Hvorfor aktieinvestorer spiller det risikable "Momentum" -spil

At jage de hurtigst voksende aktier, uanset det grundlæggende, var en måde at skabe virkelig overdreven gevinst i 2017, rapporterer Wall Street Journal. MSCI USA Momentum Index steg 37, 82% i 2017 mod 21, 90% for dets moder, MSCI USA-indekset, pr. MSCI Inc. I mellemtiden steg S&P 500-indekset med 19, 42%.

Mens S&P 500 kun indeholder store aktier, inkluderer MSCI USA-indekset også mid-cap-aktier. Det er designet til at afspejle resultaterne af en strategi for aktiemomentum ved at fremhæve aktier med høj kursmoment, samtidig med at det opretholder rimelig høj handelslikviditet, investeringskapacitet og moderat indeksomsætning ifølge MSCI.

På trods af at det er succes i 2017, kan journalister advarer, fortsat med at spille det momentuminvesteringsspil i 2018, som det kan være farligt for din rigdom. (For mere, se også: Aktier kan stige så meget som 27% i 2018. )

Tegn på skum

Rent momentuminvestering ignorerer grundlæggende elementer som virksomhedsindtjening, den bredere økonomi og aktieværdier, idet man vælger aktier udelukkende på grundlag af hvilke allerede har haft en betydelig prisgevinst. Uundgåeligt bliver denne follow-the-crowd-strategi en opskrift på at købe høje og dermed øge nedsiderisikoen i ens portefølje. Dotcom-boblen er resultatet af en lignende forfølgelse af varme lagre og varme koncepter, selv når priserne skød opad.

For at tilføje mere historisk perspektiv bemærker tidsskriftet, at MSCI USA Momentum Index sidst oplagde en så stor fordel i forhold til det bredere marked var i de 12 måneder, der sluttede i sommeren 2008. Snart derefter startede sammenbruddet af Lehman Brothers en fuld- svækket finanskrise.

Et andet tegn på skum i amerikanske aktier i dag er det 14-dages relative styrkeindeks (RSI), et mål på den kortsigtede aktiekursmoment. RSI er nu på sit højeste niveau siden 1996 for S&P 500, tilføjede tidsskriftet, hvilket indikerer et stærkt overkøbt marked, der er sårbart over for en vending. (For mere, se også: 5 Globale risici, der kunne hamrebeholdninger i 2018. )

Den Bullish View

Selvom det nuværende oksemarked har varet i næsten ni år, bemærker optimisterne, at det indtil nu har taget for de verdensomspændende økonomiske udsigter at lysne markant, og for en udbredt tillid til fremtidig forretningsvækst at få greb blandt investorer, antyder tidsskriftet. Dette retfærdiggør, efter tyderne til tyre, yderligere køb.

I mellemtiden præsenterede MSCI USA Momentum Index ikke sammenlignet med dets moder MSCI USA-indeks radikalt højere værdiansættelsesmålinger pr. 29. december pr. MSCI. På fremadrettet P / E var sammenligningen 18, 77 (USA) mod 19, 47 (USA Momentum), på forholdet mellem pris og bogført var den 3, 29 mod 4, 14, og på udbytte var den 1, 86% mod 1, 34%. På den anden side vil bjørne hævde, at værdiansættelserne for det bredere marked i sig selv er for høje af historiske standarder.

Mere Momentum

IShares Edge MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM), som er struktureret til at spore indekset, avancerede 37, 49% i 2017. For 2018, gennem den 17. januar, har den vundet yderligere 7, 24%. I mellemtiden er S&P 500 steget 4, 82% i samme periode. Hvor længe momentuminvestering fortsat vil være en vindende indsats er nogens gæt.