Forretningsvalutarisici forklaret

Virksomheder, der opererer internationalt eller indenlandsk, skal håndtere forskellige risici, når de handler i andre valutaer end deres hjemmevaluta.

Virksomheder genererer typisk kapital ved at låne gæld eller udstede egenkapital og derefter bruge denne til at investere i aktiver og forsøge at skabe et afkast på investeringen. Investeringen kan være i oversøiske aktiver og finansieret i udenlandsk valuta, eller virksomhedens produkter kan sælges til kunder i udlandet, der betaler i deres lokale valutaer.

Indenlandske virksomheder, der kun sælger til indenlandske kunder, kan stadig have en valutarisiko, fordi råvarerne, de køber, er prissat i en udenlandsk valuta. Virksomheder, der driver forretninger i netop deres hjemmevaluta, kan stadig have valutarisiko, hvis deres konkurrenter opererer i en anden hjemmevaluta. Så hvad er en virksomheds forskellige valutarisici? (Se også: Valutaveksling: Flydende kurs mod fast rente. )

Transaktionsrisiko

Transaktionsrisiko opstår, når et selskab har en forpligtet pengestrøm, der skal betales eller modtages i fremmed valuta. Risikoen opstår ofte, når et selskab sælger sine produkter eller tjenester på kredit, og det modtager betaling efter en forsinkelse, f.eks. 90 eller 120 dage. Det er en risiko for virksomheden, fordi værdien af ​​den udenlandske betaling i perioden mellem salget og modtagelsen af ​​midler, når den ombyttes til vilkår i hjemmet, kan resultere i et tab for virksomheden. Den reducerede hjemmevalutaværdi ville opstå, fordi valutakursen er flyttet mod virksomheden i den periode, hvor der blev givet kredit.

Eksemplet nedenfor illustrerer en transaktionsrisiko, der involverer amerikanske og australske dollars:

For eksempelets skyld, lad os sige, at et firma, der hedder USA Printing, har en hjemmevaluta på amerikanske dollars, og det sælger en udskrivningsmaskine til en australsk kunde, Koala Corp., der betaler i sin hjemmevaluta på australske dollars (AU) i beløbet på $ 2 millioner.

I scenarie A betales salgsfakturaen ved levering af maskinen. USA Printing modtager AU $ 2 millioner og konverterer dem til spotkursen 1: 2 og modtager således $ 1 million i sin hjemmevaluta.

I scenarie B tillades kunden kredit af virksomheden, så der betales $ 2 mio. Efter 90 dage. USA Printing modtager stadig 2 millioner dollars AU, men den på tidspunktet angivne spotpris er 1: 2, 50, så når USA Printing konverterer betalingen, er det kun $ 800.000 værd, en forskel på $ 200.000.

Hvis USA Printing havde haft til hensigt at tjene til en fortjeneste på $ 200.000 fra salget, ville dette have været helt tabt i scenarie B på grund af afskrivningen af ​​AU i 90-dages periode.

Oversættelsesrisiko

Et firma, der har aktiviteter i udlandet, bliver nødt til at omregne værdien af ​​fremmed valuta for hver af disse aktiver og forpligtelser til dens hjemmevaluta. Derefter bliver det nødt til at konsolidere dem med dets hjemmevalutaaktiver og -forpligtelser, før det kan offentliggøre sit konsoliderede finansielle regnskab - dets balance og resultatopgørelse. Oversættelsesprocessen kan resultere i ugunstige ækvivalente hjemmevalutaværdier af aktiver og forpligtelser. Et simpelt balanceeksempel på et firma, hvis hjem (og rapporterings) valuta er i britiske pund (£), illustrerer oversættelsesrisiko:

I år ét, med en valutakurs på £ 1: 1, 50, er selskabets udenlandske aktiver værd £ 200 i hjemmevalutaer, og de samlede aktiver og passiver er hver £ 300. Gældskvoten er 2: 1. I år to er dollaren svækket og handles nu til kursen £ 1: $ 3. Når år to's aktiver og forpligtelser konsolideres, er det udenlandske aktiv værd 100 pund (et fald i værdien på 50% i pund). For at balancen skal afbalanceres, skal forpligtelserne være lig med aktiver. Justeringen foretages til værdien af ​​egenkapitalen, der skal falde med 100 pund, så passiverne udgør også 200 pund.

