Alan Greenspan: 19 år i Federal Reserve

Hvis Alan Greenspan kunne stå foran et tv-kamera i dag og sige, "Økonomien er ved at falde ned i en enorm flammende bunke ligesom Hindenburg, " er chancerne gode for, at økonomien vil tanke inden for timen. Denne magt er resultatet af hans stilling i 19 år under fire forskellige præsidenter. Greenspan fungerede som formand for Federal Reserve Board fra 1987 til 2006, en stilling, han afgav til Ben Bernanke i februar samme år. I al ærlighed er den tidligere formand for Det Forenede Staters Federal Reserve Board ikke den mest skræmmende mand i verden. Faktisk studerede han klarinet og saxofon ved New Yorks JuilliardSchool, inden han fik en økonomi og ph.d. som han konfererede uden en afhandling. Han inspirerer bestemt ikke ærefrygt i sammenligning med en økonomisk kæmpe som Bill Gates eller en leder som Sir Winston Churchill, men når Greenspan taler verdenen skjælver. Her vil vi vise op- og nedture for en af ​​de mest mindeværdige Fed-formænd og diskutere, hvordan hans handlinger påvirkede alle fra præsidenter til den almindelige mand.

Kraftens placering
I det væsentlige er formanden for Federal Reserve Board en tyrefægtning og en bjørn-baiter alt sammen. Formanden holder balance ved at ændre benchmark-renten. Når økonomien vokser for hurtigt, hvilket resulterer i inflation og en mulig boble, bruger formanden bladet af renteforhøjelser for at bremse det voldsomme udyr, så ingen får skade. Når økonomien er i en nedgang, kan formanden lukke det ud af dvaletilstand med nogle valgmuligheder med lave renter. På de mest basale termer tjener formanden penge, der er lette at låne i hårde tider og sværere at låne i lette tider. (For mere information, se vores Federal Reserve- tutorial og formulering af pengepolitik .)

Selvom Feds rolle kan virke meget klar, er jobbet som formand for Federal Reserve Board omgivet af en grum tåge. Hvornår kræver en økonomisk nedgang lavere renter for at komme sig? På hvilket tidspunkt foretrækkes handling frem for tålmodighed? Bør økonomien forsætligt nedsættes?

At være en hauk eller en due?
Som investor ønsker du sandsynligvis lavere renter for at maksimere virksomhedens fortjeneste og derfor dit eget afkast. Hvis en person har en betydelig position på markedet og er økonomisk kompetent, er alle undtagen den mest ekstreme inflation velsmagende. Den ideelle situation for investorer er en situation, hvor erhvervslivet får så meget plads til vækst som muligt.

Imidlertid tjener formanden for Federal Reserve økonomien som en helhed og overskrider både Wall Street's interesser og politikkerne for en bestemt politisk administration. Formanden skal også overveje de ledige og arbejdsløse, som inflationen svarer til færre måltider om måneden.

Og så er det, at du har to typer formænd: høge og duer. Duve accepterer mere inflation for at anspore økonomien, mens høge primært er optaget af at begrænse inflationen snarere end at tilskynde til vækst. Alan Greenspan var en hauk.

Således befandt Wall Street og Greenspan sig ofte i odds. Oftere end ikke har erhvervspapirer malet Greenspan som en rabiat modstand mod inflation - hvilket antyder, at hvis inflationen var en person, ville Greenspan angribe det som et tornado af tænder, negle og slips. Selvom dette er en overdrivelse, blev Greenspan kritiseret for at forfølge en vendetta mod inflation, da han i stedet kunne have brugt sin magt til at opnå fuld beskæftigelse eller økonomisk vækst. (For mere indsigt, se Alt om inflation .)

