10 muligheder for strategier

Forhandlere hopper ofte ind i handelsmuligheder med ringe forståelse af optionstrategier. Der er mange tilgængelige strategier, der begrænser risiko og maksimerer afkastet. Med en lille indsats kan forhandlere lære, hvordan de drager fordel af fleksibiliteten og mulighederne for strømforsyning. Med dette i tankerne har vi sammensat denne primer, som skal forkorte indlæringskurven og pege dig i den rigtige retning.

4 muligheder Strategier at vide

1. Dækket opkald

Ved opkald er en strategi simpelthen at købe en nøgen opkaldsmulighed. Du kan også strukturere et grundlæggende dækket opkald eller købe-skrive. Dette er en meget populær strategi, fordi den genererer indkomst og reducerer en vis risiko for at være lang aktie alene. Afvejningen er, at du skal være villig til at sælge dine aktier til en fast pris: den korte strejkurs. For at udføre strategien køber du den underliggende aktie, som du normalt ville, og skriver samtidig (eller sælger) en call option på de samme aktier.

I dette eksempel bruger vi en opkaldsmulighed på en aktie, der repræsenterer 100 aktier per aktieoption. For hver 100 aktier, du køber, sælger du samtidig 1 købsoption imod den. Det kaldes et dækket opkald, fordi i tilfælde af, at en bestand raketter højere i pris, er dit korte opkald dækket af den lange aktieposition. Investorer bruger muligvis denne strategi, når de har en kortvarig position i aktien og en neutral opfattelse af dens retning. De er måske på udkig efter at generere indtægter (gennem salg af callpræmien) eller beskytte mod et potentielt fald i den underliggende aktiens værdi.

I P&L-grafen ovenfor skal du bemærke, at når aktiekursen stiger, modregnes den negative P&L fra opkaldet af den lange aktieposition. Fordi du modtager præmie ved at sælge opkaldet, når aktien bevæger sig gennem strejkeprisen opad, giver den præmie, du har modtaget, dig mulighed for effektivt at sælge dit lager på et højere niveau end strejkeprisen (strejke + modtagne præmie). Det dækkede opkalds P&L-graf ligner meget en kort nøgen puts P&L-graf.

Dækket opkald

2. Gift Put

I en gift put-strategi køber en investor et aktiv (i dette eksempel aktier), og køber samtidig put-optioner for et tilsvarende antal aktier. Indehaveren af ​​en salgsoption har ret til at sælge aktier til strejkursen. Hver kontrakt er 100 aktier værd. Årsagen til, at en investor vil bruge denne strategi, er simpelthen at beskytte deres nedadgående risiko, når man holder en aktie. Denne strategi fungerer ligesom en forsikringspolice og etablerer et prisgulv, hvis aktiens pris falder kraftigt.

Et eksempel på et gift put ville være, hvis en investor køber 100 aktier og køber en put option samtidig. Denne strategi er tiltalende, fordi en investor er beskyttet mod ulempen, hvis der skulle opstå en negativ begivenhed. På samme tid ville investoren deltage i hele opsiden, hvis aktien vinder i værdi. Den eneste ulempe med denne strategi opstår, hvis aktien ikke falder, i hvilket tilfælde investoren mister den præmie, der er betalt for salgsoptionen.

I P&L-grafen ovenfor er den stiplede linje den lange lagerposition. Med de lange putte og lange aktiepositioner kombineret kan du se, at når aktiekursen falder, er tabene begrænsede. Ikke desto mindre deltager bestanden i hovedet over den præmie, der er brugt på putten. Den gifte sags P & L-graf ligner en lang opkalds P&L graf.

Hvad er et gift sæt ">

3. Bull Call Spread

I en bull call-spredningsstrategi vil en investor samtidigt købe opkald til en bestemt strejkepris og sælge det samme antal opkald til en højere strejkepris. Begge opkaldsmuligheder vil have den samme udløb og det underliggende aktiv. Denne type lodret spredningsstrategi bruges ofte, når en investor er bullish på det underliggende og forventer en moderat stigning i aktivets pris. Investereren begrænser hans / hendes opside på handelen, men reducerer den anvendte nettopræmie sammenlignet med at købe en nøgen call option direkte.

I P&L-grafen ovenfor kan du se, at dette er en bullish strategi, så den erhvervsdrivende har brug for aktien for at stige i pris for at få en fortjeneste på handelen. Afvejningen, når du lægger op til et opkaldspris, er, at din opside er begrænset, mens din præmie, der er brugt, reduceres. Hvis direkte opkald er dyre, er en måde at modregne den højere præmie ved at sælge højere strejkeopkald mod dem. Sådan konstrueres en bull bull spredning.

