Gæld til egenkapitalforhold - D / E
Gæld til egenkapitalen (D / E) beregnes ved at dividere et selskabs samlede forpligtelser med dets egenkapital. Disse numre er tilgængelige på balancen i et selskabs regnskab.
Forholdet bruges til at evaluere en virksomheds økonomiske gearing. D / E-forholdet er en vigtig beregning, der bruges i virksomhedsfinansiering. Det er et mål for, i hvilket omfang et selskab finansierer sine operationer gennem gæld kontra heleid ejendom. Mere specifikt afspejler det evnen til egenkapital til at dække alle udestående gæld i tilfælde af en nedgang i virksomheden.
Gældskvoten er en bestemt type gearingsgrad.
01:28Gæld til egenkapital
D / E-forholdsformel og beregning
Gæld / egenkapital = Samlet forpligtelse Total aktionærekapital \ begynde {justeret} & \ tekst {Gæld / egenkapital} = \ frac {\ text {Samlede forpligtelser}} {\ tekst {Samlet andel af egenkapitalen}} \\ \ end {justeret } Gæld / egenkapital = Aktionærers samlede kapitalforpligtelser
De nødvendige oplysninger til D / E-forholdet findes i et selskabs balance. Balancen kræver den samlede egenkapital til lige aktiver minus forpligtelser, som er en omorganiseret version af balance ligningen:
Aktiver = Forpligtelser + Aktionær egenkapital \ begynde {justeret} & \ tekst {Aktiver} = \ tekst {Forpligtelser} + \ tekst {Aktionær egenkapital} \\ \ end {justeret} Aktiver = Forpligtelser + Aktionær egenkapital
Disse balancekategorier kan indeholde individuelle konti, der normalt ikke vil blive betragtet som ”gæld” eller ”egenkapital” i traditionel forstand som et lån eller den bogførte værdi af et aktiv. Fordi forholdet kan forvrides af tilbageholdt indtjening / tab, immaterielle aktiver og justeringer af pensionsplanen, er der ofte behov for yderligere forskning for at forstå et virksomheds rigtige gearing.
På grund af tvetydigheden i nogle af kontiene i de primære balancekategorier, vil analytikere og investorer ofte ændre D / E-forholdet for at være mere nyttigt og lettere at sammenligne mellem forskellige aktier. Analyse af D / E-forholdet kan også forbedres ved at inkludere kortsigtede gearingsforhold, resultatudvikling og vækstforventninger.
Key takeaways
- Forholdet mellem gæld og egenkapital (D / E) sammenligner et selskabs samlede forpligtelser med dets egenkapital og kan bruges til at vurdere, hvor stor gearing en virksomhed bruger.
- Højere gearingsforhold har en tendens til at indikere et selskab eller en aktie med større risiko for aktionærerne.
- Imidlertid er D / E-forholdet vanskeligt at sammenligne på tværs af branchegrupper, hvor de ideelle gældsmængder vil variere.
- Investorer vil ofte ændre D / E-forholdet for kun at fokusere på langfristet gæld, fordi risikoen for langfristede forpligtelser er anderledes end for kortfristet gæld og gæld.
Beregning af D / E-forholdet i Excel
Virksomhedsejere bruger en række forskellige software til at spore D / E-forhold og andre økonomiske målinger. Microsoft Excel indeholder et antal skabeloner, såsom regnearket til gældsforhold, der udfører disse typer beregninger. Dog kan amatørhandleren måske beregne et selskabs D / E-forhold ved evaluering af en potentiel investeringsmulighed, og det kan beregnes uden hjælp af skabeloner.
For at beregne dette forhold i Excel skal du finde den samlede gæld og den samlede egenkapital i selskabets balance. Indtast begge figurer i to tilstødende celler, siger B2 og B3. I celle B4 skal du indtaste formlen "= B2 / B3" for at gengive D / E-forholdet.
