4 gearingsforhold, der bruges til evaluering af energifirmaer

Investorer i olie- og gasindustrien bør holde øje med gældsniveauerne i balancen. Det er sådan en kapitalintensiv branche, at høje gældsniveauer kan lægge belastning for et virksomheds kreditvurderinger, hvilket svækker dets evne til at købe nyt udstyr eller finansiere andre kapitalprojekter. Dårlig kreditvurdering kan også skade dens evne til at erhverve nye virksomheder. (Se også : Gældsforhold: En introduktion .)

Det er her analytikere, for at give en bedre idé om, hvordan disse virksomheder klarer sig mod konkurrencen, bruger specifikke gearingsforhold til at vurdere et virksomheds økonomiske helbred. Med en grundlæggende forståelse af disse forhold mellem olie og gas kan investorer bedre forstå de grundlæggende elementer i disse energilager.

Det er vigtigt at bemærke, at gælden ikke er iboende dårlig. Brug af gearing kan øge aktionærernes afkast, da omkostningen til gæld er lavere end omkostningen af ​​egenkapitalen. Når det er sagt, kan for megen gæld blive tyngende. Da det er vigtigt at vide, hvor godt en virksomhed administrerer sin gæld, anvendes følgende gearingsforhold: Gæld / EBITDA, EBIT / renteudgifter, gæld / cap og gæld til egenkapitalforhold. EBIT og EBITDA er to målinger, der i teorien kan bruges til at betale renterne på gælden og tilbagebetale hovedstolen.

4 gearingsforhold, der bruges til vurdering af energifirmaer

Gæld til EBITDA:

Gæld til EBITDA gearingsgrad måler et selskabs evne til at afvikle sin afholdte gæld. Almindeligt anvendt af kreditinstitutter bestemmer det sandsynligheden for at misligholde udstedte gæld. Da olie- og gasselskaber typisk har en masse gæld på deres balance, er dette forhold nyttigt til at bestemme, hvor mange års EBITDA der ville være nødvendigt for at tilbagebetale al gæld. Typisk kan det være alarmerende, hvis forholdet er over 3, men dette kan variere afhængigt af branchen.

En anden variation af gæld / EBITDA-forholdet er gæld / EBITDAX-forholdet, der er ens, bortset fra EBITDAX er EBITDA før efterforskningsomkostninger for succesrige indsatsfirmaer. Det bruges ofte i USA til at normalisere forskellige regnskabsmæssige behandlinger af efterforskningsudgifter (metoden med fuld omkostning versus den vellykkede indsatsmetode). Udforskningsomkostninger findes typisk i regnskabet som omkostninger til efterforskning, opgørelse og tørhul. Andre noncash-udgifter, der skal tilføjes, er værdiforringelse, akkreditering af aktivpensionsforpligtelser og udskudt skat.

Der er dog et par ulemper ved at bruge dette forhold. For det første ignorerer det alle skatteudgifter, når regeringen altid får betalt først. Derudover er hovedindbetalinger ikke fradragsberettigede. Et lavt forhold indikerer, at virksomheden vil kunne betale tilbage sin gæld hurtigere. Sammen med det kan gæld / EBITDA-multipler variere afhængigt af branchen. Derfor er det vigtigt kun at sammenligne virksomheder inden for den samme branche som olie og gas. (Se også: Et tydeligt kig på EBITDA .)

EBIT / renteudgifter

Rentedækningsgraden bruges af olie- og gasanalytikere til at bestemme en virksomheds evne til at betale renter på udestående gæld. Jo større multiplen er, desto mindre er risikoen for långiveren, og typisk, hvis virksomheden har et multiplum, der er højere end 1, anses de for at have tilstrækkelig kapital til at betale sine renteudgifter. Et olie- og gasfirma bør dække deres renter og faste afgifter med mindst en faktor 2: 1 eller, endnu mere ideelt, 3: 1. Hvis ikke, kan dens evne til at imødekomme rentebetalinger være tvivlsom. Husk også på, at EBIT / renteudgifter ikke tager højde for skatter. (Se også: Hvorfor interessedækning vedrører investorer .)

Gæld-til-Capital:

Gældskvoten er en måling af et virksomheds økonomiske gearing. Det er en af ​​de mere meningsfulde gældskvoter, fordi det fokuserer på forholdet mellem gældsforpligtelser som en del af et virksomheds samlede kapitalgrundlag. Gæld inkluderer alle kortsigtede og langsigtede forpligtelser. Kapital inkluderer selskabets gæld og egenkapital.

Forholdet bruges til at evaluere en virksomheds økonomiske struktur og hvordan det finansierer operationer. Hvis et selskab typisk har en høj gæld-til-kapital-forhold i forhold til sine jævnaldrende, kan det have en højere misligholdelsesrisiko på grund af den indvirkning, som gælden har på sine operationer. Olieindustrien ser ud til at have en 40% gæld-til-kapital-tærskel. Over dette niveau stiger gældsomkostninger betydeligt.

Gæld til egenkapital:

Gæld / egenkapitalprocenten, sandsynligvis en af ​​de mest almindelige finansielle gearingsforhold, beregnes ved at dividere de samlede forpligtelser med egenkapitalen. Typisk bruges kun rentebærende langfristet gæld som forpligtelser i denne beregning. Imidlertid kan analytikere foretage justeringer for at inkludere eller ekskludere bestemte poster. Forholdet angiver, hvilken andel af egenkapitalen og gælden en virksomhed bruger til at finansiere sine aktiver. Det er dog vigtigt at bemærke, at dette forhold meget kan variere mellem olie- og gasfirmaer, afhængigt af deres størrelse.

Bundlinjen

Gæld kan, når den bruges korrekt, øge aktionærernes afkast. At have for megen gæld giver virksomhederne imidlertid sårbare over for økonomiske tilbagegang og renteforhøjelser. For meget gæld kan også øge den opfattede risiko med virksomheden og afskrække investorer fra at investere mere kapital.

Brug af disse fire gearingsforhold, der bruges i olie og gas, kan give investorer et indvendigt kig på, hvor godt disse virksomheder administrerer deres gæld. Der er selvfølgelig andre, og et forhold bør aldrig bruges isoleret; snarere på grund af forskellige kapitalstrukturer bør mere end én bruges til at evaluere et olieselskabs evne til at betale sin gæld. (Se også: Evaluering af et selskabs kapitalstruktur .)