Valutakurshandler 101

Uanset om du investerer i aktier, obligationer, råvarer eller valutaer, er det sandsynligt, at du har hørt om bærehandelen. Denne strategi har genereret et positivt gennemsnitligt afkast siden 1980'erne, men først i det sidste årti er den blevet populær blandt de enkelte investorer og handlende.

I den bedre del af de sidste 10 år var bærehandelen en envejshandel, der satte kurs mod nord uden større tilbagetrækninger. I 2008 lærte bærehandlere imidlertid, at tyngdekraften altid genvinder kontrol, efterhånden som handelen kollapsede og slettede syv års fortjeneste på tre måneder.

Alligevel har overskuddet mellem 2000-2007 mange forexhandlere i håb om, at bærehandelen en dag vil vende tilbage. For dem af jer, der stadig er forvirrede over, hvad en bærehandel er, og hvorfor hysteriet omkring handlen har strækket sig ud over valutamarkedet, velkommen til Carry Trades 101. Vi vil undersøge, hvordan en carry-handel er struktureret, når den fungerer, når den ikke fungerer. ' t og de forskellige måder, hvorpå kort- og langsigtede investorer kan anvende strategien.

Key takeaways

• En valutahandel er en strategi, der involverer lån fra en lav rentevaluta og til at finansiere køb af en valuta, der giver en rente.
• En erhvervsdrivende, der bruger denne strategi, forsøger at fange forskellen mellem satserne, som kan være betydelige afhængigt af den anvendte gearingsmængde.
• Bærehandelen er en af ​​de mest populære handelsstrategier på forex markedet.
• Stadig kan kørselshandler være risikable, da de ofte er meget gearede og overfyldte.

Handel med valuta

Udfør handel

Bærehandelen er en af ​​de mest populære handelsstrategier på valutamarkedet. Mekanisk indebærer omsætning kun andet end at købe en højtydende valuta og finansiere den med en lavtudbyderende valuta, svarende til ordsprogene "køb lavt, sælg højt."

De mest populære transporter involverer køb af valutapar som den australske dollar / japanske yen og den newzealandske dollar / japanske yen, fordi rentespændene for disse valutapar er meget høje. Det første skridt i sammensætningen af ​​en transporthandel er at finde ud af, hvilken valuta der tilbyder et højt udbytte, og hvilket man tilbyder et lavt udbytte.

Fra juni 2010 var rentesatserne for de mest likvide valutaer i verden som følger:

Med disse renter i tankerne kan du blande og matche valutaerne med det højeste og laveste udbytte. Rentesatserne kan til enhver tid ændres, så valutahandlere skal holde sig på toppen af ​​disse renter ved at besøge deres respektive centralbankers websteder.

Da New Zealand og Australien har de højeste udbytter på vores liste, mens Japan har det laveste, er det næppe overraskende, at AUD / JPY er plakaten for bærefagene. Valutaer handles parvis, så alt hvad en investor skal gøre for at gennemføre en handel er at købe NZD / JPY eller AUD / JPY gennem en forex trading platform med en forex mægler.

Den japanske yens lave låneomkostninger er en unik egenskab, der også er aktiveret af aktie- og råvareforhandlere over hele verden. I løbet af det seneste årti er investorer på andre markeder begyndt at sætte deres egne versioner af bærehandelen igennem ved at forkorte yenen og for eksempel købe de amerikanske eller kinesiske aktier. Dette havde engang brændt en enorm spekulativ boble på begge markeder, og det er grunden til, at der har været en stærk sammenhæng mellem bærefag og aktier.

Mekanikken for at tjene interesse

En af hjørnestenene i bærehandelsstrategien er evnen til at tjene interesse. Indtægterne periodiseres hver dag for lange transporter med tredobbelt rollover, der gives onsdag for at tage højde for lørdag og søndag.

Groft sagt beregnes den daglige rente på følgende måde:

For eksempel bruger vi en masse AUD / JPY, der har en nominel pris på $ 100.000, beregner vi interesse på følgende måde:

• (0, 0450 - 0, 001) / 365 x 100.000 = cirka $ 12 om dagen

Beløbet vil ikke være nøjagtigt $ 12, fordi bankerne bruger en rente natten over, der vil svinge dagligt.

Det er vigtigt at indse, at dette beløb kun kan optjenes af forhandlere, der er lange AUD / JPY. For dem, der falmer bæreevnen eller korter AUD / JPY, betales renterne hver dag.

Hvorfor denne strategi er så populær

Mellem januar 2000 og maj 2007 tilbød det australske dollar / japanske yenvalutapar (AUD / JPY) en gennemsnitlig årlig rente på 5, 14%. For de fleste mennesker er dette afkast en pittance, men i et marked, hvor gearingen er så høj som 200: 1, kan selv brugen af ​​fem til 10 gange gearingen gøre det afkast ekstremt ekstravagant. Investorer tjener dette afkast, selvom valutaparet ikke klarer at flytte en krone. Imidlertid forbliver valutaen næsten aldrig stationær, når så mange mennesker er afhængige af bæreforretningerne. For eksempel steg AUD / USD-kursen mellem februar og april 2010 næsten 10%. Mellem januar 2001 og december 2007 steg værdien af ​​AUD / USD ca. 70%.

figur 1

Lav volatilitet, risikofri

Carry-handler fungerer også godt i miljøer med lav volatilitet, fordi erhvervsdrivende er mere villige til at tage på sig risiko. Hvad bærehandlerne leder efter er udbyttet - enhver kapitalvurdering er bare en bonus. Derfor er de fleste medhandlere, især de store hedgefonde, der har mange penge på spil, helt glade, hvis valutaen ikke flytter en krone, fordi de stadig vil tjene det gearede udbytte.

