Den sorte svanrisiko på Cryptocurrency-markeder

Som de fleste investorer allerede har opdaget, er der flere risici forbundet med at investere i cryptocurrencies. Men en, der ikke ofte diskuteres, er den sorte svanerisiko, siger Matthew Hougan, vicepræsident for forskning og udvikling hos Bitwise, et San Francisco-baseret cryptocurrency aktivadministrationsselskab.

En sort svanerisk risiko henviser til muligheden for forekomst af en uventet begivenhed. Begrebet blev først populariseret af Nassim Nicholas Taleb, en økonom og professor ved NYU. Ifølge ham har en sort svanrisiko tre attributter: sjældenhed, ekstrem påvirkning og retrospektiv forudsigelighed. (Se også: Sorte svanerisici og -investeringer.)

En sort svanebegivenhed kan antage flere former inden for cryptocurrency-branchen. Som et eksempel nævnte Hougan en forstørrelse af regulatorisk risiko på grund af et flertal af cryptocurrency-handel, der finder sted på børser inden for bestemte lande. En nedbrydning af handel med cryptocurrency eller på visse børser fra regeringer i sådanne lande kan ødelægge priserne på den virtuelle valuta.

Ethereum stod over for en sådan situation indtil for nylig. Kinesiske børser tegnede sig for mere end 90% af handelsmængderne i ether, dets cryptocurrency, indtil udgangen af ​​2016. Den kinesiske regerings nedbrud på børser i starten af ​​2017 var med til at sprede deres handel til andre børser, især til dem i Japan og Sydkorea .

Cardano er et lignende eksempel. Det handles næsten udelukkende på sydkoreanske børser. En enkelt børs - Upbit - tegnede sig for næsten 70% af det samlede handelsvolumen i cryptocurrency pr. 22:15 UTC den sidste søndag.

En udvekslingsfejl eller et nedbrud på cryptocurrency-udvekslinger fra den sydkoreanske regering kunne ødelægge dens pris. Der er allerede en præcedens for en sådan begivenhed. Cardanos pris styrtede med 30%, efter at Sydkoreas justitsminister Park Sang Ki sagde, at regeringen forberedte et lovforslag om at forbyde crypto-handel gennem børser. (Se også: Bitcoin-prisnedbrud på grund af frygt for Sydkoreas Cryptocurrency-forbud.)

Indvirkning på institutionelle markeder

Ifølge Hougan er den sorte svanerisiko del af en "stor og eksogen" regulatorisk risiko, der allerede har givet resultater inden for cryptocurrency-økosystemet. F.eks. Har cryptocurrency-udvekslinger vedtaget selvregulering for at forhindre hacks og sikre minimumsbeskyttelsesforhold for kunder, mens regeringer og reguleringsbureauer over hele verden forstår og vurderer virkningen af ​​cryptocurrencies på finansielle markeder.

Men det er virkningen af ​​cryptocurrencies på institutionelle markeder, der interesserer Hougan, en veteran fra ETF-industrien.

Flere virksomheder har allerede indgivet ansøgninger til SEC om at starte bitcoin ETF'er. Men agenturet har skubbet tilbage og udtrykt bekymring. (Se også: SEC blokerer Bitcoin-ETF'er igen.) Hougan (billedet) har en målrettet overtagelse af sagen og siger, at agenturets bekymringer “resonerede” med ham.

Ifølge ham kunne bitcoin-ETF'er, der er baseret på futureskontrakter, gå ned i cryptocurrency-priser. Som et eksempel henviser han til invers volatilitet ETF'er, der registrerede deres stejleste fald for nylig. Denne begivenhed havde en dominoeffekt på aktiemarkederne. (Se også: Markedet bryder sammen. Forklar hvad alle disse ord betyder.)

Muligheden for en lignende forekomst på cryptocurrency-markeder er stor, især i betragtning af den lave likviditet og handelsmængder. Hvis de får tilstrækkelig trækkraft og likviditet, kunne bitcoin ETF'er og ETN'er "overvælde" spotmarkeder, siger Hougan.

Det andet problem med ETF'er i bitcoin er fraværet af fysisk forvaring af mønter. Flere udvekslinger har angrebet dette problem og begyndt at tilbyde forældremyndighedstjenester til præmiepriser til institutionelle kunder. ”ETF er et smukt køretøj, og investorer er godt tjent med det, men SEC har taget en sund og stabil tilgang, ” siger Hougan.

I mellemtiden har briefen på hans nye job holdt ham travlt. ”Uden for cryptocurrency-samfundet starter forståelsesniveauet og stopper med bitcoin, ” siger han og tilføjer, at det er vigtigt for investorer, uanset om det er institutionelt eller på anden måde, at udvide deres forståelse ud over bitcoin.

Ifølge ham har cryptocurrency plads brug for betydelig akademisk stilundersøgelse. ”Det er slags, at enhver kan lancere en ETF, men det er ikke rigtigt, at nogen kan starte krypto-ETF'er, ” sagde Hougan. Han siger, at institutionelle investorer stadig "kæmper" med positioneringen for cryptocurrencies i en langsigtet portefølje.

Matthew Hougan tester også aggressivt forskellige fremgangsmåder til produktstrukturering for at gøre adgang til cryptocurrency-markeder så let som muligt for skår i investeringssamfundet. ”Hvordan markedet skives og skæres, er stadig i luften, ” siger han.

Investering i cryptocurrencies og andre indledende møntudbydelser ("ICO'er") er meget risikabelt og spekulativt, og denne artikel er ikke en anbefaling fra Investopedia eller forfatteren om at investere i cryptocurrencies eller andre ICO'er. Da hver enkelt persons situation er unik, skal en kvalificeret professionel altid konsulteres, inden der træffes økonomiske beslutninger. Investopedia fremsætter ingen erklæringer eller garantier for nøjagtigheden eller aktualiteten af ​​informationerne indeholdt heri. Fra den dato, hvor denne artikel blev skrevet, ejer forfatteren små mængder bitcoin.