Hvorfor aktiemarkedet kan falde 50%: Niles

Markedets eufori, da aktier næsten fordoblet sig i løbet af 10 år, har vendt sig til pessimisme blandt mange investorer midt i aktiernes vilde svingninger i 2018. Mange investorer ser nøje på, hvornår en vedvarende markedsnedgang kommer - og hvor stejl det vil være. Nu siger den velkendte hedgefondsjef Dan Niles, grundlægger af AlphaOne Capital Partners, aktierne kan falde med 50%. Denne prognose er stejlere end de 30-40% fald, som investorer har citeret i de seneste måneder, og ville nærme sig det fald på 57%, der blev set under finanskrisen for et årti siden.

Niles siger, at selvom mange positive kræfter brænder bestandene i 2018, "når du får et år fra nu, vil de vise sig at være rigtig dårlige, " ifølge CNBC. "Det er, når de virkelige problemer begynder, hvor du har en korrektion på 20 til 50 procent, ikke den normale 10 til 20 procent type." En korrektion er et fald i aktiekurserne på mere end 10%, mens et fald på mindst 20% repræsenterer et bjørnemarked.

Niles siger, at begyndelsen på en recession sent i 2019 bliver stadig mere sandsynlig.

Det sidste bjørnemarked

Det sidste bjørnemarked løb fra oktober 2007 til marts 2009 og skar 57% af værdien af ​​S&P 500-indekset (SPX) i løbet af 517 kalenderdage pr. Yardeni Research Inc. Det tog indtil marts 2013, mere end fire år senere, for at indekset igen lukker på det forrige top pr. Yahoo Finance.

^ SPX-data fra YCharts

Halevind Bliv modvind

Niles hævder, at mange af modvindene i 2018 bliver til kraftige medvind, der trækker økonomien og bestande ned. "De ting, der gør økonomien stærk i dag som lave arbejdsløse fordringer, bedre råvarepriser osv., Det vil begynde at blive til modvind, " siger han. Også medvind, der medfører en stigning på ca. 50% i oliepriserne og et løft i energilagrene, bliver til en modvind, der øger produktionsomkostningerne og øger inflationen. Mens en arbejdsløshed på 4% i sig selv er "fantastisk", fremkalder dette lønforhøjelser, der vil "krympe fortjenstmargenerne, " siger Niles.

Niles siger, at oddsen for en recession øges, når Federal Reserve strammer kredit, mens Den Europæiske Centralbank (ECB) stopper sin stimulerende politik for kvantitativ lempelse (QE).

Renter for renter

Når indtjeningsrapporterne i første kvartal stort set er forbi, bliver rentesatserne en stadig vigtigere drivkraft for aktiekurserne. Wall Street Journal observerer: "Hvis kurserne fortsætter med at stige, vil antallet af bestande, der kan generere stærk vækst, aftage. Det giver overfyldte handler, der uundgåeligt ender med grimme udbydelser."

Ifølge data udarbejdet af Thomson Reuters I / B / E / S og citeret af tidsskriftet er S&P 500 virksomheder på vej til at levere en stigning i overskud på over 26% i første kvartal af 2018, det bedste år over året gevinst siden 2010. Imidlertid falder analytikernes estimater til 6, 7% vækst i første kvartal af 2019.

Montering af pessimisme

Disse faktorer hjælper med at skabe en markant stigning i pessimisme blandt investorer, som risikerer at blive en selvopfyldende profeti, der undergraver aktiemarkedet, ifølge en analyse fra Boomberg. Historisk høje finansielle værdiansættelser er en langvarig kilde til bekymring. Bloomberg citerer forskning, der viser, at værdien af ​​finansielle aktiver er ca. 10 gange BNP, hvilket er steget kraftigt fra 6 gange i begyndelsen af ​​1990'erne. Investorer er i stigende grad bekymrede over tilbagetrækningen af ​​monetær stimulans fra centralbanker. Disse løspengepolitikker pumpede aktivpriser ud over, hvad økonomisk vækst ville retfærdiggøre.