Sådan administreres en Bull Call Spread

4. Bear Put Spread

Bear put spread-strategien er en anden form for lodret spredning. I denne strategi vil investoren samtidigt købe put-optioner til en bestemt strejkurs og sælge det samme antal sæt til en lavere strejkurs. Begge muligheder ville være for det samme underliggende aktiv og have den samme udløbsdato. Denne strategi bruges, når den erhvervsdrivende er bearish og forventer, at det underliggende aktivs pris vil falde. Det tilbyder både begrænsede tab og begrænsede gevinster.

I P&L-grafen ovenfor kan du se, at dette er en bearish strategi, så du har brug for, at bestanden falder for at kunne profitere. Afvejningen, når du ansætter en bjørn, der er spredt, er, at din opside er begrænset, men at din brugte præmie reduceres. Hvis direkte salg er dyre, er en måde at modregne den høje præmie ved at sælge lavere strejke imod dem. Sådan konstrueres en bjørnsatsudbredelse.

5. Beskyttende krave

En beskyttende kravestrategi udføres ved at købe en put-out-of-the-money put-option og samtidig skrive en out-of-the-money call-option for det samme underliggende aktiv og udløb. Denne strategi bruges ofte af investorer, efter at en lang position i en aktie har oplevet betydelige gevinster. Denne valgmulighedskombination giver investorer mulighed for at have beskyttelse mod nedsiden (længe at låse indtjeningen i overskuddet), samtidig med at den har afvekslingen af ​​potentielt at være forpligtet til at sælge aktier til en højere pris (sælge højere = mere overskud end på nuværende aktieniveau).

Et simpelt eksempel ville være, hvis en investor har lange 100 aktier i IBM til $ 50 og IBM er steget til $ 100 pr. 1. januar. Investoren kunne konstruere en beskyttende krave ved at sælge en IBM 15. ^marts 105 samtale og samtidig købe en IBM marts 95 sæt. Den erhvervsdrivende er beskyttet under $ 95 indtil den 15. ^marts, idet udvekslingen af ​​potentielt har pligt til at sælge sine aktier til $ 105.

I P&L-grafen ovenfor kan du se, at den beskyttende krave er en blanding af et dækket opkald og et langt sæt. Dette er en neutral handelsopsætning, hvilket betyder, at du er beskyttet i tilfælde af faldende aktier, men med udvekslingen af ​​at have den potentielle forpligtelse til at sælge din lange aktie ved den korte opkaldsstrejke. Imidlertid burde investoren dog være glad for at gøre det, da de allerede har oplevet gevinster i de underliggende aktier.

Hvad er en beskyttende krave ">

6. Lang spænde

En lang strategi med forskellige muligheder er, når en investor samtidigt køber et call and put option på det samme underliggende aktiv med den samme strejkurs og udløbsdato. En investor vil ofte bruge denne strategi, når han eller hun mener, at prisen på det underliggende aktiv vil bevæge sig markant uden for et interval, men er usikker i hvilken retning bevægelsen vil tage. Denne strategi giver investoren mulighed for teoretisk ubegrænsede gevinster, mens det maksimale tab kun er begrænset til omkostningerne ved begge optionskontrakter tilsammen.

I P&L-grafen ovenfor skal du bemærke, hvordan der er to breakeven-point. Denne strategi bliver rentabel, når aktien foretager et stort skridt i den ene eller den anden retning. Investoren er ligeglad med hvilken retning aktien bevæger sig, kun at det er et større skridt end den samlede præmie, som investoren betalte for strukturen.

Hvad er en lang stævne ">

7. Lang trekant

I en lang strangle-optionstrategi køber investoren en out-of-the-money call-option og en out-of-the-money put-option samtidig på det samme underliggende aktiv og udløbsdato. En investor, der bruger denne strategi, tror, ​​at det underliggende aktivs pris vil opleve en meget stor bevægelse, men er usikker i, hvilken retning bevægelsen vil tage.

Dette kan for eksempel være en indsats på en indtjeningsfrigivelse for en virksomhed eller en FDA-begivenhed for en sundhedsvæsen. Tab er begrænset til omkostninger (eller brugt præmie) for begge optioner. Strangles vil næsten altid være billigere end straddles, fordi de købte optioner er ude af pengene.

I P&L-grafen ovenfor skal du bemærke, hvordan der er to breakeven-point. Denne strategi bliver rentabel, når bestanden foretager et meget stort skridt i den ene eller den anden retning. Igen er det ligeglad med investoren, hvilken retning aktien bevæger sig, kun at det er et større træk end den samlede præmie, som investoren betalte for strukturen.

