Z Tranche
Z tranche er den laveste tranche af en sikkerhedsstillet pantforpligtelse (CMO) med hensyn til anciennitet. Z-tranchen har ikke ret til nogen kuponbetaling, men renterne påløber stadig og betales, når de mere seniortrancher er trukket tilbage (betalt). I stedet for at betale renter for Z-tranchen, bruges pengene til at afbetale hovedstolen i de øvre trancher hurtigere. Til gengæld øges hovedstolen i Z-tranche over denne tid på grund af den påløbne rente. Z-tranche er også skrevet som "Z-tranche" og benævnes "periodiseringstranche."
Nedbrud Z Tranche
Z-tranien bruges hovedsageligt til at forbedre tiltrækningen af trancherne derover. De betalinger, der vil gå til Z tranche i stedet, er dedikeret til at fremskynde løbetiden for seniortrancheerne. Samlet set er Z tranche ikke en særlig attraktiv investering, da det kunne gå to årtier, før investoren ser pengene. Som sådan er Z-tranche tæt op mod tidsværdien af penge, men bare fordi de fleste investorer ikke ønsker det, betyder det ikke, at der ikke er et marked. Investorer, der har langfristede forpligtelser, eller dem, der bekymrer sig for reinvesteringsrisiko, ville drage fordel af at investere i en Z-tranche-obligation.
Z Tranche's rolle i CMO'er
Sikkerhedsstillede pantforpligtelser stratificeres, så mange investorers forskellige behov kan imødekommes ved hjælp af den samme pulje af aktiver. For eksempel kan en tranche tilbyde kortsigtet indkomst og en kortere løbetid. B-tranche ville derefter tilbyde en længere tidsramme for stabil kontantstrøm. I bunden af strukturen er Z-tranche, der skal vente på betaling og står over for sin retmæssige andel af forudbetalingsrisiko sammenlignet med andre trancher. Z trancher har en gennemsnitlig levetid på 18 til 22 år, hvoraf periodiseringsperioden forventes at vare otte til 10 år, og en forudbetalingsgrad over forventningerne kan markant reducere begge.
Z trancher står over for meget volatilitet i løbet af deres levetid, da pantepuljen gennemgår sine refinansieringsudbud og refinansiering af udbrændthed. Den volatilitet, som Z-tranche går igennem, giver ekstra stabilitet til de øvre trancher, hvilket gør det til den ultimative holdspiller inden for CMO-stratificeringen. På trods af navnet på bunden af alfabetet spiller Z-tranche en kritisk rolle i oprettelsen og langsigtet succes for en CMO. Og de passer til behovene hos en bestemt type investor, der har kapital til rådighed og ønsker at parkere den i stedet for at skulle geninvestere regelmæssigt.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.