En introduktion til handel med Forex Futures

Det globale valutamarked tegner sig for over 5 billioner dollars dollars værdi af den gennemsnitlige daglige handelsvolumen, hvilket gør det til det største marked i verden. Inden for dette marked er der en voksende klasse af afledte værdipapirer: forex futures. Denne artikel vil definere og beskrive disse futureskontrakter og deres populære applikationer samt præsentere nogle analytiske værktøjer, der er nødvendige for at kunne forhandle en kontrakt på $ 112 milliarder dollar om dagen for futures futures.

Hvad er Forex Futures?

Forex futures er standardiserede futureskontrakter til at købe eller sælge valuta på en bestemt dato, tid og kontraktstørrelse. Disse kontrakter handles på en af ​​de mange futuresbørser rundt om i verden. I modsætning til deres fremadrettede modeldele handles futurekontrakter, kan ikke tilpasses (standardiseret i deres specificerede kontraktstørrelse og afviklingsprocedurer) og garanteret mod kredittab af en formidler kendt som et clearinghus. ( Relaterede derivater: Futures vs. Forwards) Clearingcentret yder denne garanti gennem en proces, hvor gevinster og tab, der påløber dagligt, konverteres til faktiske kontantab og krediteres eller debiteres kontohaveren. Denne proces, kendt som mark-to-market, bruger gennemsnittet af de sidste få handler om dagen til at beregne en afregningspris. Denne afviklingspris bruges derefter til at bestemme, om der er påløbet en gevinst eller et tab på en futureskonto. I tidsintervallet mellem den foregående dags afvikling og den nuværende, er gevinstene og tabene baseret på den sidste afviklingsværdi.

Futures margin

Futures clearinghuse kræver et depositum fra deltagere kendt som en margin. I modsætning til margen på aktiemarkedet, som er et lån fra en mægler til klienten baseret på værdien af ​​deres nuværende portefølje, henviser margen i futures forstand til det indledende beløb, der er deponeret for at imødekomme et minimumskrav. Der er ingen låntagning involveret, og denne indledende margen fungerer som en form for god tro for at sikre, at begge parter, der er involveret i en handel, opfylder deres side af forpligtelsen. Endvidere er futures begyndelsesmargenbehov typisk lavere end den margen, der kræves på et aktiemarked. Faktisk er futuresmarginerne mindre end 10 procent af futuresprisen.

Hvis en konto påtager sig tab efter daglig mark-to-market, skal indehavere af futures-positioner sikre, at de opretholder deres marginniveauer over et forudbestemt beløb, der kaldes vedligeholdelsesmargenen. Hvis periodiserede tab sænker saldoen på kontoen til under vedligeholdelsesmargenkravet, får den erhvervsdrivende et marginopkald (ingen relation til filmen) og skal deponere midlerne for at bringe margenen tilbage til det oprindelige beløb.

Et eksempel på marginkrav for hver type kontrakt kan findes på Chicago Mercantile Exchange eller CMEs websted her (mere om CME nedenfor).

Udvekslingerne

Forex futures handles på børser rundt om i verden, hvor den mest populære er gruppen Chicago Mercantile Exchange (CME), der har det største antal udestående futureskontrakter. Forex, ligesom de fleste futureskontrakter, kan handles i et åbent råbssystem via live-handlende på en bundgulv eller helt via elektroniske midler med en computer og adgang til internettet. I øjeblikket udfases åbent skrig i Europa og erstattes med elektronisk handel. Som tidligere nævnt fører CME-gruppen i forhold til det store antal handlede derivatkontrakter pakken med i alt 3, 16 milliarder kontrakter for 2013. Intercontinental Exchange og Eurex følger efter på henholdsvis ^2. og 3. placering på 2807, 97 og Der handles 2190, 55 milliarder kontrakter. Hovedparten af ​​FX-futurekontrakter handles gennem CME-gruppen og dens formidlere.

Kontraktspecifikationer og kryds

Hver futures-kontrakt er standardiseret af børsen og har visse egenskaber, der kan differentiere den fra en anden kontrakt. F.eks. Leveres CAD / USD-futures fysisk på afviklingsdatoen, standardiseret efter størrelse til 100.000 canadiske dollars, og handler i tyve måneder baseret på marts kvartalscyklus (dvs. marts, juni, september og december). Af største interesse for de handlende ville imidlertid være mindsteprisudsving, også kendt som krydset. Et kryds er unikt for hver kontrakt, og det er bydende nødvendigt, at den erhvervsdrivende forstår dens egenskaber. For CAD / USD-kontrakten er krydset eller minimumsprisbevægelsen op eller ned $ 0, 0001 pr. Trin på canadisk dollar. Med en kontrakt standardiseret til 100.000 canadiske dollars, oversættes dette til en $ 10 bevægelse hver vej. Det betyder, at hvis den canadiske dollar værdsætter fra .78700 USD til .78750 USD, ville en kortsælgere have mistet 5 kryds eller 50 dollars pr. Kontrakt.

