Skjul ikke for virkeligheden af, hvordan terrorisme påvirker økonomien

Ligegyldigt hvor et større terrorangreb finder sted i verden, er de følelser, det fremkalder, når man hører om det, universelle - afsky, chok, frygt og usikkerhed. Usikkerhed hersker højest i den øjeblikkelige efterspørgsel efter et terrorangreb, hvad angår hvem der var gerningsmændene, hvordan foregik de med at planlægge et større angreb uopdaget, og til sidst var terrorhandlingen et isoleret eksempel eller den første af en serie .

Terrorangrebene i Bruxelles den 22. marts 2016 er de seneste i en række forfærdelige overfald, der ser ud til at forekomme med større hyppighed. Få måneder tidligere havde flere angreb i Paris den 13. november 2015 krævet 130 menneskeliv, hvilket gjorde det til den værste terrorhandling i Europa på et årti. I Bruxelles-angreb dræbte tre bombeangreb - sandsynligvis involverede selvmordsbomber - i lufthavnen og en metrostation mindst 31 mennesker. Terrorgruppen ISIS eller Islamisk stat, der havde påtaget sig ansvaret for blodbadet i Paris, har også gjort det for Bruxelles-angrebene.

Mellem disse to strejker har der været andre terrorhandlinger på steder lige så forskellige som San Bernardino i USA og Ankara og Istanbul i Tyrkiet. Dette mønster med koordinerede angreb på sårbare offentlige steder ser ud til at være den nye skabelon for terroraktiviteter. Dette er en ekstremt foruroligende tendens, da eksperter mod terrorisme anerkender, at det næsten umuligt er at stille sikkerhed for enhver tænkelig placering, hvor et stort antal mennesker er til stede - transportknudepunkter som metrostationer, stadioner, tog, hoteller osv.

Ikke overraskende viser undersøgelser i de seneste måneder, at frygt for terrorangreb i USA er på de højeste niveauer siden 9/11. En New York Times / CBS News-undersøgelse af 1.275 amerikanere i december 2015 afslørede, at 79 procent af de adspurgte mente, at et terrorangreb var noget sandsynligt eller meget sandsynligt i de næste par måneder, hvor 7 ud af 10 amerikanere identificerede ISIS som en stor trussel mod indenlandsk sikkerhed.

Finansielle markeder har bevist gentagne gange, at de er bemærkelsesværdigt modstandsdygtige over for terrorhandlinger, idet de seneste tilfælde er den dæmpede reaktion efter angrebene i Paris og Bruxelles. Imidlertid kan den langsigtede sociale skade være vanskeligere at vurdere. I betragtning af at angrebene i Europa har fundet sted på et tidspunkt, hvor kontinentet allerede kæmper med sin værste flygtningekrise siden 2. verdenskrig, kan de tjene til at vifte med flammerne fra anti-udlændinges stemning og anspore til fremkomsten af ​​nationalistiske politiske partier, som har alvorlige konsekvenser for regional og global geopolitik.

Førstehånds oplevelse

Min førstehåndsoplevelse af terrorisme fandt sted den 12. marts 1993. Kl. 13:30 den fredag ​​eksploderede en kraftig bilbombe i kælderen på Bombay-børsen, som lå tæt på banken, hvor jeg arbejdede som valutahandler. Cirka 50 mennesker blev dræbt i eksplosionen, og hundreder mere blev såret.

Feberiske spekulationer om de ansvarlige for eksplosionen blev afkortet ved nyheder om en anden eksplosion 45 minutter senere i en anden del af byen. Dette blev efterfulgt af ubekræftede rapporter om flere eksplosioner med regelmæssige mellemrum andre steder i den voksende metropol. Panicky-arbejdere, der stormede hjem, kunne kun håbe, at de ikke ville imødekomme den skæbne, der var ramt de uheldige pendlere på en transitbus. Det blev sprængt for smedere, da en jeepbombe eksploderede i Century Bazaar-området i byen og dræbte mere end 100. På det tidspunkt, hvor blodbadet sluttede cirka 2 timer efter den første eksplosion, var mere end 250 mennesker dræbt på 13 forskellige steder på tværs af Mumbai. Terroristen brugte bilbomber og scootere pakket med RDX-eksplosiver til at sprænge mål som hoteller, Air India-bygningen og travle markedspladser.

