under et knægttræ på Wall Street for at købe og sælge aktier.

Fremkomsten af ​​moderne aktiemarkeder indledte en tidsalder med regulering og professionalisering, som nu sikrer købere og sælgere af aktier kan stole på, at deres transaktioner vil gennemgå til fair priser og inden for en rimelig periode. I dag er der mange børser i USA og i hele verden, hvoraf mange er forbundet elektronisk. Dette betyder igen, at markederne er mere effektive og mere likvide.

Der findes også et antal løst regulerede udvekslingsudvekslinger, undertiden kendt som opslagstavler, der går under forkortelsen OTCBB. OTCBB-aktier har en tendens til at være mere risikable, da de opregner virksomheder, der ikke opfylder de strengere noteringskriterier for større børser. F.eks. Kan større børser kræve, at et selskab har været i drift i en vis tid, før det bliver børsnoteret, og at det opfylder visse betingelser for virksomhedens værdi og rentabilitet. I de fleste udviklede lande er børser selvregulerende organisationer (SRO'er), ikke-statslige organisationer, der har magten til at oprette og håndhæve industrielle regler og standarder. Prioritet for børser er at beskytte investorer gennem etablering af regler, der fremmer etik og lighed. Eksempler på sådanne SRO'er i USA inkluderer individuelle børser samt National Association of Securities Dealers (NASD) og Financial Industry Regulatory Authority (FINRA).

Sådan sættes aktiekurser

Priserne på aktier på et aktiemarked kan indstilles på flere måder, men mest den mest almindelige måde er gennem en auktionsproces, hvor købere og sælgere afgiver bud og tilbud om at købe eller sælge. Et bud er den pris, som nogen ønsker at købe, og et tilbud (eller bede) er den pris, som nogen ønsker at sælge til. Når budet og spørgsmålet falder sammen, foretages en handel.

Det overordnede marked består af millioner af investorer og forhandlere, der kan have forskellige ideer om værdien af ​​en bestemt aktie og dermed den pris, hvorpå de er villige til at købe eller sælge den. De tusinder af transaktioner, der forekommer, når disse investorer og forhandlere konverterer deres intentioner til handlinger ved at købe og / eller sælge en aktie, forårsager minut for minut gyrationer i det i løbet af en handelsdag. En børs giver en platform, hvor sådan handel let kan udføres af matchende købere og sælgere af aktier. For at den gennemsnitlige person skal få adgang til disse børser, har de brug for en børsmægler. Denne mægler fungerer som mellemmand mellem køber og sælger. At få en mægler opnås oftest ved at oprette en konto hos en veletableret detailmægler.

Aktiemarkedets levering og efterspørgsel

Aktiemarkedet tilbyder også et fascinerende eksempel på lovgivningen om udbud og efterspørgsel på arbejde i realtid. For hver aktietransaktion skal der være en køber og en sælger. På grund af de uforanderlige love om udbud og efterspørgsel, hvis der er flere købere til en bestemt bestand end der er sælgere af den, vil aktiekursen udvikle sig. Omvendt, hvis der er flere sælgere af aktien end købere, vil prisen tendere.

Budspørgsmålet eller bud-budspændet - forskellen mellem budprisen for en aktie og dens pris- eller tilbudspris - repræsenterer forskellen mellem den højeste pris, som en køber er villig til at betale eller byde på en aktie og den laveste pris ved som en sælger tilbyder aktien. En handelstransaktion forekommer enten når en køber accepterer anmodningsprisen, eller en sælger tager budprisen. Hvis købere overgår sælgere, er de muligvis villige til at hæve deres bud for at erhverve aktien; sælgere vil derfor anmode om højere priser for det, og ratchets prisen op. Hvis sælgere overgår købere, kan de være villige til at acceptere lavere tilbud på aktien, mens købere også vil sænke deres bud og effektivt tvinge prisen ned.

Tilpasning af købere til sælgere

Nogle aktiemarkeder er afhængige af, at professionelle forhandlere opretholder løbende bud og tilbud, da en motiveret køber eller sælger muligvis ikke finder hinanden på et givet tidspunkt. Disse er kendt som specialister eller market makers. Et tosidet marked består af bud og tilbud, og spændet er forskellen i pris mellem bud og tilbud. Jo mere snævre prisspredningen og jo større størrelse på bud og tilbud (mængden af ​​aktier på hver side), desto større er likviditeten af ​​aktien. Desuden siges markedet at have god dybde, hvis der er mange købere og sælgere til sekventielt højere og lavere priser. Aktiemarkeder af høj kvalitet har generelt en tendens til at have små bud-ask-spænd, høj likviditet og god dybde. Ligeledes har store virksomheder af høj kvalitet tendens til at have de samme egenskaber.