Information fra gæld til egenkapital
I betragtning af, at gæld til egenkapitalen måler et selskabs gæld i forhold til værdien af dets nettoaktiver, bruges den oftest til at måle, i hvilket omfang et selskab påtager sig gæld som et middel til at udnytte sine aktiver. En høj gæld / egenkapitalandel er ofte forbundet med høj risiko; det betyder, at en virksomhed har været aggressiv med at finansiere sin vækst med gæld.
Hvis der bruges en masse gæld til at finansiere vækst, kan en virksomhed potentielt generere mere indtjening end det ville have uden denne finansiering. Hvis gearing øger indtjeningen med et større beløb end gældens omkostninger (renter), bør aktionærerne forvente at få fordel. Men hvis omkostningerne ved gældsfinansiering opvejer den genererede øgede indkomst, kan aktieværdierne falde. Omkostningerne ved gæld kan variere med markedsforholdene. Således kan urentabel låntagning muligvis ikke fremgå med det første.
Ændringer i langfristet gæld og aktiver har en tendens til at have størst indflydelse på D / E-forholdet, fordi de har tendens til at være større konti sammenlignet med kortvarig gæld og kortfristede aktiver. Hvis investorer ønsker at evaluere en virksomheds kortsigtede gearing og dens evne til at imødekomme gældsforpligtelser, der skal betales over et år eller mindre, vil andre nøgletal anvendes.
For eksempel vil en investor, der har brug for at sammenligne et virksomheds kortvarige likviditet eller solvens, bruge kontantprocenten:
Likvider = kontanter + omsættelige værdipapirer Kortvarige forpligtelser \ begynde {justeret} & \ tekst {kontantforhold} = \ frac {\ text {kontant} + \ tekst {omsættelige værdipapirer}} {\ tekst {kortsigtede forpligtelser}} \\ \ end {alignet} Kontantforhold = Kortvarige forpligtelser Kontant + omsættelige værdipapirer
eller det nuværende forhold:
Nuværende forhold = Kortvarige aktiverKorttidsforpligtelser \ begynde {justeret} & \ tekst {Nuværende forhold} = \ frac {\ text {Kortvarige aktiver}} {\ tekst {Kortvarige forpligtelser}} \\ \ end {justeret} Nuværende forhold = Kortvarige forpligtelser Kortsigtede aktiver
i stedet for et langsigtet mål for gearing som D / E-forholdet.
Ændringer i gæld til egenkapitalforhold
Egenkapitalandelen i balancen er lig med den samlede værdi af aktiver minus forpligtelser, men det er ikke det samme som aktiver minus den gæld, der er forbundet med disse aktiver. En almindelig tilgang til løsning af dette problem er at ændre gæld til egenkapitalandel til den langsigtede gæld til egenkapitalandel. En fremgangsmåde som denne hjælper en analytiker med at fokusere på vigtige risici.
Kortvarig gæld er stadig en del af en virksomheds samlede gearing, men fordi disse forpligtelser vil blive betalt om et år eller mindre, er de ikke så risikable. Forestil dig for eksempel et selskab med $ 1 million i kortfristede gæld (løn, gæld og sedler osv.) Og $ 500.000 til langsigtet gæld sammenlignet med et selskab med $ 500.000 i kortfristede gæld og $ 1 million på lang sigt gæld. Hvis begge virksomheder har 1, 5 millioner dollars i egenkapital, har de begge en D / E-ratio på 1, 00. På overfladen er risikoen for gearing identisk, men i virkeligheden er det første selskab mere risikabelt.
Som regel har den kortvarige gæld en tendens til at være billigere end langfristet gæld, og den er mindre følsom over for forskydning af rentesatser; det første selskabs renteudgifter og kapitalomkostninger er højere. Hvis renten falder, skal den langsigtede gæld refinansieres, hvilket kan øge omkostningerne yderligere. Stigende renter ser ud til at favorisere virksomheden med mere langsigtet gæld, men hvis gælden kan indløses af obligationsejere, kan det stadig være en ulempe.
