Hvordan påvirker en fusion aktionærer?

En fusion er en aftale om at forene to eksisterende virksomheder til et nyt selskab. Fusioner og erhvervelser udføres ofte for at udvide et virksomheds rækkevidde, udvide til nye segmenter eller få markedsandel i et forsøg på at skabe aktionærværdi.

For eksempel tilbage i august 2017 blev DowDuPont (DWDP) dannet efter fusionen af ​​Dow Chemical og DuPont skabte verdens største kemiske selskab med hensyn til salg.

Fusioner påvirker aktionærerne i begge virksomheder på forskellige måder og påvirkes af flere faktorer, herunder det rådende økonomiske miljø, virksomhedernes størrelse og styring af fusionsprocessen. Betingelserne for fusionen kan dog have forskellige effekter på aktiekurserne for hver deltager i fusionen.

Hvordan aktiekursen påvirkes

Fusionen mellem to virksomheder forårsager betydelig volatilitet i aktiekursen for det overtagende firma og målfirmaets. Aktionærer i det overtagende selskab oplever normalt et midlertidigt fald i aktieværdien i dagene forud for fusionen, mens aktionærerne i målselskabet ser en stigning i aktieværdien i perioden.

Aktiekursen for det nyligt fusionerede selskab forventes at være højere end kursen for både de overtagende virksomheder og målvirksomhederne, og det er normalt rentabelt for målfirmaets aktionærer, der drager fordel af den deraf følgende aktiekurs arbitrage. I mangel af ugunstige økonomiske forhold oplever aktionærer i det fusionerede selskab normalt stærkt forbedret langsigtet udvikling og udbytte.

Aktionærstemme og fortynding

Aktionærerne i begge selskaber kan opleve en fortynding af stemmekraften på grund af det øgede antal aktier, der frigives under fusionsprocessen. Dette fænomen er fremtrædende i fusioner på lager for aktier, når det nye selskab tilbyder sine aktier til gengæld for målselskabets aktier, omend til en aftalt konverteringskurs. Aktionærer i det overtagende selskab oplever et marginalt tab af stemmekraft, mens aktionærer i et mindre målselskab muligvis vil se en betydelig erosion af deres stemmekraft i den relativt større pulje af interessenter.

Ændringer i styring

Efter fusionen er afsluttet, vil det nye selskab sandsynligvis have mindst et par mærkbare ændringer i lederskab. Visse indrømmelser foretages normalt i fusionsforhandlinger, og ledere og bestyrelsesmedlemmer i det nye selskab vil ændre sig til en vis grad, hvad enten det er ved starten eller planlagt at ændre sig i fremtiden.