5 grunde til, at energibeholdninger kan stige

Energibeholdninger, som i vid udstrækning er opgivet af investorer i år, selv når oliepriserne er sprunget tilbage fra deres lave priser, kunne endelig indstilles til et rebound. Mens SPDR Energy Select Sector Fund (XLE) er faldet mere end 1% i forhold til året over sammenlignet med den mere end 16% gevinst i S&P 500, er Dubravko Lakos-Bujas, JPMorgan Chase & Co.'s (JPM) øverste amerikanske kapital strateg, lagde for nylig fem hovedårsager til, at olie- og gaslagre var klar til at stige, ifølge Business Insider.

”Vi tror, ​​at gunstige teknikere, forbedring af grundlæggende elementer med stabiliserende konjunkturcyklus og igangværende geopolitiske spændinger i Mellemøsten kan hjælpe med at omdirigere strømme til denne universalt hatede og billige sektor, ” skrev han i en note til kunder. Tre energibørshandlede fonde (ETF'er), der kan drage fordel, inkluderer SPDR S&P Oil & Gas Exploration Production ETF (XOP), VanEck Vectors Oil Refiners ETF (CRAK) og VanEck Vectors Oil Services ETF (OIH).

Key takeaways

• Energilagre til ultra-lave værdiansættelser.
• Energiselskaber øger udbyttet og tilbagekøb.
• Spændinger i Mellemøsten kunne begrænse olieforsyningen.
• Forventninger til opsving i amerikansk økonomi.
• Meget gearede energiselskaber til at drage fordel af højere oliepriser.

Hvad det betyder for investorer

En af de overraskende ting i år har været, at energilagrene ikke samler sammen med prisen på olie. Prisen på West Texas Intermediate (WTI) faldt til under $ 43 pr. Tønde i slutningen af ​​december sidste år, før de hoppede tilbage i første halvdel af 2019. Prisen ligger nu ca. 26% højere end de laveste i slutningen af ​​december. I mellemtiden har energibeholdninger stort set mistet alle de gevinster, de gjorde i de første fire måneder af året.

Tobias Levkovich, en amerikansk aktiestrateg i Citigroup Inc., skrev i en forskningsrapport i begyndelsen af ​​august, ”energisektoren har været en skuffelse for investorerne i 2019 og skabt det dårligste afkast i alle sektorer.” Hans følelser blev gentaget af Eric Nuttall, senior portfolio manager for Ninepoint Partners, som skrev, ”energisektoren lider under et meget klart problem: der er ingen købere af energilager, ” ifølge Bloomberg.

Men Lakos-Bujas mener, det er ved at ændre sig, og her er hans fem grunde.

Fem grunde til, at energibeholdningerne har opad

Årsag nummer 1 til at være bullish på energilagrene er deres relative billighed. Sektoren ser yderst undervurderet ud, da institutionelle investorer har forladt deres positioner i energilagre, og systematiske fonde mangler olie. "Absolutte og relative værdiansættelser er på laveste niveau med små-cap E & P'er, der handler under den bogførte værdi og på prisniveauer set for næsten 25 år siden, " sagde Lakos-Bujas.

Den anden hovedårsag er, at energisektorens afkast forbedres. Energiselskaber øger udbyttet og køber dem tilbage med deres aktiekurser. Aktivitet inden for køb af insider er nu på et hele tiden, og udbyttet hos energiselskaberne er sprunget til 3, 9%, sagde han.

For det tredje er spændingerne i Mellemøsten steget, især efter droneangrebet på Saudiarabiens statslige oliefaciliteter. Mens oliepriserne oprindeligt steg, var de siden faldet igen, og energilagrene knap næppe skruet ned med to tredjedele af dem, der handlede under deres niveau før deres angreb. Det giver bare ingen mening ifølge Lakos-Bujas, der forventer at se amerikanske oliebeholdninger stige, når usikkerheden om olieforsyningen i Mellemøsten fortsætter.

Hans fjerde årsag vedrører de bredere udsigter for den amerikanske økonomiske vækst, som han ser opsøge i de næste flere måneder. Den igangværende handelskrig mellem USA og Kina og en langsommere voksende global økonomi har medført store modvind for energisektoren, men den nylige monetære lettelse fra globale centralbanker vil hjælpe med at vende nedgangen og øget stimulans vil hjælpe med at øge væksten i ikke-alt for- fjern fremtid.

Endelig mener Lakos-Bujas, at der er en masse uværdigt opside i energisektoren, som han bemærker, at han er meget gearet. Da oliepriserne forventes at stige med ca. $ 5 pr. Tønde næste år, vil den høje gearing hjælpe med at skabe enorme gevinster for energiselskaberne. Stigende gevinster bør tilskynde til endnu større udbytte og flere tilbagekøb, hvilket igen skulle bidrage til at skubbe multiplerne af energilager højere.

Ser frem til

Lakos-Bujas 'afhandling er afhængig af, at den amerikanske økonomi er kommet sig over de næste par måneder, men der er stadig meget blandet holdning på den front. Den seneste svaghed i amerikanske fremstillingsdata og tegn på, at den globale økonomi fortsætter med at langsomt sætter den pågældende tese. Et lyspunkt var imidlertid fredagens jobrapport, der viste, at den amerikanske arbejdsløshed var faldet til sin laveste siden 1969, da arbejdsgivere tilføjede 136.000 job.