D / E-forholdet for personlige finanser
Gæld til egenkapital kan også anvendes på personlige regnskaber, i hvilket tilfælde det også kaldes den personlige gæld til egenkapital. Her henviser ”egenkapital” til forskellen mellem den samlede værdi af den enkeltes aktiver og den samlede værdi af hans / hendes gæld eller forpligtelser. Formlen for det personlige D / E-forhold er repræsenteret som:
Gæld / egenkapital = Samlede personlige forpligtelserPersonlige aktiver - forpligtelser \ begynde {justeret} & \ tekst {Gæld / egenkapital} = \ frac {\ text {Samlede personlige forpligtelser}} {\ tekst {Personlige aktiver} - \ tekst {Forpligtelser}} \\ \ end {alignet} Gæld / egenkapital = Personlige aktiver - forpligtelserTotale personlige forpligtelser
Den personlige gæld / egenkapitalandel anvendes ofte, når en enkeltperson eller en lille virksomhed ansøger om et lån. Långivere bruger D / E til at vurdere, hvor sandsynligt det ville være, at låntageren kan fortsætte med at foretage lånebetalinger, hvis deres indkomst midlertidigt blev afbrudt.
For eksempel er en potentiel prioritetslåner sandsynligvis i stand til at fortsætte med at betale, hvis de har flere aktiver end gæld, hvis de skulle være ude af et job i et par måneder. Dette gælder også for en person, der ansøger om et lån til mindre virksomheder eller en kreditgrænse. Hvis virksomhedsejeren har en god personlig gæld / egenkapitalandel, er det mere sandsynligt, at de kan fortsætte med at foretage lånbetalinger, mens deres forretning vokser.
D / E-forhold vs. gearingsforholdet
Gearingsforhold udgør en bred kategori af økonomiske forhold, hvor gældskvoten er det bedste eksempel. "Gearing" henviser ganske enkelt til finansiel gearing. Gearingsforhold fokuserer stærkere på begrebet gearing end andre forhold, der bruges i regnskabs- eller investeringsanalyse. Dette konceptuelle fokus forhindrer gearforhold i at blive nøjagtigt beregnet eller fortolket med ensartethed. Det underliggende princip antager generelt, at en vis gearing er god, men for meget udsætter en organisation i fare.
På et grundlæggende niveau differentieres gearing undertiden fra gearing. Gearing henviser til mængden af gæld, der er afholdt med henblik på at investere og opnå et højere afkast, mens gearing refererer til gæld sammen med den samlede egenkapital - eller et udtryk for procentdelen af virksomhedens finansiering gennem låntagning. Denne forskel er nedfældet i forskellen mellem gældskvoten og gældskvoten.
Den reelle brug af gæld / egenkapital er at sammenligne forholdet for virksomheder i samme branche - hvis et virksomheds forhold varierer markant fra sine konkurrenter, kan det hæve et rødt flag.
Begrænsninger i gæld til egenkapitalforhold
Når du bruger gæld / soliditet, er det meget vigtigt at overveje den branche, inden for hvilken virksomheden eksisterer. Da forskellige industrier har forskellige kapitalbehov og vækstrater, kan et relativt højt D / E-forhold være almindeligt i en branche, i mellemtiden kan en relativt lav D / E-værdi være fælles i en anden. F.eks. Har kapitalintensive industrier som bilfremstilling en tendens til at have en gæld / egenkapitalprocent over 2, mens tech- eller servicevirksomheder kunne have en typisk gæld / egenkapitalprocent under 0, 5.
Forsyningslagrene har ofte et meget højt D / E-forhold sammenlignet med markedsgennemsnittene. Et værktøj vokser langsomt, men er normalt i stand til at opretholde en stabil indkomststrøm, som giver disse virksomheder mulighed for at låne meget billigt. Høj gearing i forhold til langsom vækst industrier med stabil indkomst repræsenterer en effektiv kapitalanvendelse. Forbrugernes hæfteklammer eller forbrugernes ikke-cykliske sektor har også en tendens til at have en høj gælds- / egenkapitalandel, fordi disse virksomheder kan låne billigt og har en relativt stabil indkomst.
