Hvorfor penge haster ind i Small Cap Aktier og ETF'er

Small-cap bestande har lidt af en genopblomstring efter et temmelig svulmende sidste år. Investorer, der havde dumpet mere risikable aktier til fordel for mere defensive aktier i løbet af den øgede volatilitet over store dele af sommeren, hældes nu tilbage i relativt billigere aktier, såsom small cap og de børshandlede fonde (ETF'er), der indeholder dem .

IShares Russell 2000 ETF, der sporer Russell 2000-indekset for aktier med mindre markedsværdier, så dets største ugentlige indstrømning på næsten et år i løbet af ugen, der sluttede 6. september. Disse indstrømninger udgjorde 1, 5 mia. Dollars og fulgte et indstrøm på $ 340 mio. I løbet af finalen dage i august. Siden bunden den 27. august faldt iShares ETF næsten 9% sammenlignet med S&P 500s gevinst på 5% i samme periode.

Key takeaways

• Investorer strømmer til små cap på billige værdiansættelser og Fed-rentenedsættelser.
• iShares Russell 2000 ETF ser den største ugentlige tilstrømning på næsten 1 år.
• Småkapper overgår historisk set i det første år med rentenedsættelsescyklus.
• Russell 2000 til den laveste værdiansættelse i forhold til big cap siden 2003.

Hvad det betyder for investorer

Selvom det kun har været et par uger, er comebacket et positivt tegn efter betydelig underprestation i de senere år. Russell 2000-indekset er faldet med mere end 7% i det forløbne år, mens S&P 500 er op med næsten 4%. I løbet af de sidste fem år er small-cap-indekset kun 36% op til det bredere markeds stigning på 52%.

Der er mulighed for, at genopblussen kan vare længere, hvis Federal Reserve's rentenedsættelse i slutningen af ​​juli er mere end blot en engangsperiode og markerer begyndelsen på en rentenedsættende cyklus. Fed sænkede satserne midt i eskalerende spændinger i handelskrigen mellem USA og Kina og tegn på en afmatning i verdensøkonomien. Markeder og mange analytikere forventer, at Fed igen vil sænke renten på sit næste politikmøde i næste uge.

At dømme efter historien ville yderligere rentenedsættelser understøtte small cap-aktier. I løbet af det første år efter starten af ​​en Fed-rentenedsættelsescyklus er small caps steget i gennemsnit 28% sammenlignet med kun 15% for big caps, ifølge investeringsbankfirmaet Jeffries, ifølge FT. På et grundlæggende niveau tager lavere satser et stort pres fra mindre virksomheder, der har en tendens til at være mere gæld end større.

Men det er ikke kun udsigten til lavere renter, der tiltrækker investorer til small cap. De ser også godt ud fra et værdiperspektiv. Selve frygt, der drev investorer til sikker havn og obligationslignende værdipapirer, resulterede i, at værdien af ​​risikable aktiver blev slået ned. Uheldige markeder i løbet af sommeren bragte værdiansættelsen af ​​Russell 2000 til sit laveste niveau sammenlignet med værdien af ​​store hætter på mere end 15 år.

Da der ser ud til at være nogle fremadrettede fremskridt med handelsforhandlinger, henter investorer små capser til relativt stejle rabatter. Jefferies forventer, at småkapitalbeholdninger overgår det store kapacitet med 6% i løbet af det næste år. "De er nede på deres skodder, " fortalte Jefferies aktiestrateg Steven DeSanctis til FT. ”Men du får en smule positiv udsættelse omkring vækst globalt og ingen recession for USA, og [small-caps] kommer til at klare sig godt.”

Ser frem til

Selvfølgelig vil relativt lave værdiansættelser og lavere renter kun tage small cap indtil videre. Hvis der vil være en vedvarende demonstration, der kan skubbe dem ud over deres toppunkt i 2018, er det sandsynligvis nødt til at være drevet af underliggende økonomisk styrke og sund indtjening. ”I slutningen af ​​dagen driver indtjeningsvæksten afkast, og vi er nødt til at have en bedre økonomi, for at det kan ske, ” sagde Craig Stone, porteføljeforvalter i small cap i Kayne Anderson Rudnick.