Sådan udføres kvalitativ analyse på bioteknikfirmaer

Videnskab og forretning inden for bioteknologi er kompleks og usikker, og det er ikke let at prøve at finde ud af bioteknologiske virksomheders muligheder for succes. Fordi mange ventures er i udviklingsstadiet, forvirrer de ofte traditionel økonomisk analyse: Med lidt eller ingen pengestrøm, indtjening eller endda indtægter, kan det være meget vanskeligt at sætte tal på et firma - selvom det ikke er helt umuligt.

TUTORIAL: Investering 101

Så når størrelsen af ​​et bioteknologisk selskabs strategiske og økonomiske helbred afhænger, er analyse ofte stærkt afhængig af kvalitativ analyse snarere end kvantitative, økonomiske metoder til vurdering. Her er et par ikke-numeriske ting, du skal overveje, når du analyserer biotekvirksomheder. (Hvis du vil lære mere om sektoren først, skal du tjekke op- og nedture i bioteknologi .)

Produkter og rørledning

Naturligvis er en biotech-virksomheds produktportefølje og forskningsrørledning livsgrundlaget for dens succes. Det betyder, at du er nødt til at se nærmere på virksomhedens vigtigste produkter og funktionerne i dens bioteknologi. Ideelt set bør virksomheden udvikle en teknologiplatform med flere - snarere end enkeltbehandlingsmuligheder. Det er vigtigt, at virksomheden skal arbejde på et stort antal produkter, der er målrettet mod sygdomme og tilstande med store patientpopulationer.

Hold øje med for biotekvirksomheder, der udvikler produkter til store behandlingsområder - som kræft, hjerte-kar-sygdomme og lidelser i centralnervesystemet - hvor det potentielle afkast på investeringen er størst. Hold dig fri for virksomheder, der udvikler "me-too" -behandlinger for sygdomsområder, der allerede er tjent med eksisterende teknologier på markedet.

På samme tid finder du ud af, hvor virksomhedens produkter er placeret i udviklingsrørledningen. Jo senere produktets fase af klinisk udvikling, desto større er chancerne for lovgivningsmæssig godkendelse, lancering af markedet og kommerciel succes. (Du kan læse mere om forbindelsen mellem forskning og overskud i F & U-udgifter og rentabilitet: Hvad er forbindelsen? )

Patenter

Et bioteknologisk selskabs teknologi og produkter kan have et stort potentiale, men har virksomheden patenter til at beskytte sin teknologi? Ved at give virksomheden eksklusive rettigheder til sin teknologi øger patentbeskyttelse værdien af ​​denne teknologi og af virksomheden selv. Virksomheden kan forfølge forskning og udvikling (F&U) og kommerciel udvikling med mindre frygt for, at konkurrenter "stjæler" eller krænker deres teknologi. Vigtigst er, at patenter kan tiltrække royalties-betalende kommercielle partnere med den økonomiske kamp for at finansiere FoU, kliniske forsøg, produktudvikling og markedsføring.

F & U

Har virksomheden en oversigt over produktiv forskning og udvikling? Ældre biotek-selskaber bruger cirka en femtedel af den samlede omsætning på F&U, mens biotek-ventures i det tidlige stadium typisk bruger godt over hundrede procent af indtægterne på F&U. Ikke overraskende kan resultatet af F & U-udgifter variere meget, især for tidlige faser.

En nøglefaktor i succes er evnen til at udvikle omkostningseffektive medikamenter, der repræsenterer gennembrudsterapier. F&U, der leverer lignende resultater som dem, der allerede er på markedet, er mindre tilbøjelige til at oversætte til succesrige produkter. Kig efter virksomheder med F & U-programmer, der er fokuseret på sygdomme, der i øjeblikket ikke er godt behandlet.

Ledelse

Talent og erfaring med ledelse er kritisk for langsigtet succes. Ideelt set bør biotekvirksomheden drives af ledere, der før har udviklet og kommercialiseret behandlinger. Det er en god ide at kigge efter ledelsesteams med en oversigt over opfyldelse af offentligt udtalte mål og udviklingsmilepæle. Vær i mellemtiden opmærksom på virksomheder, der regelmæssigt går glip af deres mål. Ledere skal have en fremragende forståelse af den kliniske og kommercielle udviklingsproces, værdsætte de involverede omkostninger og have en oversigt over, hvordan virksomheden sætter ressourcer i projekter, der giver et højt investeringsafkast.

Partnerskaber

I disse dage kan bioteknologiske virksomheder sjældent lykkes alene. I betragtning af de store udgifter til lægemiddeludvikling vil et biotekvirksomhed blive holdt tilbage fra at nå sit fulde potentiale, medmindre det kan finde partnere til at hjælpe med at finansiere kliniske forsøg og kommercialisering . Så det er vigtigt at finde ud af, om virksomheden har sikret lovende samarbejde og licenspartnerskaber. Se efter partnere, der viser varigt engagement - husk, at produktudviklingsprocessen kan være meget lang og dyr . Hold også øje med aftalevilkårene, da de tilbyder en pålidelig indikation af den værdi, som markedet giver teknologien . En god licensaftalepartnerskabsaftale vil ikke kun omfatte en generøs royaltyrate på fremtidig salg, men også sunde forhåndsbetalinger plus milepælsbetalinger for at nå udviklingsmål. (Ledelse kan spille en enorm rolle i en virksomhed, for mere læse Evaluering af en virksomheds ledelse .)

Finansielle ressourcer

Endelig er det vigtigt at vide, om virksomheden er godt finansieret. Når alt kommer til alt er finansiering brændstoffet i biotek-industrien. Uden finansiering vil et bioteknologisk selskab blive tvunget til at skære ned på F&U og kliniske og kommercielle aktiviteter - hvilket reducerer sine chancer for at maksimere afkastet på investeringerne. Det er betryggende at se nok kontanter i balancen til at dække udgifter i mindst et år eller to. En solid kontantposition betyder, at virksomheden kan indgå gunstige partnerskaber uden at skulle acceptere den første tilbud, der tilbydes. Naturligvis er håbet, at biotekvirksomheden ikke behøver at stole på ekstern finansiering og kontantreserver for at holde F&U og kommerciel udvikling i gang og i sidste ende vil være i stand til at løbe rentabelt fra indtægter med høj margin.

Bundlinjen

Det er næsten umuligt for den gennemsnitlige investor at forstå den videnskab, der ligger til grund for biotekvirksomheder og deres udviklingsprojekter. I betragtning af at bioteknologiske virksomheder typisk har ringe økonomiske poster, repræsenterer kvantitativ analyse også en stor udfordring for investorer. Når det er sagt, ser man på de vigtigste kvalitative drivkræfter for bioteknologisk værdi - nemlig en lovende produktpipeline, patenter, talentfuld styring, holdbart partnerskab og adgang til midler - et godt første skridt i at dimensionere et virksomheds potentiale. (For mere information om biotek, se A Primer On The Biotech Sector .)