I modsætning til CAD / USD-futures har CHF / USD-kontrakten en kontraktstørrelse på 125.000 schweiziske franc, og krydset i dette tilfælde er $ .0001 pr. Trin på schweizisk franc eller $ 12.50 / kontrakt.

Futuremarkederne indeholder også minikontrakter til halve standarden for den almindelige kontrakt og E-Minis, som er 1/10 ^th størrelsen af ​​deres regelmæssige modparter. E-minis er ideelle til nye forhandlere af deres øgede likviditet og tilgængelighed på grund af de lavere marginkrav. Kontrakterne handler 23 timer om dagen, mandag til fredag, rundt om i verden.

Brugstyper: Afdækning

Forex futures bruges i vid udstrækning til både afdækning og spekulation af aktiviteter. Lad os kort undersøge et eksempel på at bruge FX-futures til at mindske valutarisiko.

• Et amerikansk firma, der driver forretning i Europa, forventer at modtage en betaling på 1.000.000 € for leverede tjenester inden for fem måneder. Forestil dig eksemplet, at den gældende spot EUR / USD-kurs i øjeblikket ligger på $ 1, 04. I frygt for yderligere forværring af euroen over for dollaren kan virksomheden afdække denne kommende betaling ved at sælge 8 euro futurekontrakter, der hver indeholder 125.000 €, udløber om fem måneder til $ 1, 06 dollar per euro. I løbet af de næste fem måneder, når euroen falder yderligere over for dollaren, krediteres selskabets konto dagligt af clearinghuset. Efter at tiden er gået, og euroen er faldet til $ 1, 03, har fonden realiseret gevinster på $ 3750 pr. Forkortet kontrakt, beregnet med 300 kryds (til en minimumsprisbevægelse pr. Kryds ved $ 0, 0001) og en multiplikator på $ 12, 50 pr. Kontrakt. Med 8 solgte kontrakter realiserer virksomheden de samlede gevinster på $ 30.000, før de regnskaber for clearinggebyrer og provisioner.

Hvis det amerikanske firma i eksemplet ikke var gået ind i denne handel og modtog euro til spotkursen, ville de have haft et tab på $ 10.000: $ 1.04 EUR / USD spot fem måneder før udløbet af futures, og $ 1.03 spot ved futures udløb betyder at tab på $ 10.000 pr. € 1.000.000.

Brugstyper: Handel og spekulation

Som med aktiemarkedet er typer af handelsmetoder afhængige af individets unikke præferencer, når det kommer til både teknikker og tidsrammer.

Daghandlere har normalt aldrig positioner natten over og kan være i og uden for en handel inden for få minutter, der søger at hoppe på en intradag-sving. En dagshandlers MO er centreret omkring pris- og volumenhandling med stor vægt på teknisk analyse i modsætning til grundlæggende faktorer. En forex futures day trader beskæftiger primært de vigtigste tekniske indikatorer, der er fremherskende på sportsmarkederne, såsom Fibonacci-mønstre, Bollinger Bands, MACD, oscillatorer, bevægelige gennemsnit, trendlinjediagrammønstre og support- og modstandsområder. (Se Analyse af kortmønstre: Intoduktion for at læse mere

Mange, hvis ikke alle aspekter af teknisk analyse for aktier, kan udskiftes med futuresmarkedet, og handel mellem de to aktivklasser kan således være en let overgang for daghandlere.

Gyngehandlere er erhvervsdrivende, der har positioner natten over i op til en måned i længden. De anvender generelt teknisk analyse, der spænder over en længere tidsramme (timeplan til daglige diagrammer), såvel som kortsigtede makroøkonomiske faktorer.

Endelig er der de positionshandlere, der holder fast i en position i flere uger til flere år. For disse personer kan teknisk analyse tage baghovedet for makroøkonomiske faktorer. Positionshandlere er ikke bekymrede over de daglige udsving i kontraktpriserne, men er interesserede i billedet som helhed. Som sådan kan de anvende bredere stop-loss og forskellige risikostyringsprincipper end swing- eller daytrader.

