Kan gensidige fonde bruge gearing?

Traditionelt er gensidige fonde ikke betragtet som gearede finansielle produkter. Imidlertid er der fremkommet en række nye produkter, der søger at høste fordelene ved gearede hedgefonde i gensidige fondspakker. På grund af likviditetskravene for alle gensidige fonde, er der stadig strenge regler for graden af ​​gearing, som en gensidig fond kan bruge. Ikke desto mindre har løftet om fremskyndet indtjening, der er muliggjort ved brug af gæld til at øge en funds position, trukket mange investorer til gearede gensidige fonde.

Key takeaways

• Gensidige fonde er typisk kun investeringsfonde, der ikke bruger gearing til at forstærke deres købekraft.
• Selvom det ikke er et lovligt mandat, indeholder regler, der håndhæver mindste likviditetskrav, strenge regler, der bremser den udbredte brug af gearing i gensidige fonde.
• Gensidige fonde, der bruger gearing, gør det typisk kun i beskedne beløb og kategoriseres som 'gearede midler' for at gøre det klart for investorerne.
• De, der leder efter større gearing, kan se til hedgefonde eller gearede ETF'er.

Hvad er gearing?

I sin enkleste form er gearing gæld. At bruge gearing betyder at bruge lånte midler til at høste en større gevinst end ellers er muligt. Når en virksomhed eller en investering bruger gearing, betyder det, at det påtager sig gælden for at nå et mål hurtigere, end det er i stand til med egenkapital alene.

Skuldsatte investeringer bruger gæld til at øge deres gevinster i en kort periode. Ved at øge mængden af ​​investerede penge øger de deres potentielle overskud. Omvendt er de ansvarlige over for kreditorer, hvis investeringer mislykkes. Af denne grund er gearing i sig selv meget risikabelt; dog giver risiko og volatilitet mulighed for enorme gevinster eller knusende tab.

Hvordan fungerer gearede gensidige fonde?

Gensidige fonde er strengt begrænset med hensyn til størrelsen af ​​deres porteføljer, der kan finansieres med lånte penge. Dette skyldes, at gensidige fonde per definition er meget likvide, og jo større andelen af ​​gæld til egenkapital, der bruges i en fonds portefølje, desto mindre likvid bliver fonden.

Hedgefonde er kendt for at bruge enorme mængder gearing til at drage fordel af stærkt illikvide investeringsmuligheder, der kræver store mængder kapital og tålmodighed. Gensidige fonde er beregnet til let at blive købt og solgt og forbliver overkommelige for en bred vifte af investorer. Hældede gensidige fonde søger derfor at opdele forskellen mellem disse to aktivklasser ved at bruge en mindre gearing, mens der anvendes mindre traditionelle taktikker, såsom shorting og arbitrage strategier.

I henhold til loven er den maksimale gearing, som en gensidig fond kan bruge, 33, 33% af dens porteføljeværdi. Hvis porteføljen værdsættes til $ 1 million, kan den låne op til $ 333.333 for at øge sin købekapacitet. Men hvis aktiver i sin portefølje er dårlige, og fonden mister værdi, skal den reducere sin gearing for at forblive inden for de krævede grænser.

Hvilke slags gensidige fonde bruger gearing?

De fleste gearede gensidige fonde falder ind under kategorien gearet indeksfond, hvilket ganske enkelt betyder, at de forsøger at returnere et bestemt antal af de afkast, der genereres af et indeks. For eksempel administreres en 2X S&P 500-fond specifikt til at returnere dobbelt så mange afkast, der genereres af S&P 500.

Omvendt forsøger nogle gearede midler, kaldet omvendte fonde, at returnere en omvendt multipel af et indeks afkast. Hvis en fondsforvalter mener, at S&P 500 vil miste værdi i det kommende år, kan hendes fond muligvis være rettet mod at generere et overskud, der er dobbelt så stort som indeksens tab. Et fald på 10% for S&P betyder 20% overskud for aktionærerne, hvis alt går i plan.

Andre gearede gensidige fonde anvender en 130/30-strategi, hvor de låner $ 30 for hver $ 100 af porteføljeværdi og bruger den til at afkorte nogle aktier, mens de går længe på andre for at slå et givet benchmark. Andre fonde er mindre aggressive og anvender i stedet en 120/20 strategi.