Analytikere er ikke altid ensartede om, hvad der defineres som gæld. For eksempel betragtes foretrukne aktier undertiden som egenkapital, men det foretrukne udbytte, pålydende værdi og likvidationsrettigheder får denne form for egenkapital til at se meget mere ud som gæld. Hvis du inkluderer en foretrukken beholdning i den samlede gæld, øges D / E-forholdet og får et firma til at se mere risikabelt ud. Inkludering af foretrukken bestanddel i egenkapitaldelen af D / E-forholdet vil øge nævneren og sænke forholdet. Det kan være et stort problem for virksomheder som investeringsfonde til fast ejendom, når foretrukne aktier er inkluderet i D / E-forholdet.
Eksempler på gæld til egenkapitalforhold
Ved udgangen af 2017 havde Apache Corp (APA) de samlede forpligtelser på $ 13, 1 milliarder, en samlet egenkapital på $ 8, 79 milliarder og en gæld / egenkapital på 1, 49. ConocoPhillips (COP) havde en samlet forpligtelse på $ 42, 56 milliarder, en samlet egenkapital på $ 30, 8 milliarder og en gæld til egenkapital på 1, 38 ved udgangen af 2017:
APA = $ 13.1 $ 8.79 = 1.49 \ begynde {rettet} & \ tekst {APA} = \ frac {\ $ 13.1} {\ $ 8.79} = 1.49 \\ \ end {justeret} APA = $ 8.79 $ 13.1 = 1.49
COP = $ 42, 56 $ 30, 80 = 1, 38 \ begynde {rettet} & \ tekst {COP} = \ frac {\ $ 42, 56} {\ $ 30, 80} = 1, 38 \\ \ end {justeret} COP = $ 30, 80 $ 42, 56 = 1, 38
På overfladen ser det ud til, at APAs højere gearingsgrad indikerer højere risiko. Imidlertid kan dette være for generaliseret til at være nyttigt på dette tidspunkt, og yderligere undersøgelse ville være nødvendig.
Vi kan også se, hvordan omklassificering af foretrukken egenkapital kan ændre D / E-forholdet i det følgende eksempel, hvor det antages, at et selskab har $ 500.000 i foretrukken aktie, $ 1 million i samlet gæld (eksklusive foretrukne aktier) og $ 1, 2 millioner i den samlede egenkapital (ekskl. foretrukket lager).
Gældskvoten med den foretrukne bestand som en del af de samlede forpligtelser vil være som følger:
Gæld / egenkapital = $ 1 million + $ 500, 000 $ 1, 25 millioner = 1, 25 \ begynde {justeret} & \ text {Gæld / egenkapital} = \ frac {\ $ 1 \ text {million} + \ $ 500, 000} {\ $ 1, 25 \ text {million}} = 1, 25 \\ \ ende {justeret} Gæld / egenkapital = $ 1, 25 millioner $ 1 million + $ 500.000 = 1, 25
Gældskvoten med den foretrukne bestand som en del af egenkapitalen ville være:
Gæld / egenkapital = $ 1 million $ 1, 25 millioner + $ 500.000 = .57 \ begynde {justeret} & \ text {Gæld / egenkapital} = \ frac {\ $ 1 \ text {million}} {\ $ 1.25 \ text {million} + \ $ 500.000} = .57 \\ \ end {alignet} Gæld / egenkapital = $ 1, 25 millioner + $ 500.000 $ 1 million = .57
Andre finansielle konti, såsom ufortjent indkomst, klassificeres som gæld og kan fordreje D / E-forholdet. Forestil dig et firma med en forudbetalt kontrakt om at opføre en bygning til $ 1 million. Arbejdet er ikke afsluttet, så $ 1 million betragtes som et ansvar.
Antag, at virksomheden har købt $ 500.000 af lager og materialer for at afslutte det job, der har øget de samlede aktiver og egenkapitalen. Hvis disse beløb er inkluderet i D / E-beregningen, øges tælleren med $ 1 million og nævneren med $ 500.000, hvilket øger forholdet.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.