Men Mumbai kom sig. Efter sprængningerne åbnede byen som normalt igen mandag. Mens strengene af angreb fremhævede byernes og landenes sårbarheder over for terrorisme, havde det kun lidt indflydelse på de finansielle markeder og økonomien i Indien eller andre steder. Men det var en helt anden historie 8½ år senere den 11. september 2001 i New York City. Det største terrorangreb på verdens mest magtfulde nation frembragte chokbølger, der genskabte over hele kloden i årevis og kostede hundreder af milliarder af dollars.

Omkostninger til terrorisme

Ifølge Den Internationale Valutafond (IMF) forskere Barry Johnston og Oana Nedelescu i deres papir fra 2005 "Impact of Terrorism on Financial Markets" påfører terrorhandlinger direkte og indirekte økonomiske omkostninger. De direkte økonomiske omkostninger er af kortere sigt og omfatter ødelæggelse af liv og ejendom, reaktioner fra udbydere af nødhjælpstjenester, restaurering af systemer og infrastruktur og levering af midlertidig opholdsstøtte. De indirekte omkostninger til terrorisme kan være betydeligt større, da de påvirker økonomien på mellemlang sigt ved at undergrave forbrugernes og investorernes tillid.

Terrorisme kan også have en langsigtet omkostning ved at reducere produktiviteten på grund af øgede sikkerhedsforanstaltninger, højere forsikringspræmier og de øgede omkostninger ved finansielle og andre terrorbekæmpelsesregler. For at værdsætte kun et aspekt af disse uberegnelige omkostninger skal du overveje de milliarder af timer, som millioner af passagerer har brugt i lufthavnens sikkerhedslinjer gennem årene. Den tabte tid er den pris, der er betalt for streng sikkerhedskontrol udviklet efter angrebene den 11. september.

Økonomisk indvirkning på 9/11

I deres papir citerer Johnston og Nedelescu en Organisation for Økonomisk Samarbejde og Udvikling (OECD) -undersøgelse, der estimerede de direkte omkostninger som følge af angrebet den 11. september til kun 27, 2 milliarder dollars. Andre estimater af den økonomiske virkning af 9/11 placerer imidlertid de samlede omkostninger i størrelsesordrer højere end OECD-estimatet.

Et årti efter 9/11 offentliggjorde New York Times en undersøgelse af skøn over de sande økonomiske omkostninger ved angrebene. De samlede omkostninger på 9/11 blev knyttet til en svimlende $ 3, 3 billioner, der omfattede følgende:

¹ Inkluderet 22 milliarder dollars til forretningsafbrydelse og 100 milliarder dollars som virkningen fra reduceret flyselskab og andre rejser.

² Inkluderer Irak-krig 803 milliarder dollars + Afghanistan 402 milliarder dollars

Som New York Times bemærker, var det USA's svar, inklusive krigen mod terror, der tegner sig for 95 procent af disse omkostninger. Den økonomiske vejafgift fra faktisk skade på grund af angrebene anslås til $ 178 milliarder.

Markedsvirkninger af fire større terrorangreb

Markeder afskyr usikkerhed, og det er grunden til, at markederne med knæ-rykk reagerer på et terrorangreb oprindeligt altid er nedadgående. Men markederne har vist sig enormt modstandsdygtige over for sådanne angreb i fortiden, og efter den første negative reaktion vender fokuset mod økonomiske grundlæggende, når overbevisningen vokser over, at sådanne angreb normalt er værket af radikaliserede elementer, der handler isoleret.

Brug af aktiemarkedet som en måde at måle økonomien på, overvej virkningen af ​​fire store terrorangreb på benchmark-aktieindekset i den nation, hvor angrebene fandt sted. Disse fire angreb havde massetilfælde og inkluderer:

• angrebene den 11. september i USA
• 11. marts 2004 togbomben i Madrid, Spanien
• 7. juli 2005 sprænger metroen i London
• angreb den 26. november 2008 i Mumbai, Indien

Denne stikprøve inkluderer ikke såkaldte ensomme ulveangreb som Boston Marathon-bombeangrebet i april 2013, begivenhederne i oktober 2014 i Canada eller skyderierne i Paris i januar 2015.

Tabel: Virkningen af ​​fire større terrorangreb på referenceindeks over tid

* Indeksændring henviser til ændring fra lukningsniveauet for benchmark-aktieindekset dagen før angreb

** S&P 500 ændring henviser til ændring på første handelsdag efter 9/11 angreb (17. september 2001)

De amerikanske børser blev lukket i fire handelsdage efter 9/11 og åbnede igen den 17. september 2001. Dow Jones Industrial Average faldt 7, 1 procent den dag med et rekordfald på en dags fald på 617, 78 point.

