Collateralized gældsforpligtelse (CDO)

Hvad er en sikkerhedsgældsforpligtelse (CDO)?

En sikkerhedsgældsforpligtelse (CDO) er et struktureret finansielt produkt, der samler pengestrømsgenererende aktiver og pakker denne aktivpulje op i diskrete trancher, der kan sælges til investorer. En sikkerhedsstillet gældsforpligtelse kaldes for de samlede aktiver - såsom prioritetslån, obligationer og lån - der i det væsentlige er gældsforpligtelser, der tjener som sikkerhed for CDO. Trancheerne i en CDO varierer væsentligt i deres risikoprofiler. Seniortrancherne er generelt sikrere, fordi de har førsteprioritet ved tilbagebetaling af sikkerhed i tilfælde af misligholdelse. Som et resultat har CDO's seniortrancher generelt en højere kreditvurdering og tilbyder lavere kuponrenter end juniortrancherne, der tilbyder højere kuponrenter for at kompensere for deres højere misligholdelsesrisiko.

02:02

En grundlæggende på sikkerhedsstillelse af gældsforpligtelser (CDO'er)

Forståelse af sikkerhedsstillelse af gældsforpligtelser (CDO)

Sikkerhedsgældsforpligtelser oprettes af så mange som fem parter:

• Værdipapirfirmaer, der godkender udvælgelsen af ​​sikkerhedsstillelse, strukturerer noterne i trancher og sælger dem til investorer
• CDO-ledere, der vælger sikkerhedsstillelse og ofte administrerer CDO-porteføljer
• Ratingbureauer, der vurderer CDO'erne og tildeler dem kreditvurderinger
• Finansielle garantister, der lover at godtgøre investorer for eventuelle tab på CDO-trancherne i bytte for præmiebetalinger
• Investorer såsom pensionskasser og hedgefonde

CDO'ers historie

De tidligste CDO'er blev bygget af Drexel Burnham Lambert, hjemstedet for den tidligere junk-obligationskonge Michael Milken, i 1987 ved at samle porteføljer med junk-obligationer udstedt af forskellige virksomheder. Værdipapirfirmaer lancerede efterfølgende CDO'er for en række andre aktiver med forudsigelige indkomststrømme, såsom billån, studielån, kreditkortfordringer og endda flylejemål. CDO'er forblev imidlertid et nicheprodukt indtil 2003–04, hvor den amerikanske boligboom førte til, at parterne, der var involveret i CDO-udstedelse, vendte deres opmærksomhed mod ikke-prime realkreditobligationer som en ny kilde til sikkerhed for CDO'er.

CDO'er og den globale finansielle krise

CDO eksploderede derefter i popularitet, hvor CDO-salget steg næsten ti gange fra 30 milliarder dollars i 2003 til 225 milliarder dollars i 2006. Men deres efterfølgende implosion, udløst af den amerikanske boligkorrektion, så CDO'er blive et af de dårligst presterende instrumenter i det brede markedsmeltdown af 2007–09. Sprængningen af ​​CDO-boblen påførte nogle af de største finansielle institutioners tab på hundreder af milliarder, hvilket resulterede i, at de enten kom konkurs eller blev reddet gennem regeringens indgriben og bidrog til eskalering af den globale finanskrise i denne periode.

På trods af deres rolle i finanskrisen er sikkerhedsstillede gældsforpligtelser stadig et aktivt område med struktureret finansiering. CDO'er og endda de mere berygtede syntetiske CDO'er er stadig i brug, da de i sidste ende er et redskab til at skifte risiko og frigøre kapital, to ting Wall Street har altid en appetit på.

Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.

Relaterede vilkår

Sådan fungerer syntetisk collateraliseret gældsforpligtelse (CDO) En syntetisk CDO er en form for sikkerhedsstillet gældsforpligtelse, der investerer i credit default swaps eller andre ikke-cash aktiver for at få eksponering for fast indkomst. mere Collateralized Loan Obligation (CLO) En sikkerhedsstillet låneforpligtelse (CLO) er en sikkerhed, der støttes af en pulje med lavt rangerede virksomhedslån. En investor modtager planlagte gældsindbetalinger fra de underliggende lån under forudsætning af risikoen i tilfælde af misligholdelse. Til gengæld får han større mangfoldighed og potentialet for højere indkomst end gennemsnittet. mere Er en skræddersyet CDO en god pasform til din portefølje? En skræddersyet CDO er et struktureret finansielt produkt - specifikt en sikkerhedsgældsforpligtelse (CDO) - at en forhandler opretter og tilpasser for en bestemt gruppe investorer, der derefter køber en tranche (del) af den. I dag er det ofte kendt som en skræddersyet tranche mulighed. flere trancher Trancher er dele af gæld eller værdipapirer, der er struktureret til at opdele risiko eller koncernegenskaber på måder, der kan omsættes for forskellige investorer. mere Sikkerhedsgældsforpligtelse Squared (CDO-Squared) En sikkerhedsstillet gældsforpligtelse er kvadreret med et specielt køretøj (SPV) med securitisationsbetalinger støttet af CDO trancher. mere Hvad er lager? Warehousing er et mellemtrin i en transaktion med sikkerhedsgæld (CDO), der involverer køb af lån eller obligationer før lukning. flere Partner Links