Konvertibel sikkerhed
En konvertibel sikkerhed er en investering, der kan ændres til en anden form. De mest almindelige konvertible værdipapirer er konvertible obligationer og konvertible foretrukne aktier, som kan konverteres til fælles aktie. En konvertibel sikkerhed specificerer den pris, hvorpå det kan konverteres, og betaler et periodisk fast beløb - en kuponbetaling for konvertible obligationer og foretrukket udbytte for konvertible foretrukne aktier.
Key takeaways
- En konvertibel sikkerhed er en type investering, der kan ændres til en anden form.
- Sammenlignet med investeringsmuligheder, der ikke har en konverteringsfunktion, har konvertible værdipapirer en tendens til at have en lavere udbetaling.
- Værdien af konverteringsfunktionen i en konvertibel sikkerhed svarer til værdien af en akties opkaldsmulighed.
- Udviklingen af konvertible værdipapirer kan påvirkes kraftigt af den underliggende aktiekurs.
- Virksomheder, der udsteder værdipapirer, bruger ofte opkaldsfunktioner til at opretholde en vis kontrol over investeringen.
Sådan fungerer en konvertibel sikkerhed
Konvertible værdipapirer har normalt en lavere udbetaling end sammenlignelige værdipapirer, der ikke har konverteringsfunktionen. Investorer er villige til at acceptere den lavere udbetaling på grund af den potentielle fortjeneste ved at dele i værdien af et selskabs fælles aktie gennem konverteringsfunktionen.
Konverteringsværdien ligner værdien af opkaldsmuligheden på den fælles bestand. Konverteringsprisen, som er den forudindstillede pris, hvorpå sikkerheden kan konverteres til fælles aktie, sættes normalt til en pris, der er højere end aktiens nuværende pris. Hvis konverteringsprisen er tættere på markedsprisen, har den en højere opkaldsværdi. Den underliggende sikkerhed værdiansættes ud fra dens pålydende værdi og kuponrente. De to værdier tilføjes sammen for at få et mere komplet billede af sikkerhedsvurderingen.
Prisen på den underliggende fælles aktie har stor indflydelse på ydelsen af en konvertibel sikkerhed. Korrelationsgraden stiger, når aktiekursen nærmer sig eller overstiger konverteringsprisen. Omvendt, hvis aktiekursen er langt under konverteringskursen, vil sikkerheden sandsynligvis handle som en lige obligation eller foretrukken aktie, da udsigterne til konvertering betragtes som fjerntliggende.
Når man beslutter, om man skal foretage en konvertibel sikkerhedsinvestering eller ej, er det vigtigt at være fortrolig med detaljerne i ikke kun de konvertible funktioner, men også opkaldsfunktioner.
Særlige overvejelser
Undertiden vil det selskab, der udsteder værdipapirerne, være i stand til at tvinge investorens hånd. Virksomheden gør dette ved at tilføje en opkaldsfunktion, der giver det mulighed for at indløse obligationerne baseret på kriterier, der er sat ved udstedelse. Et almindeligt eksempel er at gøre obligationerne konverterbare til eller nær konverteringsprisen. Virksomheden eliminerer renteudgifter, mens investoren modtager enten kapitalafkast eller fælles aktie svarende til den oprindelige investering.
Eksempel på en konvertibel sikkerhed
Et selskab med en aktuel fælles aktiekurs på $ 5 pr. Aktie ønsker at skaffe yderligere kapital gennem et 10-årigt obligationsudbud. Baseret på virksomhedens kreditvurdering er renten sat til 8%. Virksomheden bestemmer, at rentesatsen kan reduceres til 6% ved at tilføje en konverteringsoption til $ 10 pr. Aktie. Ved et konvertibelt obligationsudbud på $ 1 million sparer virksomheden $ 20.000 om året i renter.
En investor på $ 1 million i den konvertible obligation modtager samlede rentebetalinger på $ 600.000 i stedet for $ 800.000, der skal betales på en ikke-konvertibel obligation. Men hvis bestanden stiger til $ 12, ville investoren konvertere deres obligation til fælles aktie værdiansat til $ 10 og tjene yderligere $ 200.000 som en kapitalgevinst. Enhver stigning i aktiekursen over $ 12 resulterer i yderligere fortjeneste. Investereren har fleksibiliteten til at tage yderligere fortjeneste baseret på markedsvurdering på ethvert tidspunkt i obligationens 10-årige levetid.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.