De skjulte forskelle mellem indeksfonde
Tænk på dine ture til slikbutikken som barn. Du ville vælge dit foretrukne slik ... lad os sige, det var jelly beans. Da du var barn smagte appelsin som appelsiner og gul smagte som citroner; men engang senere kom Jelly Belly-gelébønner med, og pludselig smager de gule gelébønner, du har købt, som ananas eller bananer ... eller endda popcorn!
Lektionen her - at tilsyneladende ikke nødvendigvis kan stole på - kan også anvendes til indeksfonde. Selvom S&P 500 eller Dow Jones Industrial Average-indeksfonde skulle gentage deres respektive indeks, garanteres ingen fonds præstation at være den samme som andre kan lide det; heller ikke en fond nødvendigvis gentager det indeks, som den efterligner. Forskellene mellem indeksfonde kan være subtile, men for den store indflydelse, de kan have på dine langsigtede økonomiske udsigter, er de vel værd at undersøge som en del af at finpudse din investeringsstrategi.
The Moonshot: Index Funds
En indeksfond er en passiv investering. Som sådan vælger en fondsforvalter en kombination af aktiver til en portefølje, der er beregnet til at efterligne et indeks, såsom S&P 500. Fordi fondens underliggende aktiver holdes og ikke handles aktivt, er driftsudgifter normalt lavere end nogle alternativer.
Et nærmere look
For nogle investorer er det rimeligt at antage, at alle indeksfonde udfører det samme; et dybere blik afdækker imidlertid adskillige forskelle på tværs af fondstyper.
Den mest markante forskel - en garanteret at spise i dit afkast - er måske en fonds driftsudgifter. Disse udtrykkes som et forhold - procentdelen af udgifter sammenlignet med mængden af årlige gennemsnitlige aktiver under forvaltning:
Eksempel - Udgiftsforhold
Investorer, der vælger at placere deres penge i indeksfonde, bør teoretisk set forvente lavere driftsudgifter, da fondsforvalteren ikke behøver at vælge eller forvalte nogen som helst værdipapir. Generelt er udgifter meget vigtige at overveje, når du investerer. Indeksfonde er ingen undtagelse, fordi udgifter påvirker en investors afkast. Overvej følgende sammenligning af 10 S&P 500-fonde og deres udgiftsforhold fra april 2003:
figur 1
De forskellige søjler i dette diagram repræsenterer forskellige fonde. Husk, at S&P 500's årlige afkast ultimo april 2003 var ca. 5% under hensyntagen til, at udgiftsforholdene varierer fra 0, 15% til næsten 1, 60%. Hvis vi antager, at fonden sporer indekset nøje, reducerer en omkostningsgrad på 1, 60% en investors afkast med ca. 30%.
Gebyrfaktor
At indeksfonde med næsten identiske porteføljeblandinger og investeringsstrategier slipper for med at opkræve højere gebyrer kan virke umulige. Imidlertid opkræver nogle indeksfonde frontbelastninger, baglænsbelastninger og 12b-1-gebyrer - hvilket, når det tages kumulativt, dramatisk påvirker dit afkast. For eksempel har en fond i ovenstående diagram (som forbliver unavngivet) ikke det højeste udgiftsforhold, men opkræver et baglænsbelastning på 3% og et gebyr på 12b-1 på 1%.
Uanset årsagen eksisterer der ingen rimelig begrundelse for højere gebyrer eller driftsudgifter for nøjagtigt det samme produkt. Uanset om et resultat af større ledelseserfaring med sporing af indekser eller større virksomheder med større aktivbaser, forbedring af muligheden for at bruge stordriftsfordele, større og mere etablerede fonde som f.eks. Vanguard 500 Index-fonden har en tendens til at opkræve lavere gebyrer.
Sporingsfejlen
En anden metode til effektiv vurdering af indeksfonde involverer at sammenligne deres sporingsfejl og kvantificere hver fonds afvigelse fra det indeks, som den efterligner. Sporingsfejlen udtrykkes normalt som en standardafvigelse, så betydelige afvigelser indikerer store uoverensstemmelser mellem afkastet af en indeksfond og dens benchmark.
Denne store afvigelse er en generel indikation på dårlig fondkonstruktion og / eller store fondgebyrer og høje driftsudgifter. Høje omkostninger kan medføre, at en indeksfonds afkast bliver væsentligt lavere end indeksens afkast, hvilket resulterer i en stor sporingsfejl. Afvigelse skaber mindre gevinster og større tab for fonden.