Bemærk dog, at disse er generelle definitioner, og de erhvervsdrivendes differentierende egenskaber er ikke sort / hvid. Nogle gange kan daghandlere anvende grundlæggende analyser, såsom når data fra Federal Open Market Committee frigives. På samme måde kan positionshandlere anvende tekniske analyseværktøjer til at opsætte indgange, udgange og bageste stoptab. Endvidere er de tidsrammer, som erhvervsdrivende benytter sig af, også ganske subjektive, og en dagshandler kan have en position natten over, mens en svinghandler kan have en position i mange måneder ad gangen. Ligesom på aktiemarkederne er typen af ​​handelsstil helt subjektiv og varierer fra individ til individ.

Typer af analytiske værktøjer

I lighed med aktiemarkedet anvender forhandlere af valutaterminer både teknisk og grundlæggende analyse. Teknisk analyse af natur, undersøger pris- og volumendata, og derefter er lignende metoder fremherskende på både aktier og futures markeder. Den største analytiske kontrast mellem FX-erhvervsdrivende og siger, en aktiehandler, vil imidlertid være i den måde, de anvender grundlæggende analyser. Grundlæggende analyse på aktiemarkedet kan understrege kontrol af et virksomheds regnskabsopgørelser, ledelsesdiskussion og -analyse, effektivitetsanalyse, forholdsanalyse og industrianalyse. Afhængig af analytikeren kan bredere makroøkonomiske principper tage en bagside til virksomhedens specifikke egenskaber. Imidlertid skal forhandlere af FX-futures (og FX generelt) være helt fortrolige med makroøkonomiske principper og prognoseteknikker.

Den spirende FX-futureshandler skal forstå overfloden af ​​faktorer, der kan påvirke et lands valuta, som årsagerne og virkningerne af inflation / deflation samt de modforanstaltninger, der er tilgængelige for et lands centralbank, og renteforskelle. Den erhvervsdrivende skal forstå de principielle determinanter for konjunkturcykler i et land og være i stand til at analysere økonomiske indikatorer, herunder (dog ikke begrænset til), afkastskurver, BNP, KPI, boliger, beskæftigelse og forbrugertillid. Endvidere skal den erhvervsdrivende være i stand til at analysere makroøkonomiske regnskabsprincipper, såsom en centralbanks reservekrav, overskud på løbende / kapitalkonti og underskud samt undersøge årsagerne til og resultatet af spekulative angreb på valuta, for eksempel Bank of England, mexicansk og thailandske valutakriser giver interessante casestudier.

Endelig skal den erhvervsdrivende også være bekendt med virkningerne af geopolitisk uro på et lands valuta, såsom konflikten på Krim og de efterfølgende sanktioner, der lobbyes mod Rusland, samt virkningerne af råvarepriser på det, der kaldes råvaredollar. For eksempel er både den canadiske og den australske dollar modtagelige for bevægelser i priserne på råvarer - nemlig dem, der er forbundet med energi. Hvis en erhvervsdrivende føler, at olie vil opleve yderligere fald, kan de kortsætte CAD-futures eller indgå en lang indsats i håbet om et olieudbytte. Igen vedrører grundlæggende analyse af FX-futures altid det bredere syn på verden og markedets generelle forhold.

Et kort eksempel

Lad os antage, at en erhvervsdrivende efter at have kontrolleret det tekniske og volatiliteten omkring Grækenlands fremtid i eurozonen indtager en bearish placering på EUR / USD og beslutter at afbryde kontrakten i juni juni 2015. Han kortere juni-kontrakten til $ 1.086 og håber, at det euroen vil afskrives til mindst, hvor nærtidsophold ligger inden udløbet (omkring $ 1.07260).

Med en kontraktstørrelse på 125.000 euro står han for at få 134 kryds eller 1675 dollars, hvis hans handel er vellykket ((1.0860 - 1.07260) x 125000). Ved et vedligeholdelsesmargenskrav på $ 3100 USD x 1, 10 (CME-regler kræver 110 procent af kravet til vedligeholdelsesmargen for spekulative handler) ville hans indledende margen være $ 3410. At tage sin fortjeneste på $ 1675 og dividere med margenen på $ 3410, giver ham et gearet afkast på 49 procent.

Bundlinjen

Handel med forex futures, ligesom enhver spekulativ aktivitet, er risikabel. Den erhvervsdrivende skal mindst have et viden om teknisk og makroøkonomisk analyse og forstå en kontrakts unikke egenskaber og udvekslingsrelaterede regler. Gennemsigtighed, likviditet og lavere risiko for misligholdelse gør forex futures til attraktive handelsskibe. Men den erhvervsdrivende skal respektere margenens styrke til at forstærke tab (såvel som gevinster), foretage den nødvendige due diligence og have en passende risikostyringsplan inden deres første handel.