Grundlæggende analyse
Fundamental analyse (FA) er en metode til at måle en sikkerheds indre værdi ved at undersøge beslægtede økonomiske og økonomiske faktorer. Fundamentalanalytikere studerer alt, hvad der kan påvirke sikkerhedsværdien, fra makroøkonomiske faktorer som økonomiens tilstand og industrielle forhold til mikroøkonomiske faktorer som effektiviteten af virksomhedens ledelse.
Slutmålet er at nå frem til et tal, som en investor kan sammenligne med en sikkerheds nuværende pris for at se, om sikkerheden er undervurderet eller overvurderet.
Denne metode til bestandsanalyse betragtes som i modsætning til teknisk analyse, der forudsiger kursretningen gennem en analyse af historiske markedsdata som pris og volumen.
Key takeaways
- Fundamental analyse er en metode til at bestemme en akties reelle eller "fair markedsværdi".
- Grundlæggende analytikere søger efter aktier, der i øjeblikket handler til priser, der er højere eller lavere end deres reelle værdi.
- Hvis dagsværdien er højere end markedsprisen, anses bestanden for at være undervurderet, og der gives en købsanbefaling.
- I modsætning hertil ignorerer tekniske analytikere de grundlæggende elementer til fordel for at studere den historiske prisudvikling på aktien.
Forståelse af grundlæggende Vs. Teknisk analyse
Forståelse af grundlæggende analyse
Al aktieanalyse forsøger at bestemme, om en sikkerhed værdsættes korrekt inden for det bredere marked. Grundlæggende analyse udføres normalt fra et makro til mikroperspektiv for at identificere værdipapirer, der ikke er korrekt prissat af markedet.
Analytikere studerer typisk i rækkefølge den samlede økonomi og derefter styrken i den specifikke branche, inden de koncentrerer sig om individuelle virksomhedsresultater for at nå frem til en fair markedsværdi for aktien.
Grundlæggende analyse bruger offentlige data til at evaluere værdien af en bestand eller enhver anden type sikkerhed. For eksempel kan en investor udføre grundlæggende analyser af en obligations værdi ved at se på økonomiske faktorer såsom renter og den samlede økonomistilstand,
studere oplysninger om obligationsudstederen, såsom potentielle ændringer i kreditvurderingen.
For aktier bruger grundlæggende analyse indtægter, indtjening, fremtidig vækst, egenkapitalafkast,
fortjenstmargener og andre data for at bestemme et virksomheds underliggende værdi og potentiale for fremtidig vækst. Alle disse data er tilgængelige i et selskabs årsregnskab (mere om det nedenfor).
Fundamental analyse bruges oftest til aktier, men den er nyttig til at evaluere enhver sikkerhed fra en obligation til et derivat. Hvis du overvejer det grundlæggende, fra den bredere økonomi til virksomhedens detaljer, foretager du en grundlæggende analyse.
Investering og grundlæggende analyse
Hvis den indre værdi er højere end den aktuelle markedspris, anses bestanden for at være undervurderet, og der gives en købsanbefaling. Hvis den indre værdi er lavere end dens markedspris, betragtes bestanden som overvurderet, og der udstedes en salgsanbefaling.
Investorer går længe (køber med forventning om, at aktien stiger i pris) virksomheder, der er stærke, og går kort (sælger aktier, som du mener vil falde i værdi med forventning om at genkøbe dem til en lavere pris) virksomheder, der er svage.
Denne metode til lageranalyse betragtes som den modsatte af teknisk analyse, der forudsiger kursretningen gennem en analyse af historiske markedsdata som pris og volumen.
Kvantitativ og kvalitativ grundlæggende analyse
Problemet med at definere ordets grundlæggende er, at det kan dække alt, der er relateret til en virksomheds økonomiske velvære. De inkluderer naturligvis tal som indtægter og fortjeneste, men de kan også omfatte alt fra et virksomheds markedsandel til kvaliteten af dets ledelse.
De forskellige grundlæggende faktorer kan grupperes i to kategorier: kvantitativ og kvalitativ. Den økonomiske betydning af disse udtryk er ikke meget forskellig fra deres standarddefinitioner. Sådan definerer en ordbog ordene:
- Kvantitativ - kan måles eller udtrykkes i numeriske termer.
- Kvalitativ - relateret til eller baseret på kvaliteten eller karakteren af noget, ofte i modsætning til dets størrelse eller mængde.
I denne sammenhæng er kvantitative fundament hårde tal. Det er de målbare egenskaber ved en virksomhed. Derfor er den største kilde til kvantitative data regnskaber. Indtægter, overskud, aktiver og mere kan måles med stor nøjagtighed.
De kvalitative fundamentaler er mindre håndgribelige. De kan omfatte kvaliteten af et selskabs nøgledere, dets anerkendelse af mærkenavne, patenter og proprietær teknologi.