Den negative virkning af denne aktiejustering er, at D / E eller gearingsgraden nu ændres væsentligt. Dette ville være et alvorligt problem for virksomheden, hvis det havde givet en pagt (løfte) om at holde dette forhold under et aftalt tal. Konsekvensen for virksomheden kan være, at banken, der leverede de 200 pund gæld, kræver den tilbage, eller at den anvender straffebetingelser for at give afkald på pagten.

En anden ubehagelig virkning forårsaget af oversættelse er, at værdien af ​​egenkapitalen er meget lavere - ikke en behagelig situation for aktionærer, hvis investering var værd 100 pund sidste år, og nogle (som ikke ser balancen, når de blev offentliggjort) muligvis forsøger at sælge deres aktier. Dette salg kan presse virksomhedens markedsandel, eller gøre det vanskeligt for virksomheden at tiltrække yderligere aktieinvesteringer.

Nogle virksomheder vil hævde, at værdien af ​​de udenlandske aktiver ikke har ændret sig i lokal valuta; det er stadig værd $ 300 og dets operationer og rentabilitet kan også være lige så værdifuldt som de var sidste år. Dette betyder, at der ikke er nogen forringelse i værdien for aktionærerne. Alt, hvad der er sket, er en regnskabsmæssig virkning af omregning af fremmed valuta. Nogle virksomheder ser derfor et relativt afslappet syn på oversættelsesrisiko, da der ikke er nogen reel pengestrømseffekt. Hvis virksomheden solgte sine aktiver til den afskrevne valutakurs i år to, ville dette skabe en pengestrømpåvirkning, og omregningsrisikoen ville blive transaktionsrisiko.

Økonomisk risiko

Ligesom transaktionsrisiko har økonomisk risiko en likviditetseffekt på et selskab. I modsætning til transaktionsrisiko relateres den økonomiske risiko til uforpligtede pengestrømme eller dem fra forventet, men endnu ikke begået fremtidig produktsalg. Disse fremtidige salg, og dermed fremtidige pengestrømme, kan blive reduceret, når de byttes til hjemmevalutaen, hvis en udenlandsk konkurrent, der sælger til den samme kunde som virksomheden (men i konkurrentens valuta), ser dens valutakurs bevæge sig positivt (mod den af kunden) mens virksomhedens valutakurs i forhold til kundens kurs bevæger sig ugunstigt. Bemærk, at kunden kan være i det samme land som virksomheden (og så have den samme hjemmevaluta), og at virksomheden stadig ville have en eksponering for økonomisk risiko.

Virksomheden ville derfor miste værdi (i hjemmevaluta-vilkår) uden nogen egen direkte skyld; for eksempel kan dets produkt være lige så godt eller bedre end konkurrentens produkt, det koster lige nu mere for kunden i kundens valuta.

Bundlinjen

Valutarisici kan have forskellige effekter på en virksomhed, uanset om de opererer indenlandske eller internationale. Transaktioner og økonomiske risici påvirker et selskabs pengestrømme, mens transaktionsrisiko repræsenterer fremtidens og kendte pengestrømme. Økonomisk risiko repræsenterer de fremtidige (men ukendte) pengestrømme. Omregningsrisiko har ingen likviditetseffekt, skønt den kunne omdannes til transaktionsrisiko eller økonomisk risiko, hvis virksomheden skulle realisere værdien af ​​sine aktiver eller forpligtelser i udenlandsk valuta. Risiko kan være vanskeligt at forstå, men ved at opdele den i disse kategorier er det lettere at se, hvordan denne risiko påvirker en virksomheds balance.