12 vækstbeholdninger, der vil vinde på lang sigt: Goldman

Mens vækstaktier har vist "ekstraordinær præstation" siden starten af ​​2017, råder Goldman Sachs Group Inc. (GS) investorer til at holde sig til dette segment af markedet i stedet for at skifte til værdiaktier. "Jævn økonomisk aktivitet og en gradvis stramning af Fed skaber et miljø, der er befordrende for yderligere vækst af bestandsudviklingen, " pr. Deres seneste amerikanske Weekly Kickstart-rapport, dateret 16. marts.

De identificerer 50 aktier i S&P 500-indekset (SPX), der viser "den hurtigste vækst i deres sektorer baseret på realiserede og konsensus fremtidige indtægter og salgsvækst", herunder disse 12: Visa Inc. (V), MasterCard Inc. (MA), PayPal Holdings Inc. (PYPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Costco Wholesale Corp. (COST), Concho Resources (CXO), Nvidia Corp. (NVDA), Align Technology Inc. (ALGN), Vertex Pharmaceuticals Inc . (VRTX), Charles Schwab Corp. (SCHW), Salesforce.com Inc. (CRM) og Monster Beverage Corp. (MNST).

Goldmans sag for vækst

Når man ser på månedlige data siden 1980, finder Goldman, at "I modsætning til populær intuition har vækstudvikling ikke historisk set signaleret efterfølgende værdiudvikling." De forudser den amerikanske BNP-vækst på 2, 6% i 2018 og 2, 2% i 2019. "I miljøer med en sund, men beskeden økonomisk vækst tildeler investorer typisk en knaphedspræmie til virksomheder, der er i stand til at skabe en overlegen vækst, " siger de. Desuden finder de, at vækstlagrene overgår, når Fed strammes, udjævning af afkastskurven, og den økonomiske vækst bremses. (For mere, se også: 5 karakteristika for gode vækstbestande .)

Goldman bemærker også, at værdipapirer er klar til at opnå bedre resultater, når der er bred spredning mellem P / E-forhold i S&P 500, hvilket giver investorerne rig mulighed for at købe aktier med lave værdier og sælge dem med høje værdiansættelser. Men lige nu er spredningen under gennemsnittet i alle sektorer undtagen sundhedsvæsenet, finder Goldman.

Desuden, noget paradoksalt, bemærker Goldman, at til trods for at have høje værdiansættelsesmultipler, giver nogle høje multipelvækstlagre faktisk overlegen værdi for investorerne. I forhold til historien siger de, "nogle af de dyreste og hurtigst voksende S&P 500-virksomheder har også de mindst forhøjede multipla i forhold til historien. For eksempel, siger Goldman, har aktier med langsigtede vækstestimater i intervallet 20% til 30% har en gennemsnitlig fremtidig P / E på 22 gange indtjeningen, højere end 58% af målingerne for denne gruppe taget siden 1985. De kontrasterer det med den median S&P 500-aktie, som de siger har en fremtidig P / E, der er større end 90% af dets historiske værdier. (For mere, se også: Top 3 vækstbestande for 2018. )

Anvendelse af PEG-analyse

Goldmans gruppe på 50 aktier med høj væksthastighed har en median fremadrettet P / E på 24 gange indtjening mod 17 for den fulde S&P 500. De har også en median langsigtet EPS-vækstrate på 20% sammenlignet med 11% for S&P 500. Baseret på PEG-forholdsanalyse, der sammenligner værdiansættelsesmultipler med vækstrater, har de 50 vækstlagre en lavere median PEG-vurdering (24/20 = 1, 2) end S&P 500 (17/11 = 1, 5).

Blandt aktierne på Goldmans liste skiller rabatmæglerfirmaet Charles Schwab sig ud for den langsigtede indtjeningsvækst, der ligger over koncernens median, på 27%, og en fremtidig P / E, der ligger under gruppens median, ved 23. Ser man på lang den langsigtede indtjeningsvækst, olie- og gasselskabet Concho Resources, 64%, og Vertex Pharmaceuticals, 69%, er blandt de fire bedste på listen. Sammen med disse spektakulære vækstrater kommer der meget høje værdiansættelser med respektive fremadrettede P / Es på 42 og 59. Alligevel har alle disse tre aktier PEG-værdier under 1, 0, hvilket normalt betragtes som et tegn på attraktiv værdiansættelse.

På det andet ekstreme er Amazon.com, som har en fremtidig P / E på 178 og en vækstrate på 31% pr. Goldman for et højt PEG-forhold på 5, 7, det højeste blandt de 50 bestande. Betalingsprocessorer Visa og MasterCard er tættere på medianen for 50, ved PEG-forhold på henholdsvis 1, 4 (P / E 27 og 19% vækst) og 1, 5 (P / E 30 og 20% ​​vækst).