Dollarisering forklaret
Siden afgivelsen af guldstandarden ved udbruddet af WWI og Bretton Woods-konferencen efter 2. verdenskrig har nogle lande desperat søgt måder til at fremme global økonomisk stabilitet og dermed deres egen velstand. For størstedelen af disse lande har den optimale måde at opnå valutastabilitet været at knytte den lokale valuta til en større konvertibel valuta. En anden mulighed er imidlertid at opgive den lokale valuta til fordel for den eksklusive brug af den amerikanske dollar (eller en anden større international valuta, såsom euro). Dette er kendt som fuld dollarisering.
Sådan fungerer pegging
Den ekstreme metode til fastgørelse ligger i et valutakort, hvor lande "forankrer" deres lokale valutaer til en konvertibel valuta (ofte den amerikanske dollar). (For at lære mere om dette, se Hvad er et valutakort og flydende og faste valutakurser .) Resultatet er, at den lokale valuta har den samme værdi og stabilitet som den udenlandske valuta. Pegging har typisk været en måde at underbygge værdien af en lokal valuta over for verdens konvertible valutaer og stabilisere valutakursen.
Dollariseringsalternativet
Som et alternativ til at opretholde en flydende valuta eller en pinde, kan et land beslutte at gennemføre fuld dollarisering. Den væsentligste årsag til, at et land gør dette, er at reducere landets risiko og derved tilvejebringe et stabilt og sikkert økonomisk og investeringsklima. Lande, der søger fuld dollarisering, har tendens til at udvikle eller overgangsøkonomier, især dem med høj inflation.
Mange af økonomierne, der vælger dollarisering, bruger allerede uformelt udenlandsk udbud i private og offentlige transaktioner, kontrakter og bankkonti; denne anvendelse er dog endnu ikke officiel politik, og den lokale valuta betragtes stadig som det primære lovlige betalingsmiddel. Ved at beslutte at bruge det udenlandske bud beskytter enkeltpersoner og institutioner mod mulig devaluering af den lokale valutakurs. Fuld dollarisering er imidlertid en næsten permanent løsning: landets økonomiske klima bliver mere troværdig, når muligheden for spekulative angreb på den lokale valuta og kapitalmarked næsten forsvinder.
Den formindskede risiko tilskynder både lokale og udenlandske investorer til at investere penge i landet og kapitalmarkedet. Og det faktum, at en kursdifferens ikke længere er et emne, hjælper med at reducere renten på udenlandsk låntagning.
Ulemper ved dollarisering
Der er nogle væsentlige ulemper ved at optage en fremmed valuta. Når et land opgiver muligheden for at udskrive sine egne penge, mister det sin evne til direkte at påvirke sin økonomi, herunder sin ret til at administrere pengepolitikken og enhver form for valutakursregime.
Centralbanken mister sin evne til at indsamle 'seigniorage', den fortjeneste, der er opnået ved udstedelse af mønt (udskrivning af penge koster mindre end den faktiske værdi af møntningen). I stedet indsamler den amerikanske centralbank seignioragen, og den lokale regering og bruttonationalprodukt (BNP) som helhed lider således et indkomsttab.
I en fuldt dollariseret økonomi mister centralbanken også sin rolle som långiver til sidste udvej for sit banksystem. Selv om det stadig kan være i stand til at levere kortsigtede nødfonde fra reserverede reserver til banker i nød, vil det ikke nødvendigvis være i stand til at give tilstrækkelige midler til at dække udbetalingerne i tilfælde af indskud.
En anden ulempe for et land, der vælger fuld dollarisering, er, at dets værdipapirer skal købes tilbage i amerikanske dollars. Hvis landet ikke har et tilstrækkeligt antal reserver, bliver det enten nødt til at låne pengene ved at køre et underskud på de løbende poster eller finde et middel til at akkumulere et overskud på den løbende konto.
Endelig, fordi en lokal valuta er et symbol på en suveræn stat, kan brugen af fremmed valuta i stedet for den lokale skade skade en lands følelse af stolthed.
Fordele ved dollarisering
Ud over at reducere risikoen og beskytte mod inflation og devaluering er der nogle tvingende grunde til, at et land beslutter at opgive så meget kontrol over sin økonomi.
Som nævnt ovenfor skaber fuld dollarisering et positivt investorstemning og næsten slukker spekulative angreb på den lokale valuta og valutakursen. Resultatet er et mere stabilt kapitalmarked, afslutningen på pludselige kapitaludstrømninger og en betalingsbalance, der er mindre udsat for kriser. (Du kan læse mere om BOP i Hvad er betalingsbalancen? )
Sidst, men ikke mindst, kan fuld dollarisering forbedre den globale økonomi ved at muliggøre lettere integration af økonomier i verdensmarkedet.
Konklusion
Mange voksende økonomier bruger allerede dollarisering i en eller anden grad. Mange har imidlertid kastet sig væk fra det, fordi økonomier, der overvejer fuld dollarisering, er dem, der stadig udvikler sig. For mange lande er det for meget at give op for en fuldstændig dollarisering, en ekstrem mulighed, der for det meste er irreversibel, at have en autonom økonomisk politik og fornemmelsen af individuelt statsskab.