Gamma Hedging
Gamma-afdækning er en strategi til afdækning af optioner, der bruges til at reducere den risiko, der oprettes, når den underliggende sikkerhed gør stærke op- eller nedadgående bevægelser, især i løbet af den sidste dag eller deromkring før udløbet.
Key takeaways
- Gamma hedging er en sofistikeret optionstrategi, der bruges til at reducere risiko under særlige omstændigheder.
- Risikoen for, at en optionskurs bevæger sig hurtigt kort før udløbet, er, hvad gammasikring ofte søger at neutralisere.
- Store, uventede træk kan også adresseres med gammasikring.
- Gamma-afdækning er den næste forsvarslinie for en erhvervsdrivende efter delta-afdækning.
Sådan fungerer Gamma Hedging
Gamma-afdækning består af at tilføje yderligere optionskontrakter til en investorportefølje, normalt i modsætning til den aktuelle position. For eksempel, hvis et stort antal opkald blev holdt i en position, kan en erhvervsdrivende muligvis tilføje en lille put-option-position for at udligne et uventet prisfald i løbet af de næste 24-48 timer eller sælge et omhyggeligt valgt antal opkald optioner til en anden strejkurs. Gamma hedging er en sofistikeret aktivitet, der kræver omhyggelig beregning for at blive udført korrekt.
Gamma er det græske alfabet inspirerede navn på en standardvariabel fra Black-Scholes Model, den første formel, der er anerkendt som en standard til prisindstillinger. Inden for denne formel er to særlige variabler, der hjælper forhandlere med at forstå, hvordan optionskurserne ændrer sig i forhold til prisbevægelserne for den underliggende sikkerhed: Delta og Gamma.
Delta fortæller en erhvervsdrivende, hvor meget en options pris forventes at ændre på grund af en lille ændring i den underliggende aktie eller aktiv - specifikt en kursændring på 1 dollar.
Gamma henviser til ændringsgraden for en options delta med hensyn til prisændringen på en underliggende aktie eller et andet aktivs pris. I det væsentlige er gamma ændringshastigheden for ændringshastigheden for prisen på en option. Nogle forhandlere tænker dog også på Gamma som den forventede ændring som følge af den anden på hinanden følgende ændring i en dollar i prisen på det underliggende. Så at ved at tilføje Gamma og Delta til det originale Delta, vil du få det forventede træk fra et to-dollars flytte i den underliggende sikkerhed.
En erhvervsdrivende, der prøver at blive delta-afdækket eller delta-neutral, foretager normalt en handel, der har meget lidt ændring, baseret på den kortsigtede prisudsving i mindre størrelsesorden. En sådan handel er ofte et væddemål, at volatilitet, eller med andre ord efterspørgsel efter mulighederne for denne sikkerhed, vil tendens til en betydelig stigning eller fald i fremtiden. Men selv Delta-sikring vil ikke beskytte en optionshandler meget godt dagen før udløbet. På denne dag, fordi så lidt tid er tilbage inden udløbet, kan virkningen af endda en normal prisudsving i den underliggende sikkerhed medføre meget betydelige prisændringer i optionen. Delta-afdækning er derfor ikke nok under disse omstændigheder.
Gamma-afdækning føjes til en delta-afdækket strategi for at forsøge at beskytte en erhvervsdrivende mod større end forventet ændringer i en sikkerhed eller endda en hel portefølje, men oftest for at beskytte mod virkningen af hurtig prisændring i indstillingen, når tidsværdien har næsten helt eroderet.
Gamma Hedging vs. Delta Hedging
En simpel deltahækning kunne oprettes ved at købe calloptioner og kortslutte et vist antal aktier på den underliggende aktie på samme tid. Hvis aktiens pris forbliver den samme, men volatiliteten stiger, kan den erhvervsdrivende fortjeneste, medmindre tidsværdien erosion ødelægger disse overskud. En erhvervsdrivende kunne tilføje et kort opkald med en anden strejkpris til strategien for at udligne tidsværdiforringelse og beskytte mod en stor bevægelse i deltaet; tilføjelse af, at det andet opkald til positionen er en gammahæk.
Når den underliggende aktie stiger og falder i værdi, kan en investor købe eller sælge aktier i aktien, hvis hun ønsker at holde positionen neutral. Dette kan øge handelens volatilitet og omkostninger. Delta- og gamma-afdækning behøver ikke at være helt neutral, og de handlende kan justere, hvor meget positiv eller negativ gamma de udsættes for over tid.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.