Bør du være mere opmærksom på EV / EBITDA eller P / E-multiplen?

Pris / indtjening (P / E) -forholdet er en af ​​de mest populære og udbredte finansielle målinger, men det har et antal iboende mangler, som virksomhedsværdien til EBITDA (EV / EBITDA) -forhold kompenserer for.

Forståelse af, hvordan P / E-forholdet fungerer

P / E-forholdet er en værdiansættelsesmetrik, der sammenligner et selskabs aktieindtjening pr. Aktie (EPS) med dens nuværende markedspris. Denne beregning er almindeligt kendt og bruges som en indikator for en virksomheds fremtidige vækstpotentiale. P / E-forholdet afslører ikke et fuldstændigt billede, og det er mest nyttigt, når man kun sammenligner virksomheder inden for samme branche eller sammenligner virksomheder med det generelle marked.

Et højt P / E-forhold betyder typisk, at markedet er villig til at betale en højere pris i forhold til indtjeningen, fordi der er en forventning om fremtidig vækst i virksomheden. Tekniske lagre har for eksempel normalt høje P / E-forhold. Et lavt P / E-forhold indikerer, at markedet forventer lavere vækst i virksomheden eller måske mindre gunstige makroøkonomiske forhold, der kan skade virksomheden. Som et resultat, til trods for sin indtjening, sælges aktien typisk noget, hvis den har en lav P / E, da investorer ikke tror, ​​at den aktuelle pris retfærdiggør indtjeningsudsigterne.

P / E-forhold Mangler

Der er problemer, der opstår for investorer med brugen af ​​P / E-forholdet. Aktiekursen kan løbe op, hvis investorerne er for optimistiske og forårsager et overvurderet P / E-forhold. Desuden kan indtjeningsdelen af ​​metrikken manipuleres noget, hvis et selskabs indtjening for eksempel er flad, men virksomhedens ledelse reducerer deres udestående aktier, hvilket øger virksomhedens indtjening på en pr. Aktiebasis.

Fordele ved brug af EV / EBITDA-multiple

EV / EBITDA-forholdet hjælper med at afhjælpe nogle af P / E's underfald og er en finansiel beregning, der måler det afkast, et selskab giver på sine kapitalinvesteringer. EBITDA står for indtjening før renter, skatter, afskrivninger og amortiseringer. Med andre ord giver EBITDA et klarere billede af et virksomheds økonomiske resultater, da det striber gældsomkostninger, skatter og regnskabsmæssige foranstaltninger som afskrivning, som spreder omkostningerne til anlægsaktiver i mange år.

Den anden komponent er virksomhedsværdi (EV) og er summen af ​​en virksomheds egenkapital eller markedsværdi plus dens gæld minus kontanter. EV bruges typisk i buyouts. EV / EBITDA-forholdet beregnes ved at dividere EV med EBITDA for at opnå en indtjeningsmultipel, der er mere omfattende end P / E-forholdet.

EV / EBITDA-fejl

EV / EBITDA-forholdet har imidlertid sine ulemper, såsom det faktum, at det ikke inkluderer kapitaludgifter, som for nogle brancher kan være betydningsfulde. Som et resultat kan det producere et mere gunstigt multiplum ved ikke at medtage disse udgifter.

Skønt beregningen af ​​dette forhold kan være kompleks, er EV og EBITDA for børsnoterede virksomheder bredt tilgængelige på de fleste finansielle websteder. Forholdet foretrækkes ofte frem for andre afkastmålinger, fordi det viser forskelle i beskatning, kapitalstruktur (gæld) og aktivtælling.

P / E versus EV / EBITDA

P / E-forholdet er fastlagt som en primær markedsvurderingsmetrik, og den store mængde af aktuelle og historiske data giver den metriske vægt med hensyn til aktieanalyse. Nogle analytikere hævder, at brug af EV / EBITDA-forholdet mod P / E-forholdet som en værdiansættelsesmetode giver bedre investeringsafkast.

Begge målinger har iboende fordele og ulemper. Som med enhver økonomisk beregning er det vigtigt at overveje flere økonomiske forhold, herunder P / E-forholdet og EV / EBITDA-forholdet, når det afgør, om et selskab er rimeligt værdsat, overvurderet eller undervurderet.