Fortyndingsbeskyttelse
Fortyndingsbeskyttelse refererer til kontraktlige bestemmelser, der søger at begrænse et selskabs beføjelse til at reducere en investors andel i virksomheden, efter at der senere er fundet finansieringsrunder. Fortyndingsbeskyttelse starter, når et virksomheds handlinger truer med at formindske en investors samlede procentvise krav på virksomhedens aktiver. For eksempel, hvis en investors oprindelige andel er 20%, før virksomheden indleder en efterfølgende finansieringsrunde, skal den først tilbyde tilbagediskonterede aktier til den investor for forudgående at afbøde udvandet af hans eller hendes samlede ejerandel. Undertiden kaldes "beskyttelse mod fortynding", er fortyndingsbeskyttelse almindeligt i aftaler om risikovillig kapital.
Key takeaways
- Fortyndingsbeskyttelse er en bestemmelse, der sikrer, at procentdelen af en tidlig investors andel ikke formindskes, efter at nye aktier er indført i senere finansieringsrunder.
- Fortyndingsbeskyttelse er en nødvendig lokkelse, der tilbydes af venturekapitalister, hvis virksomheder er mere tilbøjelige til at lukke deres døre end eksisterende virksomheder.
- De to typer anti-fortyndingsbestemmelser er anti-fortynding med fuld ratchet og vægtet gennemsnitlig anti-fortynding, som adskiller sig ud fra det beskyttelsesniveau, som hver plan tilbyder investorer.
BREAKING NED Fortyndingsbeskyttelse
Fortyndingsbeskyttelse er det brede udtryk for enhver kontraktforpligtelse, der sigter mod at bevare en aktionærs nuværende ejerandelsprocent i et selskab. Fortyndingsbeskyttelse er mest almindelig i venturekapitalrummet, især ved start i tidlige faser. For at lokke investorer til risikable ventures dingler virksomheder fortyndingsbeskyttelsesforanstaltninger, der påvirker senere finansieringsrunder. Naturligvis tilbyder mange virksomheder villigt denne funktion, fordi der er stor sandsynlighed for, at de ikke overlever længe nok til at se de senere runder, medmindre de sikrer tilstrækkelig initial finansiering til at starte deres operation.
Fuld skralde og vægtet gennemsnitlig fortyndingsbeskyttelse
Som beskrevet i et selskabs finansierings- og investeringsaftaler beskytter den mest almindelige form for antidilution bestemmelse for konvertible aktier eller andre konvertible værdipapirer i virksomheden ved påbud om justeringer af konverteringen, hvis der tilbydes flere aktier. For eksempel, hvis et selskab sælger flere aktier til en lavere pris, vil fortyndingsbeskyttelsesbestemmelsen foretage en nedjustering i konverteringskursen for de konvertible værdipapirer. Som følge heraf ville eksisterende investorer med fortyndingsbeskyttelse modtage flere aktier i virksomheden ved konvertering og dermed lade dem opretholde deres oprindelige procentdel af ejerskab. Bestemmelser om anti-fortynding findes i to hovedvarianter: anti-fortynding med fuld skralde og vægtet gennemsnitlig antidfortynding. Forskellen mellem de to signaliseres af, hvor aggressivt hver beskytter investorens ejerskabsprocent.
Farerne ved fortyndingsbeskyttelse
Selvom fortyndingsbeskyttelse er en attraktiv foranstaltning for de tidlige investorer, kan virksomheder, der tilbyder denne bestemmelse, kæmpe for at tiltrække senere investorer, som ikke vil nyde den samme risikobeskyttelse på de aktier, de køber i senere finansieringsrunder. Venturekapitalister, der frygter denne potentielle ulempe, kan afvise at tilbyde rettigheder til beskyttelse af fortynding for at undgå at hindre senere finansieringsrunder og øge chancerne for at fremme et virksomheds langsigtede succes. Derudover tilbyder nogle nystartede virksomheder fortyndingsbeskyttelse, men kun i de første flere år af virksomhedens levetid. I disse situationer banker virksomheder på, at de tidlige investorer vil blive mere aktivt involveret i virksomheden ved at gøre deres del for at hjælpe med at tiltrække den kapital, der er nødvendig for at vokse.
[Vigtigt: Det forventes typisk, at sofistikerede investorer og individer med høj nettoværdi, der er klar over, at deres penge er i høj efterspørgsel, forventes typisk beskyttelsesforanstaltning.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.