Kvæle

8. Butterfly-spredning med lang opkald

Alle strategierne op til dette punkt har krævet en kombination af to forskellige positioner eller kontrakter. I en lang sommerfuglspredning ved hjælp af calloptioner vil en investor kombinere både en bullspredningsstrategi og en bjørnspredningsstrategi og bruge tre forskellige strejkepriser. Alle optioner er for det samme underliggende aktiv og udløbsdato.

For eksempel kan en lang sommerfuglspredning konstrueres ved at købe en call-option til pengene til en lavere strejkepris, mens du sælger to call-optioner til pengene og køber en call-out-of-the-money call-option. En afbalanceret sommerfuglspredning har de samme vingebredder. Dette eksempel kaldes en "call fly" og resulterer i en netto debet. En investor ville indgå i en lang sommerfuglopkaldsspredning, når de tror, ​​at bestanden ikke vil bevæge sig meget ved udløbet.

I P&L-grafen ovenfor skal du bemærke, hvordan den maksimale gevinst opnås, når bestanden forbliver uændret indtil udløbet (lige ved ATM-strejken). Jo længere væk bestanden flytter sig fra ATM-strejkerne, jo større er den negative ændring i P&L. Maksimumstab opstår, når bestanden afregnes ved den lavere strejke eller derunder, eller hvis bestanden afregnes ved eller over det højere strejkeopkald. Denne strategi har både begrænset op og begrænset nedside.

9. Jernkondor

En endnu mere interessant strategi er jernkondoren. I denne strategi har investoren samtidig en spredning af en bull put og en bear call spredning. Jernkondoren er konstrueret ved at sælge et out-of-the-money put og købe et out-of-the-money put af en lavere strejke (bull put spread), og at sælge en out-of-the-money opkald og købe et opkald uden for pengene fra en højere strejke (bæreopkaldspredning). Alle optioner har den samme udløbsdato og er på det samme underliggende aktiv. Typisk har put og call sider den samme spredningsbredde. Denne handelsstrategi tjener en nettopræmie på strukturen og er designet til at drage fordel af en bestand, der oplever lav volatilitet. Mange erhvervsdrivende kan lide denne handel for sin opfattede store sandsynlighed for at tjene en lille mængde præmie.

I P & L-grafen ovenfor skal du lægge mærke til, hvordan den maksimale gevinst opnås, når bestanden forbliver i et relativt bredt handelsinterval, hvilket vil resultere i, at investoren tjener den samlede nettokredit, der blev modtaget ved konstruktionen af ​​handlen. Jo længere væk bevægelsen bevæger sig gennem de korte strejker (lavere for putten, højere for opkaldet), jo større er tabet op til det maksimale tab. Maksimumstab er normalt væsentligt højere end den maksimale forstærkning, hvilket intuitivt giver mening i betragtning af, at der er større sandsynlighed for, at strukturen afslutter med en lille forstærkning.

10. Iron Butterfly

Den endelige valgstrategi, vi vil demonstrere, er jernfuglen. I denne strategi vil en investor sælge en pengepenge-sætning og købe et out-of-the-money put, mens han også sælger et pengekaldsopkald og købe et out-of-the-money-opkald. Alle optioner har den samme udløbsdato og er på det samme underliggende aktiv. Selvom den ligner en sommerfuglspredning, er denne strategi forskellig, fordi den bruger både opkald og opkald i modsætning til den ene eller den anden.

Denne strategi kombinerer i det væsentlige at sælge en pengespænding og købe beskyttende "vinger." Du kan også tænke på konstruktionen som to opslag. Det er almindeligt at have den samme bredde for begge opslag. Det lange opkaldsudstyr beskytter mod ubegrænset ulempe. Den lange out-of-the-money put beskytter mod ulemper fra den korte put strejke til nul. Fortjeneste og tab er begge begrænset inden for et specifikt interval, afhængigt af strejkepriserne for de anvendte optioner. Investorer kan lide denne strategi for den indkomst, den genererer, og den højere sandsynlighed for en lille gevinst med en ikke-flygtig aktie.

I P & L-grafen ovenfor, skal du lægge mærke til, hvordan den maksimale gevinst opnås, når bestanden forbliver ved at-the-money strejker i opkaldet og sælges. Den maksimale gevinst er den samlede modtagne nettopræmie. Maksimalt tab forekommer, når bestanden bevæger sig over den lange opkaldsstrejke eller under den lange sætte strejke. (For relateret læsning, se "Bedste online aktiemæglere til optionshandel 2019")