Adfærdsfinansiering
Adfærdsfinansiering, et underfelt inden for adfærdsøkonomi, foreslår psykologibaserede teorier for at forklare unormale forhold på aktiemarkedet, såsom alvorlige stigninger eller fald i aktiekursen. Formålet er at identificere og forstå, hvorfor folk træffer visse økonomiske valg. Inden for adfærdsfinansiering antages det, at informationsstrukturen og markedsdeltagernes egenskaber systematisk påvirker enkeltpersoners investeringsbeslutninger såvel som markedsresultater.
01:38Adfærdsfinansiering
Forståelse af adfærdsfinansiering
Den effektive markedshypotese (EMH) foreslår, at priser til enhver tid på et likvide marked, eller hvor der er rigelige købere og sælgere, afspejler priserne alle tilgængelige oplysninger. Imidlertid har mange undersøgelser dokumenteret langsigtede historiske fænomener på værdipapirmarkeder, der er i modstrid med den effektive markedshypotese og ikke kan fanges plausibelt i modeller, der er baseret på perfekt investor-rationalitet. Mange traditionelle modeller er baseret på den tro, at markedsdeltagere altid handler på en rationel og velstandsmaksimerende måde. Denne tro på konsistent, rationel adfærd kan alvorligt begrænse en finansiel modells evne til at foretage nøjagtige eller detaljerede forudsigelser.
Adfærdsfinansiering forsøger at udfylde dette tomrum ved at kombinere videnskabelig indsigt i kognitiv ræsonnement med konventionel økonomisk og finansiel teori. Mere specifikt studerer adfærdsfinansiering forskellige psykologiske fordomme, som mennesker besidder. Disse forudindtægter eller mentale genveje fører til irrationelle investeringsbeslutninger, selv om de har deres plads og formål. Denne forståelse på et kollektivt niveau giver en klarere forklaring på, hvorfor der opstår bobler (ekstreme køb) og panik (ekstrem salg). Investerere og porteføljeforvaltere har også en interesse i at forstå adfærdsfinansiering, ikke kun for at kapitalisere på udsving i aktier og obligationer, men også være mere opmærksomme på deres egen beslutningsproces.
Key takeaways
- Adfærdsfinansiering foreslår psykologibaserede teorier for at forklare unormale aktiemarkeder, såsom alvorlige stigninger eller fald i aktiekursen.
- Adfærdsfinansiering forsøger at identificere og forstå, hvorfor folk træffer visse økonomiske valg ved at studere deres bias.
- Selve attributningsbias er vanen at tilskrive gunstige resultater til ekspertise og ugunstige resultater til uflaks.
- Besætningsinstinktet fører folk til at følge populære tendenser uden nogen dybtgående tanker om deres egne.
Adfærdsfinansieringskoncepter
Adfærdsfinansiering omfatter fire hovedkoncepter: mental bogføring, besætningsadfærd, forankring og høj selvvurdering. Mental bogføring henviser til, at folk er tilbøjelige til at afsætte penge til specifikke formål. Besætningsadfærd angiver, at folk har en tendens til at efterligne de økonomiske adfærd hos majoriteten eller flokken. Forankring henviser til at knytte et forbrugsniveau til en bestemt reference, såsom at bruge flere penge på det, der opfattes som et bedre tøj. Endelig henviser høj selvvurdering til tendensen hos investorer til at rangere sig selv bedre end andre eller højere end en gennemsnitlig person. For eksempel kan investorer tro, at de er en investeringsguru, når investeringen klarer sig godt, mens de afviser deres bidrag til investeringen, når den klarer sig dårligt.
Biases studeret i adfærdsfinansiering
Af de fire koncepter er to (besætningsinstinkt og selvvurdering eller selvattribution) forudindtægter, der væsentligt påvirker økonomiske beslutninger. En fremtrædende psykologisk bias er besætningsinstinktet, der får folk til at følge populære tendenser uden nogen dybtgående tanker om deres egne. Besætningen er berygtet på aktiemarkedet som årsagen bag dramatiske stævner og salg. Besætningsinstinktet hænger tæt sammen med empati-kløften, som er en manglende evne til at tage rationelle beslutninger under følelsesmæssige belastninger, såsom angst, vrede eller spænding.
Selve attributionsbias, en vane at tilskrive gunstige resultater til ekspertise og ugunstige resultater til uflaks eller en eksogen begivenhed, studeres også nøje inden for adfærdsfinansiering. George Soros, en meget succesrig investor, er kendt for at redegøre for denne tendens ved at føre en journalbog om sin ræsonnement bag enhver investeringsbeslutning.
Mange andre partier og tendenser studeres inden for adfærdsfinansiering, herunder:
Disposition Bias
Disposition bias refererer til, når investorer sælger deres vindere og hænger fast på deres tabere. Investorers tænkning er, at de hurtigt vil realisere gevinster. Når en investering mister penge, vil de dog holde fast ved den, fordi de vil vende tilbage til ens eller deres oprindelige pris. Investorer har en tendens til at indrømme, at de er korrekte om en investering hurtigt (når der er en gevinst). Investorer er imidlertid tilbageholdende med at indrømme, når de begik en investeringsfejl (når der er tab). Fejlen i disposition bias er, at udførelsen af investeringen ikke er bundet til indgangsprisen for investoren. Med andre ord, hvis de grundlæggende elementer er forværret for investeringen, vil det sandsynligvis falde i pris uanset investorens indgangspris.
Bekræftelsesbias
Bekræftelsesbias er, når investorer har en bias til at acceptere oplysninger, der bekræfter deres allerede holdede tro på en investering. Hvis information overflader, accepterer investorer det let for at bekræfte, at de er rigtige med hensyn til deres investeringsbeslutning, selvom oplysningerne er mangelfulde.
Tilgængelighed Bias
En tilgængelighedsbias opstår, når investorenes hukommelse af nylige begivenheder gør dem partiske eller tror, at begivenheden er langt mere tilbøjelig til at finde sted igen. F.eks. Førte finanskrisen i 2008 og 2009 mange investorer til at forlade aktiemarkedet. Mange havde et dystre syn på markederne og forventede sandsynligvis mere økonomisk besvær i de kommende år. Oplevelsen af at have været igennem en sådan negativ begivenhed øgede deres bias eller sandsynlighed for, at begivenheden kunne dukke op igen. I virkeligheden kom økonomien sig igen, og markedet sprang tilbage i de følgende år.
Tab modstand
Tabsaversion opstår, når investorer lægger større vægt på bekymringen for tab end glæden ved markedsgevinster. Med andre ord er det langt mere sandsynligt, at de prøver at tildele en højere prioritet for at undgå tab end at opnå investeringsgevinster. Som et resultat vil nogle investorer muligvis have en højere udbetaling for at kompensere for tab. Hvis den høje udbetaling ikke er sandsynlig, kan de forsøge at undgå tab helt, selvom investeringens risiko er acceptabel set fra et rationelt synspunkt.
Fortrolighed Bias
Fortrolighed bias er, når investorer har en tendens til at investere i det, de ved, såsom indenlandske virksomheder eller lokalt ejede investeringer. Som et resultat diversificeres investorerne ikke på tværs af flere sektorer og investeringstyper, hvilket reducerer risikoen. Investorer har en tendens til at gå med investeringer, som de har en historie med eller har kendskab til.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.