Matchende købere og sælgere af aktier på en børs blev oprindeligt udført manuelt, men det udføres nu i stigende grad gennem edb-handelssystemer. Den manuelle handelsmetode var baseret på et system kendt som "åben skrig", hvor handlende brugte verbal og håndsignalkommunikation til at købe og sælge store blokke af aktier i "handelsgropen" eller på en børs.

Imidlertid er det åbne skriksystem erstattet af elektroniske handelssystemer på de fleste børser. Disse systemer kan matche købere og sælgere langt mere effektivt og hurtigt, end mennesker kan, hvilket resulterer i betydelige fordele såsom lavere handelsomkostninger og hurtigere udførelse af handel.

Fordele ved børsnotering

Indtil for nylig var det ultimative mål for en iværksætter at få hans eller hendes selskab noteret på en anset børse som New York Stock Exchange (NYSE) eller Nasdaq på grund af de åbenlyse fordele, der inkluderer:

• En børsnotering betyder klar likviditet for aktier, der ejes af selskabets aktionærer.
• Det gør det muligt for virksomheden at skaffe yderligere midler ved at udstede flere aktier.
• At have børsnoterede aktier gør det lettere at oprette aktieoptionsplaner, der er nødvendige for at tiltrække talentfulde medarbejdere.
• Børsnoterede virksomheder har større synlighed på markedet; analytikerdækning og efterspørgsel fra institutionelle investorer kan øge aktiekursen.
• Børsnoterede aktier kan bruges som valuta af virksomheden til at foretage erhvervelser, hvor en del af eller hele vederlaget betales på lager.

Disse fordele betyder, at de fleste store virksomheder er offentlige snarere end private; meget store private virksomheder som fødevare- og landbrugsgigant Cargill, industrikonglomerat Koch Industries og DIY møbelforhandler Ikea er undtagelsen snarere end normen.

Problemer med børsnotering

Men der er nogle ulemper ved at være børsnoteret, såsom:

• Væsentlige omkostninger forbundet med børsnotering, såsom noteringsgebyrer og højere omkostninger forbundet med overholdelse og rapportering.
• Klagelige regler, der kan begrænse en virksomheds evne til at drive forretning.
• Det kortsigtede fokus hos de fleste investorer, som tvinger virksomheder til at prøve at slå deres kvartalsvise indtjeningsestimater snarere end at tage en langsigtet tilgang til deres forretningsstrategi.

Mange gigantiske startups (også kendt som "enhjørninger", fordi startups, der er vurderet til mere end $ 1 milliard, plejede at være ekstremt sjældne) som Uber (november 2018-værdiansættelse = $ 76 milliarder) og Airbnb (værdiansættelse af juni 2018 = 31 milliarder) vælger at blive noteret på en udveksling på et meget senere tidspunkt end startups fra et årti eller to siden. Selvom denne forsinkede notering delvis kan tilskrives ulemperne, der er anført ovenfor, kan den vigtigste årsag være, at godt styrede startups med et overbevisende forretningsforslag har adgang til hidtil usete mængder kapital fra suveræne formuesfonde, private equity og venturekapitalister. En sådan adgang til tilsyneladende ubegrænsede kapitalmængder ville gøre en børsnotering og børsnotering langt mindre af et presserende problem for en opstart.

Af ukendte årsager er antallet af børsnoterede virksomheder i USA også faldende - fra 8.090 i 1996 til 4.336 i 2017 - ifølge en artikel i Financial Times, der citerer Verdensbankens data.

Investering i aktier

Adskillige undersøgelser har vist, at aktier genererer investeringsafkast over lange perioder, der er bedre end alle andre aktivklasser. Aktieafkast stammer fra kapitalgevinster og udbytte. En kapitalgevinst opstår, når du sælger en aktie til en højere pris end den pris, som du købte den til. Et udbytte er den fortjeneste, som et selskab uddeler til sine aktionærer. Udbytte er en vigtig komponent i aktieafkastet - siden 1926 har udbytte bidraget med næsten en tredjedel af det samlede egenkapitalafkast, mens kapitalgevinster har bidraget med to tredjedele, ifølge S&P Dow Jones Indices.

Mens lokkelsen af ​​at købe en aktie, der ligner en af ​​den sagnomsuste FAANG-kvintet - Facebook, Apple Inc. (AAPL), Amazon.com, Inc. (AMZN), Netflix, Inc. (NFLX) og Google-overordnede Alphabet Inc. (GOOGL ) på et meget tidligt tidspunkt er et af de mere spændende udsigter for aktieinvestering, i virkeligheden er sådanne hjemmekørsler få og langt imellem. Investorer, der vil svinge for hegnene med lagrene i deres porteføljer, bør have en højere tolerance for risiko; sådanne investorer vil være opsat på at generere det meste af deres afkast fra kapitalgevinster snarere end udbytte. På den anden side kan investorer, der er konservative og har brug for indtægterne fra deres porteføljer, vælge aktier, der har en lang historie med at betale betydeligt udbytte.