Hverken kvalitativ eller kvantitativ analyse er i sagens natur bedre. Mange analytikere betragter dem sammen.
Kvalitative grundlæggende elementer til overvejelse
Der er fire nøglefundament, som analytikere altid overvejer, når de vedrører et firma. Alle er kvalitative snarere end kvantitative. De omfatter:
- Forretningsmodellen : Hvad gør virksomheden nøjagtigt? Dette er ikke så ligetil, som det ser ud til. Hvis et virksomheds forretningsmodel er baseret på at sælge fastfood-kylling, tjener det da sine penge på den måde? Eller kører det bare på royalty- og franchisegebyrer?
- Konkurrencefordel : En virksomheds langsigtede succes er stort set drevet af dens evne til at opretholde en konkurrencefordel - og beholde den. Kraftfulde konkurrencefordele, såsom Coca Colas brand name og Microsofts dominans af operativsystemet til pc'er, skaber en vollgrav omkring en virksomhed, der giver den mulighed for at holde konkurrenterne i skak og nyde vækst og overskud. Når en virksomhed kan opnå en konkurrencefordel, kan dens aktionærer godt belønnes i årtier.
- Ledelse: Nogle mener, at ledelse er det vigtigste kriterium for at investere i en virksomhed. Det giver mening: Selv den bedste forretningsmodel er dømt, hvis lederne af virksomheden ikke klarer at udføre planen korrekt. Selvom det er svært for detailinvestorer at møde og virkelig evaluere ledere, kan du se på virksomhedens websted og kontrollere genoptagelsen af top messing og bestyrelsesmedlemmer. Hvor godt presterede de i tidligere job? Har de losset en masse af deres aktier for nylig?
- Corporate Governance: Corporate governance beskriver de politikker, der findes i en organisation, der angiver forholdet og ansvaret mellem ledelse, direktører og interessenter. Disse politikker er defineret og fastlagt i virksomhedscharteret og dets vedtægter sammen med selskabslovgivning og -bestemmelser. Du ønsker at gøre forretninger med en virksomhed, der drives etisk, retfærdig, gennemsigtig og effektiv. Bemærk især, om ledelsen respekterer aktionærrettigheder og aktionærinteresser. Sørg for, at deres kommunikation til aktionærerne er gennemsigtig, klar og forståelig. Hvis du ikke får det, er det sandsynligvis fordi de ikke vil have dig til det.
Det er også vigtigt at overveje en virksomheds branche: kundebase, markedsandel blandt virksomheder, vækst inden for branchen, konkurrence, regulering og konjunkturer. At lære om, hvordan branchen fungerer, giver en investor en dybere forståelse af en virksomheds økonomiske helbred.
Kvantitative grundlæggende elementer til overvejelse
Regnskaber er det medium, hvormed et selskab afslører oplysninger om dets økonomiske resultater. Tilhængere af grundlæggende analyse bruger kvantitativ information indsamlet fra årsregnskabet til at tage investeringsbeslutninger. De tre vigtigste regnskaber er resultatopgørelser, balance og pengestrømsopgørelser.
Balancen
Balancen repræsenterer en fortegnelse over et virksomheds aktiver, forpligtelser og egenkapital på et bestemt tidspunkt. Balancen navngives af det faktum, at en virksomheds finansielle struktur afvejer på følgende måde:
Aktiver = Forpligtelser + Aktionærer
Aktiver repræsenterer de ressourcer, som virksomheden ejer eller kontrollerer på et givet tidspunkt. Dette inkluderer genstande som kontanter, inventar, maskiner og bygninger. Den anden side af ligningen repræsenterer den samlede værdi af den finansiering, som virksomheden har brugt til at erhverve disse aktiver. Finansiering kommer som et resultat af forpligtelser eller egenkapital. Forpligtelser repræsenterer gæld (som naturligvis skal tilbagebetales), mens egenkapitalen repræsenterer den samlede værdi af penge, som ejerne har bidraget til virksomheden - inklusive tilbageholdt indtjening, som er overskuddet foretaget i tidligere år.
Resultatopgørelsen
Mens balancen tager en snapshot-tilgang til at undersøge en virksomhed, måler resultatopgørelsen en virksomheds resultater over en bestemt tidsramme. Teknisk set kan du have en balance i en måned eller endda en dag, men du vil kun se offentlige virksomheder rapportere kvartalsvis og årligt.
Resultatopgørelsen præsenterer oplysninger om indtægter, udgifter og overskud, der blev genereret som et resultat af virksomhedens aktiviteter i denne periode.