S&P 500 klarede sig en smule bedre og faldt med 5 procent på dets laveste den 17. september 2001. Markedsmodstanden varede i cirka en uge. På sit laveste punkt var S&P 500 tumlet 13, 5 procent fra sit lukningsniveau den 10. september 2001 - dagen før angrebene. Men ved udgangen af ​​2001 var S&P kommet sig og var faktisk steget med 5, 1 procent fra dens lukke den 10. september. (Mens S&P 500 og Dow Jones efterfølgende faldt igennem det meste af 2002, kan den recession, der blev bragt af teknologiske boble-burst, have været den største bidragydende faktor.)

Et lignende handelsmønster kan ses for de tre andre økonomier, der er berørt af terrorangreb i ovenstående tabel. Både IBEX 35 (benchmark-aktieindekset for Spaniens primære børs) og FTSE 100 (London Stock Exchange-indekset for 100 virksomheder med den højeste markedsværdi) udgav ret betydelige fald på dagen for terrorangrebene i deres nationer. I modsætning hertil registrerede Indias Sensex-indeks næppe en blip. Mens IBEX og Sensex faldt i cirka en uge efter angrebene, gjorde FTSE ikke det. Alle tre indekser sluttede året væsentligt højere fra lukningsniveauerne dagen før angrebene. Konklusionen, der kan drages ud fra disse handelsmønstre, er, at investorer behandler terrorangreb som engangshændelser, og et resultat, at deres negative virkning har en tendens til kun at være midlertidig.

Hvordan ville et andet større terrorangreb i USA påvirke økonomien?

Et større, koordineret terrorangreb i USA vurderes som eksperter med en sandsynlighed for begivenheder. Men hvis det skulle ske, ville det påvirke den amerikanske økonomi, de finansielle markeder, råvarer og valutaer og verdensøkonomien på forskellige måder.

Amerikansk økonomi : Afhængig af omfanget af angrebet og den påførte skade kan der forekomme en økonomisk sammentrækning, hvis frygt og usikkerhed får titusinder af arbejdstagere til at blive hjemme. Hvis angrebene var i et worst-case-scenario, ville forbrugsudgifterne blive hårdt påvirket. Forbrugerudgifter tegner sig for 70 procent af den amerikanske økonomi. Sektorer, der ville være det hårdest ramte, inkluderer luftfartsselskaber, restauranter, underholdning, krydstogtskibe, biler, apparater og detailhandlere. I mellemtiden ville forsyningsselskaber, farmaceutiske produkter og forbruger hæfteklammer gøre det godt. Forsvarslager ville overgå (afhængigt af USAs reaktion på angrebene), mens sikkerhedsfirmaer ville være stjernepræsentanter, da sikkerhedsomkostninger skyrocket. Federal Reserve ville lette pengepolitikken for at levere likviditet til markederne og afværge en finanskrise.

Finansielle markeder : Aktiemarkederne vil oprindeligt falde, da den knæ-reaktion på en uventet begivenhed er at sælge aktiebeholdninger og skynde sig til sikre havner. Det er især hårdt ramt for banker og forsikringsselskaber - førstnævnte er bekymret for en truende økonomisk afmatning og sidstnævnte om usikkerhed omkring forsikringskrav. Skatkammer vil sandsynligvis stige, da de opfattes som den ultimative sikre havn og paradoksalt nok kan et terrorangreb på De Forenede Stater øge deres appel til sikker havn.

Råvarer og valutaer : Guld kunne tiltrække kapital, hvis det fortsat betragtes som en sikker havn. Den amerikanske dollar ville stige, hvis statskasser beholder deres appel, ligesom andre valutaer i sikker havn som den schweiziske franc. Råvarepriserne vil falde af bekymringer for virkningen af ​​en amerikansk recession på den globale økonomi. Dette ville til gengæld trække valutaerne for landeeksportende lande som Canada og Australien ned.

Global økonomi : Et stort angreb på De Forenede Stater ville være et globalt chok og kunne føre til, at aktiemarkeder tumler rundt i verden. De hårdest ramte økonomier ville være nye markeder med enorm gældsbelastning og store underskud på de løbende poster. Den globale økonomi kan falde i en recession, hvis den amerikanske økonomi, dens linchpin, kæmper i en længere periode.

Bundlinjen

Siden den 9. september har terrorisme igen vist sig som en potent trussel. Den økonomiske virkning af en større terrorhandling vil sandsynligvis være betydelig. Baseret på aktieindeksers reaktion på tidligere terrorangreb vil forbrugernes og investorers medfødte modstandsdygtighed imidlertid stabilisere markederne efter et første fald.