Så længe valutaen ikke falder, vil bærehandlere i det væsentlige få betalt, mens de venter. Også erhvervsdrivende og investorer er mere komfortable med at påtage sig risiko i miljøer med lav volatilitet.

Centralbanker og renter

Carry handler handler, når centralbanker enten hæver renten eller planlægger at hæve dem. Penge kan nu flyttes fra et land til et andet med et museklik, og store investorer er ikke tøvende med at flytte rundt på deres penge på jagt efter ikke kun højt, men også øget udbytte. Bærehandelsens tiltrækningskraft ligger ikke kun i udbyttet, men også i kapitalstigningen. Når en centralbank hæver renten, lægger verden mærke til, og der er typisk mange mennesker, der hober sig ind i den samme bærehandel, hvilket skubber værdien af ​​valutaparet højere i processen. Nøglen er at forsøge at komme ind i starten af ​​hastighedsstramningscyklussen og ikke slutningen.

Rentabiliteten for bærefagene kommer i tvivl, når de lande, der tilbyder høje renter, begynder at sænke dem. Det indledende skift i pengepolitikken har en tendens til at repræsentere et stort skift i tendensen for valutaen. For at bærefag skal lykkes, behøver valutaparet ikke at ændre sig i værdi eller værdsætte.

Når renten falder, er udenlandske investorer mindre tvunget til at gå længe efter valutaparet og er mere tilbøjelige til at se andre steder efter mere rentable muligheder. Når dette sker, aftager efterspørgslen efter valutaparet, og det begynder at sælge. Det er ikke vanskeligt at indse, at denne strategi fejler øjeblikkeligt, hvis valutakursen devalueres med mere end det gennemsnitlige årlige udbytte. Ved brug af gearing kan tab være endnu mere betydningsfulde, og derfor kan likvidationen være ødelæggende, når bærefag går galt.

Centralbankrisiko

Carry-handler vil også mislykkes, hvis en centralbank griber ind på valutamarkedet for at stoppe sin valuta i at stige eller for at forhindre, at den falder yderligere. For lande, der er eksportafhængige, kan en alt for stærk valuta tage en stor bid af eksporten, mens en for svag valuta kan skade indtjeningen hos virksomheder med udenlandske operationer. Derfor, hvis Aussie eller Kiwi for eksempel bliver for stærk, kunne centralbankerne i disse lande ty til verbale eller fysiske indgreb for at dæmme op for valutaens stigning. Enhver antydning af intervention kan vende gevinsten i bærefagene.

Hvis det kun var så let!

En effektiv bærehandelsstrategi involverer ikke blot at gå længe på en valuta med det højeste udbytte og afkorte en valuta med det laveste udbytte. Mens det nuværende renteniveau er vigtigt, er det, der er endnu vigtigere, den fremtidige retning af renten. F.eks. Kunne den amerikanske dollar styrke sig mod den australske dollar, hvis den amerikanske centralbank hæver renten på et tidspunkt, hvor den australske centralbank er færdig med at stramme. Udførte handler fungerer også kun, når markederne er selvtilfredse eller optimistiske.

Usikkerhed, bekymring og frygt kan medføre, at investorer slapper af med deres handler. Afsætningen på 45% i valutapar som AUD / JPY og NZD / JPY i 2008 blev udløst af Subprime vendte Global Financial Crisis. Da bærefag ofte er gearede investeringer, var de faktiske tab sandsynligvis meget større.

Bedste måde at handle med

Når det kommer til handlerne, kan en centralbank til enhver tid holde renten stabil, mens den anden øger eller formindsker dem. Med en kurv, der består af de tre højeste og de tre lavest gavende valutaer, repræsenterer ethvert valutapar kun en del af hele porteføljen; Derfor kontrolleres tabene, selv om der er en likvidation i bærehandelen i et valutapar, ved at eje en kurv. Dette er faktisk den foretrukne måde at handle med for investeringsbanker og hedgefonde. Denne strategi kan være en smule vanskelig for enkeltpersoner, fordi handel med en kurv naturligvis kræver større kapital, men det kan gøres med mindre partistørrelser.

Nøglen med en kurv er at dynamisk ændre porteføljetildelingen baseret på centralbankernes rentekurve og pengepolitikker.

Drage fordel af Carry Trade

Bærehandelen er en langsigtet strategi, der er langt mere velegnet til investorer end forhandlere, fordi investorerne vil glæde af det faktum, at de kun bliver nødt til at kontrollere pristilbud et par gange om ugen snarere end et par gange om dagen. Det er sandt, at bærehandlere, inklusive de førende banker på Wall Street, vil have deres positioner i måneder (hvis ikke år) ad gangen. Hjørnestenen i bærehandelsstrategien er at få betalt, mens du venter, så venting er faktisk en god ting.

Delvis på grund af efterspørgslen efter bærefag er tendenser på valutamarkedet stærk og retningsbestemt. Dette er også vigtigt for kortvarige erhvervsdrivende, fordi det i et valutapar, hvor renteforskellen er meget markant, kan være langt mere rentabelt at se efter muligheder for at købe på dips i retning af transporten end at forsøge at blegne den. For dem, der insisterer på at falme AUD / USD-styrke, for eksempel, bør de være på vagt med at holde korte positioner for længe, ​​fordi der med hver dag, der går, skal betales mere renter. Den bedste måde for kortsigtede erhvervsdrivende at se på renter er at at tjene det hjælper med at reducere din gennemsnitlige pris, mens betaling af renter øger den. For en intradagshandel betyder bære ikke noget, men for en tre-, fire- eller fem-dages handel bliver transportretningen langt mere meningsfuld.