Kontantstrømopgørelse
Kontantstrømopgørelsen repræsenterer en fortegnelse over en virksomheds kontantstrøm og -udstrømning over en periode. En kontantstrømopgørelse fokuserer typisk på følgende kontantrelaterede aktiviteter:
- Kontanter fra investering (CFI): Kontanter, der bruges til investering i aktiver, samt provenuet fra salg af andre virksomheder, udstyr eller langfristede aktiver
- Kontanter fra finansiering (CFF): Kontanter betalt eller modtaget fra udstedelse og låntagning af midler
- Operationel pengestrøm (OCF): Kontanter genereret fra den daglige forretningsdrift
Pengestrømsopgørelsen er vigtig, fordi det er meget vanskeligt for en virksomhed at manipulere sin kontantsituation. Der er masser, som aggressive revisorer kan gøre for at manipulere indtjeningen, men det er svært at falske kontanter i banken. Af denne grund bruger nogle investorer pengestrømsopgørelsen som et mere konservativt mål for et virksomheds resultater.
Begrebet indre værdi
En af de primære forudsætninger for den grundlæggende analyse er, at prisen på aktiemarkedet ikke fuldt ud afspejler en bestands reelle værdi. Hvorfor ellers foretage en prisanalyse?
I økonomisk jargon kaldes denne ægte værdi som indre værdi.
For eksempel, siger, at et selskabs aktie handlede til $ 20. Efter at have lavet omfattende hjemmearbejde på virksomheden, bestemmer du, at det virkelig er værd $ 25. Det vil sige, du bestemmer, at den indre værdi af bestanden er $ 25.
Dette er helt klart relevant, fordi du vil købe aktier, der handler til priser, der er betydeligt under deres egenværdi.
Dette fører til en anden vigtig antagelse om grundlæggende analyse: På længere sigt vil aktiemarkedet afspejle de grundlæggende elementer. Problemet er, at ingen ved, hvor længe "det lange løb" virkelig er. Det kan være dage eller år.
Dette er, hvad grundlæggende analyse handler om. Ved at fokusere på en bestemt virksomhed kan en investor anslå en virksomheds egenværdi og finde muligheder for at købe til en rabat. Investeringen vil betale sig, når markedet indhenter grundlæggende forhold.
En af de mest berømte og succesrige grundlæggende analytikere er den såkaldte "Oracle of Omaha", Warren Buffett, der forkæmper teknikken i udvælgelse af aktier.
Kritik af grundlæggende analyse
Den største kritik af grundlæggende analyse kommer primært fra to grupper: fortalere for teknisk analyse og troende på den effektive markedshypotese.
Teknisk analyse
Teknisk analyse er den anden primære form for sikkerhedsanalyse. Kort sagt baserer tekniske analytikere deres investeringer (eller mere præcist deres handler) udelukkende på aktiernes pris og volumenbevægelser. Ved hjælp af diagrammer og andre værktøjer handler de med fart og ignorerer de grundlæggende elementer.
Et af de grundlæggende elementer i teknisk analyse er, at markedet får rabat på alt. Alle nyheder om et selskab er allerede prissat på aktien. Derfor giver aktiens prisbevægelser mere indsigt end de underliggende grundlæggende elementer i selve virksomheden.
Den effektive markedshypotese
Følgere af den effektive markedshypotese er imidlertid normalt uenige med både grundlæggende og tekniske analytikere.
Den effektive markedshypotese hævder, at det i det væsentlige er umuligt at slå markedet gennem hverken grundlæggende eller teknisk analyse. Da markedet effektivt priser alle aktier løbende, bliver eventuelle muligheder for overskud næsten øjeblikkeligt visket væk af markedets mange deltagere, hvilket gør det umuligt for nogen at meningsfuldt overgå markedet på lang sigt.
Eksempler på grundlæggende analyse
Tag f.eks. Coca-Cola Company. Når en analyse undersøger sin bestand, skal en analytiker se på bestandens årlige udbytte, indtjening pr. Aktie, P / E-forhold og mange andre kvantitative faktorer. Imidlertid er ingen analyse af Coca-Cola komplet uden at tage hensyn til dets mærkegenkendelse. Alle kan starte et firma, der sælger sukker og vand, men få virksomheder er kendt for milliarder af mennesker. Det er svært at sætte en finger nøjagtigt på, hvad Coke-mærket er værd, men du kan være sikker på, at det er en vigtig ingrediens, der bidrager til virksomhedens fortsatte succes.
Selv markedet som helhed kan evalueres ved hjælp af grundlæggende analyser. F.eks. Kiggede analytikere på de grundlæggende indikatorer for S&P 500 fra 4. juli til 8. juli 2016. I løbet af denne periode steg S&P til 2129, 90 efter frigivelsen af en positiv jobrapport i USA. Faktisk gik markedet lige glip af en ny rekordhøj, der kom lige under maj 2015-højden på 2132, 80. Den økonomiske overraskelse af yderligere 287.000 job i juni måned øgede specifikt værdien af aktiemarkedet den 8. juli 2016.
Der er dog forskellige synspunkter på markedets reelle værdi. Nogle analytikere mener, at økonomien er på vej mod et bjørnemarked, mens andre analytikere mener, at det vil fortsætte som et oksemarked.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.