Bærer obligationer: Fra populær til forbudt

Indehaverobligationer er statsudstedte eller erhvervsudstedte gældsinstrumenter, der adskiller sig fra traditionelle obligationer, idet de ikke er registreret som investeringspapirer, hvorfor der ikke findes nogen poster, der viser ejernes navn. Som et resultat er den, der fysisk besidder det papir, som obligationen er udstedt til, den formodede ejer, hvilket giver ham eller hende en større grad af anonymitet end mere almindelige obligationstilbud, der er til stede. Men da der ikke fysisk vises nogen investornavne på papirer med obligationer, er det næsten umuligt at inddrive sådanne obligationer, hvis de er mistet eller ødelagt.

Indehaverobligationer adskiller sig også fra traditionelle obligationer. Mens begge obligationstyper angiver forfaldsdatoer og rentesatser, er kuponer til bærer for rentebetalinger fysisk knyttet til sikkerheden og skal forelægges en autoriseret agent for at modtage betaling.

Key takeaways

• Indehaveren af ​​obligationer er et renteinstrument, hvis certifikater ikke indeholder indehaveren personlige oplysninger.
• På grund af anonymiseringen af ​​indehaverobligationer er det umuligt at bestemme deres retmæssige ejer, hvis de er stjålet,
• Indehaverobligationer bruges ofte af uærlige enkeltpersoner, der vælger ikke at erklære deres gevinster på disse investeringer i et forsøg på at undgå skatter.
• Kriminel aktivitet, der involverer bærerbånd, har været et hyppigt plotpunkt i bøger og film.

En kort historie om bærerobligationer

I USA blev bæreobligationer først introduceret i slutningen af ​​1800-tallet for at finansiere genopbygning i tiden efter borgerkrigstiden. Disse investeringer viste sig øjeblikkeligt populære, fordi de let kunne overføres, og fordi der kunne udstedes millioner af dollars ved hjælp af relativt få certifikater, hvilket forenkler transaktioner. Europa og Sydamerika fulgte hurtigt efter og udstedte lignende obligationer til brug på deres egne finansielle markeder.

Indehaverobligationer kaldes også kuponobligationer, fordi de fysiske obligationscertifikater indeholder vedhæftede kuponer, der kan indløses hos en autoriseret agent til halvårlige rentebetalinger. Denne aktivitet kaldes almindeligvis "klippekuponer".

Risikoen ved bærerobligationer

Der er ikke noget registreret ejernavn, der er trykt på ansigtet på en obligation, der historisk giver mulighed for at udbetale renter og hovedstol uden spørgsmål, til nogen, der byder et obligationskort. Før restriktioner, der blev indført i 2010, behøver en indehaver af obligationer kun at fremlægge certifikater til udstederens agent på udløbsdatoen for anonymt at indbetale dem til pålydende værdi. Selv om det var hurtig, indeholdt denne praksis iboende risiko, på grund af obligationen var stjålet, var der ingen måde at spore obligationen tilbage til sin retmæssige modtager.

Disse instrumenter var også problematiske, hvis obligationsudstedere ikke overholdt deres forpligtelser til at betale renter og hovedstolbetalinger. Under sådanne omstændigheder, hvis investorer valgte at forfølge retssager ved retten, blev de forpligtet til at overgive deres ejerskabs anonymitet og således besejre formålet med at købe sådanne obligationer i første omgang.

I et berømt tilfælde i slutningen af ​​1920'erne udstedte tyske banker mange millioner dollars i obligationer som en del af Tysklands landbrugsforbedringsindsats. Selvom obligationerne skulle udløbe i 1958 og skulle betales i New York, er der hverken betalt renter eller hovedstol i dag.

Kriminel anvendelse af bærerobligationer

Indehaveren af ​​obligationer har historisk set været det foretrukne finansielle instrument for hvidvaskere, skatteunddragere og andre, der ønsker at skjule forretningstransaktioner. Faktisk har bedrageribandssvindel været et hyppigt emne i litteratur og Hollywood-film. I den klassiske roman The Great Gatsby fra 1925 var den mystiske titulære hovedperson beregnet til at sælge indehaverobligationer af tvivlsom oprindelse. Og i slutningen af ​​det 20. århundrede film Beverly Hills Cop, Die Hard, Heat og Panic Room stjæler skurker millioner af dollars i bærerindehaver.

Brugen af ​​bærerobligationer til at undvige beskatning blev mere populær efter første verdenskrig. Deres ulovlige anvendelse varede indtil skattekapital- og fiskale ansvarloven fra 1982, som forbød nyudstedelse af bærerobligationer i USA. Interessant nok udstedes euroobligationer stadig som elektroniske indehaverobligationer, og amerikanske virksomheder er i stand til at udstede deres obligationer på det europæiske marked i den form.

Fremtiden for bærer obligationer

De fleste i øjeblikket cirkulerende obligationer blev udstedt, når renten var relativt høj. Derfor blev mange kaldt inden deres forfaldsdatoer for at reducere bæreomkostninger for udstedere. Aktuelle indløsninger er næsten ikke-eksisterende på grund af en lov fra 2010, der frigav banker og mæglere for deres indløsningsansvar. To år senere i 2012 blev mange papircertifikater, der stadig er i omløb, til huse hos Depository Trust Company (DTC), ødelagt under Superstorm Sandy.

Bundlinjen

Indehaverobligationer er let overførbare anonyme gældsinstrumenter, der har visse fordele i forhold til andre former for valuta. Men netop disse attributter har gjort bærebånd til et populært køretøj, som kriminelle udnytter, for at omgå loven. Som et resultat forbliver fremtiden for indehaverobligationer usikker, og USA-udstedte obligationer marsjerer mod udryddelse.

[Vigtigt: Alle obligationer udstedt af den amerikanske statskasse er modnet.]