Z-Score Definition
En Z-score er en numerisk måling, der bruges i statistikker over en værdis forhold til gennemsnittet (gennemsnit) af en gruppe af værdier, målt i form af standardafvigelser fra gennemsnittet. Hvis en Z-score er 0, indikerer det, at datapunktets score er identisk med den gennemsnitlige score. En Z-score på 1, 0 ville indikere en værdi, der er en standardafvigelse fra gennemsnittet. Z-scoringer kan være positive eller negative, med en positiv værdi, der indikerer, at scoren er over gennemsnittet, og en negativ score, der indikerer, at den er under gennemsnittet.
Z-scoringer er mål for en observations variation og kan bruges af de handlende til at bestemme markedsvolatilitet. Z-score er mere almindeligt kendt som Altman Z-score.
01:55Z-Score
Altman Z-Score-formlen er
Altman Z-score er resultatet af en kreditstyrke-test, der hjælper med at måle sandsynligheden for konkurs for et børsnoteret produktionsselskab. Z-score er baseret på fem nøgletal, som kan findes og beregnes ud fra et virksomheds årlige 10-K-rapport. Beregningen anvendt til at bestemme Altman Z-score er som følger:
ζ = 1, 2A + 1, 4B + 3, 3C + 0, 6D + 1, 0 Overalt: Zeta (ζ) = Altman Z-scoreA = Arbejdskapital / samlede aktiverB = Beholdt indtjening / samlede aktiverC = Resultat før renter og skatter (EBIT) / totalassetsD = Markedsværdi af egenkapital / bogført værdi af samlede forpligtelser \ begynde {justert} & \ zeta = 1.2A + 1.4B + 3.3C + 0.6D + 1.0E \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ text { Zeta} (\ zeta) = \ text {The Altman} Z \ text {-score} \\ & A = \ text {Arbejdskapital / samlede aktiver} \\ & B = \ text {Beholdt indtjening / samlede aktiver} \\ & C = \ text {Resultat før renter og skatter (EBIT) / i alt} \\ & \ qquad \ text {aktiver} \\ & D = \ tekst {Markedsværdi af egenkapital / bogført værdi af samlede forpligtelser} \\ & E = \ tekst {Salg / samlede aktiver} \ end {alignet} ζ = 1, 2A + 1, 4B + 3, 3C + 0, 6D + 1, 0 Overalt: Zeta (ζ) = Altman Z-scoreA = Arbejdskapital / samlede aktiverB = Beholdt indtjening / samlede aktiverC = Resultat før renter og skatter (EBIT) / totalassetsD = Markedsværdi af egenkapital / bogført værdi af samlede forpligtelser
Typisk viser en score under 1, 8, at et selskab sandsynligvis er på vej mod eller er under konkursens vægt. Omvendt oplever virksomheder, der scorer over 3, mindre konkurs.
Hvad fortæller Z-scores dig?
Z-scoringer afslører for statistikere og forhandlere, om en score er typisk for et specificeret datasæt, eller om det er atypisk. Derudover gør Z-scores det også muligt for analytikere at tilpasse scoringer fra forskellige datasæt til at lave scoringer, der kan sammenlignes med hinanden nøjagtigt. Brugervenlighedstest er et eksempel på en reel anvendelse af Z-scores.
Edward Altman, professor ved New York University, udviklede og introducerede Z-score-formlen i slutningen af 1960'erne som en løsning på den tidskrævende og lidt forvirrende proces, som investorer måtte gennemgå for at afgøre, hvor tæt konkurs et firma var. I virkeligheden endte Z-score-formlen, som Altman udviklede, med at give investorerne en idé om en virksomheds samlede økonomiske helbred.
Forskellen mellem Z-scores og standardafvigelse
Standardafvigelse er i det væsentlige en afspejling af variationen i et givet datasæt. For at beregne standardafvigelse skal man først beregne forskellen mellem hvert datapunkt og middelværdien. Forskellene kvadreres, summeres og gennemsnitligt for at producere variationen. Standardafvigelsen er simpelthen kvadratroten af variationen, hvilket bringer den tilbage til den oprindelige måleenhed.
Z-score derimod er antallet af standardafvigelser, et givet datapunkt ligger fra gennemsnittet. For at beregne Z-score skal du blot trække gennemsnittet fra hvert datapunkt og dele resultatet med standardafvigelsen.
For datapunkter, der er under gennemsnittet, er Z-score negativ. I de fleste store datasæt har 99% af værdierne en Z-score mellem -3 og 3, hvilket betyder, at de ligger inden for tre standardafvigelser over og under gennemsnittet.
Altman Z-Score Plus
Altman udviklede og frigav Altman Z-Score Plus i 2012. Denne formel bruges til at evaluere både offentlige og private virksomheder og kan bruges til ikke-fremstillingsvirksomheder såvel som fremstillingsvirksomheder. Z-Score Plus er velegnet til virksomheder i USA såvel som ikke-amerikanske virksomheder, herunder virksomheder i nye vækstøkonomier, såsom Kina.
- Z-scoringer bruges i statistikker til at måle en observations afvigelse fra gruppens middelværdi.
- Z-scoringer afslører for statistikere og forhandlere, om en score er typisk for et specificeret datasæt, eller om det er atypisk.
- Altman Z-Score bruges ofte til test af kreditstyrke.
Begrænsninger af Z-scoringer
Desværre er Z-score ikke perfekt og skal beregnes og fortolkes med omhu. For det første er Z-score ikke immun mod falske regnskabspraksis. Da virksomheder i vanskeligheder kan blive fristet til at forkert repræsentere økonomi, er Z-score kun så nøjagtig som de data, der går ind i det.
Z-score er heller ikke meget brug for nye virksomheder med lidt eller ingen indtjening. Disse virksomheder, uanset deres økonomiske sundhed, vil score lavt. Derudover adresserer Z-score ikke spørgsmålet om pengestrømme direkte, men antyder kun det ved hjælp af nettokapitalforholdet. Når alt kommer til alt kræver det kontanter at betale regningerne.
Endelig kan Z-scoringer svinge fra kvartal til kvartal, når et firma registrerer engangsafskrivninger. Disse kan ændre den endelige score, hvilket antyder, at et firma, der virkelig ikke er i fare, er på randen af konkurs.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.