Markedskapacitet og sektor

Mens lagre kan klassificeres på en række måder, er to af de mest almindelige efter markedskapitalisering og efter sektor.

Markedsværdi henviser til den samlede markedsværdi af et selskabs udestående aktier og beregnes ved at multiplicere disse aktier med den aktuelle markedspris for en aktie. Mens den nøjagtige definition kan variere afhængigt af markedet, betragtes store cap-selskaber generelt som dem med en markedsværdi på 10 milliarder dollars eller mere, mens mid-cap-virksomheder er dem med en markedsværdi på mellem $ 2 og 10 milliarder dollars, og small-cap selskaber falder mellem $ 300 millioner og $ 2 milliarder dollars.

Industristandarden for aktieklassificering efter sektor er Global Industry Classification Standard (GICS), som blev udviklet af MSCI og S&P Dow Jones Indices i 1999 som et effektivt værktøj til at fange bredden, dybden og udviklingen af ​​industrisektorer. GICS er et klasset system med fire niveauer, der består af 11 sektorer og 24 brancher. De 11 sektorer er:

• Energi
• Materialer
• Industri
• Forbrugerens skøn
• Forbruger hæfteklammer
• Sundhedspleje
• Finans
• Informationsteknologi
• Kommunikationstjenester
• Hjælpeprogrammer
• Ejendom

Denne sektorklassificering gør det nemt for investorer at skræddersy deres porteføljer i henhold til deres risikotolerance og investeringspræference. F.eks. Kan konservative investorer med indkomstbehov vægte deres porteføljer over for sektorer, hvis bestanddele har bedre prisstabilitet og tilbyder attraktivt udbytte - såkaldte "defensive" sektorer som forbrugsbestifter, sundhedsvæsen og forsyningsselskaber. Aggressive investorer foretrækker muligvis mere ustabile sektorer som informationsteknologi, økonomi og energi.

Aktiemarkedsindekser

Ud over individuelle aktier er mange investorer bekymrede med aktieindeks (også kaldet indekser). Indeks repræsenterer aggregerede priser på et antal forskellige lagre, og bevægelsen af ​​et indeks er nettoeffekten af ​​bevægelserne for hver enkelt komponent. Når folk taler om aktiemarkedet, henviser de ofte til et af de vigtigste indekser som f.eks. Dow Jones Industrial Average (DJIA) eller S&P 500.

DJIA er et prisvægtet indeks for 30 store amerikanske virksomheder. På grund af dens vægtningsplan og at den kun består af 30 lagre - når der er mange tusinde at vælge imellem - er det ikke rigtig en god indikator for, hvordan aktiemarkedet har det. S&P 500 er et markedsvægtet indeks for de 500 største virksomheder i USA og er en meget mere gyldig indikator. Indekser kan være brede, såsom Dow Jones eller S&P 500, eller de kan være specifikke for en bestemt sektor eller markedssektor. Investorer kan handle indirekte via futuresmarkeder eller via børshandlede fonde (ETF'er), som handler som aktier på børser.

Et markedsindeks er et populært mål for aktiemarkedets præstation. De fleste markedsindeks er markedsvægtet - hvilket betyder, at vægten af ​​hver indeksbestanddel er proportional med dens markedsværdi - skønt nogle få som Dow Jones Industrial Average (DJIA) er prisvægtede. Ud over DJIA inkluderer andre bredt set indekser i USA og internationalt:

• S&P 500
• Nasdaq Composite
• Russell Indices (Russell 1000, Russell 2000)
• TSX Composite (Canada)
• FTSE-indeks (UK)
• Nikkei 225 (Japan)
• Dax-indeks (Tyskland)
• CAC 40-indeks (Frankrig)
• CSI 300-indeks (Kina)
• Sensex (Indien)

Største børser

Børser har eksisteret i mere end to århundreder. Den ærverdige NYSE sporer sine rødder tilbage til 1792, da to dusin mæglere mødtes i Lower Manhattan og underskrev en aftale om handel med værdipapirer på provision; i 1817 foretog New York børsmæglere, der opererer i henhold til aftalen, nogle centrale ændringer og omorganiseredes som New York Stock and Exchange Board.

Sådan fungerer aktiemarkedet

NYSE og Nasdaq er de to største børser i verden, baseret på den samlede markedsværdi af alle de børsnoterede virksomheder. Antallet af amerikanske børser er vokset i de senere år, idet IEX Group blev den 13. i august 2016. Tabellen herunder viser de 15 største børser globalt, rangordnet efter deres samlede børsværdien af ​​deres børsnoterede selskaber.

Kilde: Verdensforbundet for udvekslinger