7 almindelige obligationskøbende fejl

Individuelle investorer, der søger indkomst eller konservering af kapital, overvejer ofte at tilføje obligationer til deres porteføljer. Desværre er de fleste investorer ikke klar over de potentielle risici, der følger med en investering i et gældsinstrument.

I denne artikel skal vi se på syv af de mere almindelige fejl, der er foretaget, og de problemer, der er overset af fastforrentede investorer.

Grundlæggende gældsinstrumenter

Gældsinstrumenter inkluderer faste og variable obligationer, obligationer, noter, indskudsbevis og regninger. Disse produkter bruges af regeringer og virksomheder til at skaffe midler til finansiering af aktiviteter og projekter. Gældsinstrumenter kan have mange former. Nogle kan tilbyde en høj afkast, men indehaveren skal også påtage sig forhøjede risici.

De, der udsteder obligationer er kendt som udstedere, og investoren, der køber obligationen, er obligationsejer. Obligationsejere fungerer som långiver og modtager en renteudbetaling for at låne penge. Sælgeren af ​​værdipapiren lover at tilbagebetale långiveren på et fremtidig - forfaldsdatum.

Andre vigtige træk ved gældspapirer inkluderer:

• Kuponrente: rentesatsen, der skal betales på obligationen.
• Forfaldsdato: den dato, hvor sikkerheden indløses.
• Opkaldsbestemmelser: oversigten over optioner, som virksomheden kan have til at købe gælden tilbage på et senere tidspunkt.
• Opkaldsoplysninger: dette er især vigtigt at vide på grund af de mange faldgruber, der kan tilknyttes denne funktion. Antag f.eks., At renten falder kraftigt, når du har købt obligationen. Den gode nyhed er, at prisen på din bedrift vil stige; den dårlige nyhed er, at det selskab, der har udstedt gælden, nu muligvis kan komme på markedet, flyde en anden obligation og skaffe penge til en lavere rente og derefter bruge provenuet til at købe tilbage eller kalde din obligation. Virksomheden tilbyder typisk dig en lille præmie for at sælge noten tilbage til dem inden modenhed. Men hvor overlader det dig? Når din obligation er opkaldt, skylder du muligvis et stort skattepligt på dine gevinster, og du vil sandsynligvis blive tvunget til at geninvestere de penge, du har modtaget til den gældende markedsrente, som måske er faldet siden din oprindelige investering.

(Se også, hvorfor virksomheder udsteder obligationer )

1. Ignorering af rentesatser

Renter og obligationspriser har et omvendt forhold. Når renten stiger, falder obligationskurserne, og vice versa. Det betyder, at prisen på udstedelsen i perioden før en obligations indløsning på udløbsdatoen varierer meget, når renten svinger. Mange investorer er ikke klar over dette.

Er der en måde at beskytte mod sådan prisudsving?

Svaret er nej. Flygtigheden er uundgåelig. Af denne grund bør fastforrentede investorer, uanset varigheden af ​​obligationernes løbetid, være parat til at bevare deres positioner indtil den faktiske indløsningsdato. Hvis du er nødt til at sælge obligationen før løbetid, kan du ende med at gøre det med et tab, hvis renten er bevæget mod dig.

(For mere indsigt, se Hvad er risikoen ved at investere i en obligation? )

2. Notering af kravstatus

Ikke alle obligationer oprettes lige. Der er seniornoter, der ofte bakkes op af sikkerhedsstillelse (såsom udstyr), der får det første krav på virksomhedens aktiv i tilfælde af konkurs og likvidation. Der er også efterstillede obligationer, som stadig ligger foran almindelige aktier i form af kravpræference, men under den, som seniorgældseieren har. Det er vigtigt at forstå, hvilken type gæld du ejer, især hvis problemet du køber på nogen måde er spekulativt.

I tilfælde af konkurs har obligationsinvestorer det første krav på et selskabs aktiver. Med andre ord, i det mindste teoretisk har de en bedre chance for at blive hel, hvis det underliggende selskab går ud af drift.

For at bestemme, hvilken type obligation du ejer, skal du kontrollere certifikatet, hvis det er muligt. Det vil sandsynligvis sige ordene "senior note" eller indikere obligationens status på anden måde på dokumentet. Alternativt skal den mægler, der solgte dig noten, være i stand til at give disse oplysninger. Hvis obligationen er et udstedende emission, kan investoren se på det underliggende selskabs økonomiske dokumenter, såsom 10-K eller prospektet.

3. At antage, at et firma er sundt

Bare fordi du ejer en obligation, eller fordi den er meget anset i investeringssamfundet, garanterer ikke, at du vil tjene et udbytte, eller at du nogensinde vil se obligationen indløst. På mange måder ser investorer ud til at tage denne proces for givet.