Figur 2 (nedenfor) sammenligner S&P 500's afkast (rød), Vanguard 500 (grøn), Dreyfus S&P 500 (blå) og Advantus Index 500 B (lilla). Bemærk indeksfondens afvigelse fra benchmark stigningen, når udgifterne stiger.
Figur 2
Kilde: Barchart.com
Hvad der hedder "> Wilshire 5000", følg kun disse indekser. Nogle fonde har faktisk divergerende forvaltningsadfærd. Inden for S&P 500-fondskoncernen er der en socialt ansvarlig indeksfond og en forbedret fond. Begge disse fonde kan findes i kategorien S&P 500 Index Tracker-fonde - men er de virkelig indeksfonde?
Når en porteføljemanager for en indeksfond udfører yderligere forvaltningstjenester, er fonden ikke længere passiv. Derfor har fonde med disse ekstra salgsfunktioner gebyrer langt over gennemsnittet.
Tag for eksempel Devcap Shared Return-fonden, som er en socialt ansvarlig S&P 500-indeksfond. Fra 4. juni 2003 havde det en omkostningsprocent på 1, 75% og opkrævede et gebyr på 12b-1 på 0, 25%. En anden fond, ASAF Bernstein Managed Index 500 B, blev kategoriseret som en S&P 500 indeksfond, men den forsøgte faktisk at overgå S&P 500!
Figur 3
At søge buy-in på en fond, hvis mål er at slå S&P eller være socialt ansvarlig, er ikke et problem. Pointen her er at undgå forvirring, der kan opstå mellem ægte indeksfonde og fonde, der bare har indekslignende navne.
Endelige overvejelser
Inden for indeksfondskategorien er ikke alle anførte fonde lige så diversificerede som dem, der sporer et indeks som S&P 500. Mange indeksfonde har de samme egenskaber som fokuserede, værdi- og / eller sektorfonde. Husk, at fokuserede fonde har en tendens til at besidde færre end 30 aktier eller aktiver inden for samme sektor. Manglen på diversificering i sektorfonde - ligesom den amerikanske fond for gasindeks - og værdiindeksfonde, der investerer i færre end 30 aktier - som fonden Strong Dow 30 Value - udsætter investorerne for højere risiko end en fond, der sporer S&P 500, som er bestående af 500 virksomheder inden for forskellige sektorer i økonomien.
Behovet for at overveje gebyrer bliver endnu vigtigere i forhold til øgede risikofaktorer - gebyrer reducerer det modtagne afkast for de risici, der er taget. Overvej følgende sammenligning af Dow 30-indeksfonde:
Figur 4
I dette eksempel har Orbitex Focus 30 A en omkostningsprocent på næsten 3%. Et nærmere kig viser en frontbelastning på 5, 78% og 12b-1 gebyrer på 0, 40%. Fordi Dow tabte omkring 12% i løbet af året, der sluttede i slutningen af april 2003, ville investorer i denne fond have mistet hele 15% til gengæld.
Take-Home-noter
Hvis du er en investor, der søger investeringsmuligheder for indeksfonde, er det vigtigt at se ud over udsigten til moonshot:
- Omkostninger og sporingsfejl - Prøv at vælge investeringer med minimale driftsudgifter og fortrinsvis ikke tilknyttet gebyrer eller sporingsfejl. En fremragende ressource, som vi har fundet nyttig til screening af indeksfonde, især dem, der sporer S&P 500-indekset, er Indexfunds.com. Dette websteds screeningsfunktion giver dig mulighed for at sortere midler i henhold til deres udgiftsforhold, afkast og andre elementer.
- Sammenlign din valgte indeksfond med andre lignende fonde - Dette giver dig mulighed for at bestemme rimelige omkostnings- og sporingsfejlområder for bestemte fondsgrupper.
Bundlinjen
Omhyggelig undersøgelse af indeksfonde, inden de køber ind, indebærer at sikre, at gebyrerne er lave, en fast forståelse af, hvad en given fond investerer i, samt strategier og mål, som ledere bruger for at opfylde mål. Indeksfonde kan være meget pålidelige investeringer, men investorer er mere tilbøjelige til at finde en, de kan stole på, hvis de udsletter noget overraskelseselement.