Blunders over bedre dom
På trods af at have formand for en af ​​de mest velstående perioder i amerikansk historie, vil Greenspan blive husket som at have lavet to store fejl. Den ene fandt sted i 1990'erne, da Federal Reserve satte bremser i økonomien som reaktion på inflationens frygt. Dette resulterede i en nedgang i den tidligere velstående økonomi. Greenspan vendte til sidst sine handlinger og erkendte, at den "nye økonomi" ikke var så modtagelig for inflation, som han først havde troet.

Da han indrømmede sin fejltagelse, styrkede Greenspan faktisk sit image som "den hellige Alan Greenspan". Han var falsk, menneskelig og ydmyg nok til at omvende sig foran senatet. Faktisk brød Greenspan væk fra sin høgeopstilling i 2000, da dotcoms brændte ud, og igen i 2001, efter at World Trade Center blev angrebet. På trods af dette vil han sandsynligvis blive husket som en streng disciplinær ..

Den anden fejl, Greenspan begik, var meget mere ødelæggende. Efter at have sat standarden for en apolitisk Federal Reserve kompromitterede han sig uden for sine officielle opgaver.

Greenspan var berømt for sin tvetydige måde at tale på, hovedsagelig på grund af at holde markederne fra at overreagere til hans kommentarer. Efterhånden som hans prominens voksede, øgede skaden, som hans taler kunne også gøre. Hvis finansiering var en religion, var Greenspan paven. Og se, han lavede en profeti - og den var falsk.

Greenspans største fejl var ikke en renteforhøjelse eller nedskæring, men en kommentar, han fremsatte, da præsident George W. Bush tiltrådte. I et sjældent øjeblik med forståelig tale foreslog Greenspan, at ikke kun var der nok økonomisk skulderum til skattelettelser, men der var en fare for, at den nationale gæld blev betalt for hurtigt. (Det er vigtigt at bemærke, at Greenspan ikke specifikt godkendte det $ 1, 6 billioner nummer, som Bush var på udkig efter at gennemføre.)

Når han afgav sin erklæring, bemærkede Greenspan også, at selv om der var plads til at foretage skattelettelser, skulle de være betinget af, at underskuddene blev genoverfladet, idet underskudets udseende skulle føre til en reduktion i nedskæringerne. Greenspan fordømte de samme nedskæringer senere, men skaden var allerede gjort. Han kunne ikke have vidst, at skattelettelserne ville gå foran en periode med samtidige krige og generel omvæltning, men han blev kritiseret rund for at have retfærdiggjort dem.

Afslutningen på en æra
Greenspan tog tøjlerne før en af ​​de værste økonomiske kriser i historien, nedbruddet i 1987, og ved at dristige nedskære renten holdt han økonomien fra at synke ned i en depression periode som den, hvor han blev født. De efterfølgende år cementerede kun hans ry som en pragmatiker, der gjorde det, der var nødvendigt for Amerika - ikke nødvendigvis for nogen gruppe amerikanere. Mange mener stadig, at Clinton-Greenspan-Robert Rubin-økonomien var en gylden tidsalder med amerikansk økonomisk dominans.

Greenspan vil altid blive husket som kaptajn for den amerikanske økonomi, da det var det største skib på havet. Han havde ikke altid ret, men med en kombination af tålmodighed og tilpasningsevne var han i stand til at holde skibet på en jævn køl. Der er en chance for, at den nuværende formand, Ben Bernanke, og folket efter ham vil blive husket som dristige sejlere, der holdt økonomien flydende i et hav fyldt med skibe, der er lig med og større end den amerikanske flåde. Måske vil Alan Greenspans arv en dag blive bleg i sammenligning med dem, der følger ham. Men vil nogen af ​​dem være i stand til at afslutte en dag med at grille spørgsmål foran senatet og derefter gå til en klub og spille swingmusik på saxofonen uden at gå glip af en beat?

For yderligere læsning, se Forståelse af forsyningssiden økonomi, makroøkonomisk analyse og hvad er forskellen mellem makroøkonomi og mikroøkonomi?