Men snarere end at antage, at investeringen er forsvarlig, bør investoren gennemgå virksomhedens regnskab og se af en eller anden grund, at den ikke kan klare sine forpligtelser.

De skal se nøje på resultatopgørelsen og derefter tage det årlige nettoindkomsttal og tilføje skatter, afskrivninger og andre ikke-kontante omkostninger. Dette vil hjælpe dig med at bestemme, hvor mange gange dette tal overstiger det årlige gældsservicenummer. Ideelt set skal der være mindst to gange dækning for at føle sig godt tilpas, at virksomheden har evnen til at betale ned sin gæld.

(Se Hvad du har brug for at vide om årsregnskaber for at lære at læse og opdele regnskaber . )

4. Forkert vurdering af markedsopfattelse

Som nævnt ovenfor kan og kan obligationskurser svinge. En af de største kilder til volatilitet er markedets opfattelse af emissionen og udstederen. Hvis andre investorer ikke kan lide emissionen eller tror, ​​at virksomheden ikke vil være i stand til at opfylde sine forpligtelser, eller hvis udstederen får et slag for sit omdømme, falder obligationens pris i værdi. Det modsatte er sandt, hvis Wall Street betragter udstederen eller emnet positivt.

Et godt tip til obligationsinvestorer er at se på udstederens fælles aktie for at se, hvordan det opfattes. Hvis det ikke kan lide, eller der er ugunstig forskning i det offentlige rum om egenkapitalen, vil det sandsynligvis smitte over og afspejles også i kursen på obligationen.

5. Manglende kontrol af historien

Det er vigtigt for en investor at se over gamle årsrapporter og gennemgå et virksomheds tidligere resultat for at afgøre, om det har en historie med rapportering af ensartet indtjening. Kontroller, at virksomheden tidligere har foretaget alle renter, skatter og pensionsplanforpligtelser.

Specifikt bør en potentiel investor læse afsnittet om virksomhedens ledelsesdiskussion og -analyse (MD&A) for denne information. Læs også proxyerklæringen - det vil også give ledetråde om problemer eller et selskabs tidligere manglende evne til at foretage betalinger. Det kan også indikere fremtidige risici, der kan have en negativ indflydelse på et virksomheds evne til at opfylde sine forpligtelser eller betjene sin gæld.

Målet med dette hjemmearbejde er at få et vist niveau af komfort, at båndet, du har, ikke er en form for eksperiment. Med andre ord skal du kontrollere, at virksomheden har betalt sin gæld i fortiden, og baseret på dens fortid og forventede fremtidige indtjening sandsynligvis vil gøre det i fremtiden.

(Se Evaluering af en virksomheds ledelse og få hårdt styring af puff for at lære mere om ledelse).

6. Ignorering af inflationstendenser

Når obligationsinvestorer hører rapporter om inflationstendenser, er de nødt til at være opmærksomme. Inflation kan spise en fast indkomstinvestors fremtidige købekraft ganske let væk.

Hvis inflationen for eksempel vokser med en årlig sats på fire procent, betyder det, at det hvert år vil tage et fire procent større afkast for at opretholde den samme købekraft. Dette er vigtigt, især for investorer, der køber obligationer til eller under inflationen, fordi de faktisk garanterer, at de mister penge, når de køber sikkerheden.

Dette er naturligvis ikke at sige, at en investor ikke bør købe en obligation med lavt afkast fra et højt rangeret selskab. Men investorer skal forstå, at for at forsvare sig mod inflation, skal de opnå et højere afkast fra andre investeringer i deres portefølje, f.eks. Fælles aktier eller højrenterede obligationer.

(For at fortsætte med at læse om inflation, se Betydningen af ​​inflation og BNP .)

7. Manglende kontrol af likviditet

Finansielle publikationer, markedsdata / tilbudstjenester, mæglere og et selskabs websted kan muligvis give oplysninger om likviditeten af ​​det emne, du har. Mere specifikt kan en af ​​disse kilder give oplysninger om, hvilken type volumen obligationen handler dagligt.

Dette er vigtigt, fordi obligationsejere skal vide, at hvis de ønsker at afhænde deres position, vil tilstrækkelig likviditet sikre, at der er købere på markedet, der er klar til at overtage det. Generelt set har aktier og obligationer i store, godt finansierede virksomheder en tendens til at være mere likvide end mindre virksomheder. Årsagen til dette er enkel - større virksomheder opfattes som en større evne til at tilbagebetale deres gæld.

Er der et vist likviditetsniveau, der anbefales? Nej. Men hvis emnet handles dagligt i store mængder, der citeres af de store mæglerhuse og har en temmelig smal spredning, er det sandsynligvis velegnet.

Bundlinjen

I modsætning til hvad folk tror, ​​involverer investering i fast indkomst en hel del forskning og analyse. De, der ikke laver deres hjemmearbejde, risikerer at lide under lavt eller negativt afkast.