Udveksling af obligationsmarkedsforening (BMA)
A Bond Market Association (BMA) swap er en type swaparrangement, hvor to parter er enige om at udveksle renter på gældsforpligtelser, hvor den flytende kurs er baseret på det amerikanske SIFMA kommunale swap-indeks. En af de involverede parter bytter en fast rente for en variabel rente, mens den anden part bytter en variabel rente for en fast rente.
BMA-swap kaldes også den kommunale renteswap.
Forståelse af obligationsmarkedsforeningen (BMA) swap
Bond Market Association (BMA) er en nedlagt handelsforening, der bestod af mæglere, forhandlere, forsikringsselskaber og banker, der beskæftigede sig med gældspapirer. I 2006 fusionerede BMA med Securities Industry Association for at danne Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA). SIFMA er en værdipapirhandelsgruppe i USA, der repræsenterer de fælles interesser for værdipapirfirmaer, banker og kapitalforvaltningsselskaber. Foreningen oprettede Securities Industry and Financial Markets Association Municipal Swap Index (tidligere kaldet The Bond Market Association / PSA Municipal Swap Index), som er et højkvalitetsmarkedsindeks bestående af hundreder af skattefritagede krav til variabel rente-efterspørgsel (VRDO) . VRDO'er er kommunale obligationer med variabel rente. Indekset beregnes ugentligt som det ikke-vægtede gennemsnit af de ugentlige satser for forskellige VRDO-emner, der er inkluderet i indekset. Det amerikanske SIFMA kommunale swap-indeks fungerer som en benchmark-variabel rente i kommunale swap-transaktioner.
Når en udsteder og en modpart, såsom en forhandler, bank, forsikringsselskab eller anden finansiel institution, indgår en renteswap, er begge parter enige om at udveksle betalingsstrømme efter et fiktivt hovedbeløb, som aldrig udveksles, men kun bruges til beregning af pengestrømsbetalinger. I et renteswap bytter to modparter betalinger med fast rente til betalinger med variabel rente. En swap på obligationsmarkedsforeningen (BMA) er et kommunalt renteswap, der har sine variabelt renteudbetalinger baseret på SIFMA-indekset. Da renterne modtaget fra VRDO'er er berettigede til visse fritagelser for indkomstskat, har SIFMA-renten en tendens til at udvikle sig til en rente, der gør en VRDO-indehaveren efter skat position omtrent svarende til efter skatten af en indehaver af ikke-skat- fritagede forpligtelser.
Ligesom London InterBank Offered Rate (LIBOR) er det mest almindelige mål for kortsigtede afgiftspligtige satser, er SIFMA det mest almindelige mål for kortsigtede skattefri skat. SIFMA-kursen handler generelt som en brøkdel af LIBOR, hvilket afspejler indkomstskattefordelene forbundet med kommunale obligationer. SIFMA-indekset er normalt 64% - 70% af dets skattepligtige ækvivalente 3-måneders LIBOR. Antag for eksempel, at 3-måneders LIBOR pr. 28. marts 2017 er 2, 29%, og SIFMA-kursen er ca. 67, 5% af 3-måneders LIBOR, SIFMA-renten kan beregnes til at være .675 x 2, 29% = 1, 55 %.
I en kommunal renteswap indgår udstederen en swapaftale for at konvertere eksisterende fastforrentet gæld syntetisk til variabel rente eller omvendt. En udsteder, der har gæld med fast rente, men forventer, at gældende renter på markedet vil falde og ikke ønsker at refinansiere eller tilbagebetale sin nuværende gældsemission, kan vælge at tilføje variabel eksponering ved at indgå en BMA-swap. I dette tilfælde betaler udstederen modparten den aktuelle SIFMA-rente, og modparten betaler udstederen en aftalt fast rente. Udstederen fortsætter dog med at betale sine obligationsejere den almindelige faste rente, der er forbundet med den eksisterende obligationsudstedelse. Hvis den flytende rente er mindre end den faste rente, modtager udstederen et overskud fra modparten, som kan bruges til at foretage sine rentebetalinger. I virkeligheden reducerer eksponeringen med variabel rente nu sine samlede renteomkostninger eller betalingsgæld.
Fordelene ved to parter, der indgår en renteswap-ordning, kan være betydelige. Ofte har hver af de to involverede virksomheder en komparativ fordel i sin forpligtelse til fast eller variabel rente. Af budgetterings- eller prognosemæssige årsager kan et firma derfor ønske at indgå et lån med en fast eller variabel rente, hvori det ikke har en komparativ fordel.
BMA-swap kan bruges til enten at satse på renteretningen på det kommunale marked eller afdække eksponering over for amerikanske stats- og lokale statsgæld.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.