Når aktiekurserne falder, hvor er pengene?
Har du nogensinde undret dig over, hvad der skete med dine sokker, da du satte dem i tørretumbleren og så aldrig dem igen? Det er et uforklarligt mysterium, der måske aldrig har noget svar. Mange mennesker føler det på samme måde, når de pludselig finder ud af, at deres saldo i mæglerkontoen har taget en næse. Så hvor gik de penge hen? Heldigvis forsvinder penge, der er optjent eller tabt på en bestand, ikke bare. Læs for at finde ud af, hvad der sker med det, og hvad der forårsager det.
Forsvinder penge
Før vi finder ud af, hvordan penge forsvinder, er det vigtigt at forstå, at uanset om markedet er i tyr (værdsætter) eller bære (afskrivning) -tilstand, udbud og efterspørgsel driver prisen på aktier, og udsving i aktiekurser bestemmer, om du foretager penge eller tab dem. (For baggrundslæsning om dette koncept, se Economics Basics: Efterspørgsel og udbud .)
Så hvis du køber en aktie for $ 10 og derefter sælger den for kun $ 5, vil du (selvfølgelig) miste $ 5. Det kan føles, at penge skal gå til en anden, men det er ikke nøjagtigt sandt. Det går ikke til den person, der køber bestanden af dig. Virksomheden, der har udstedt aktien, får den heller ikke. Mæglingen overlades også tomhendt, da du kun betalte den for at foretage transaktionen på dine vegne. Så spørgsmålet er fortsat: hvor gik pengene hen?
Implicit og eksplicit værdi Det mest ligefremme svar på dette spørgsmål er, at det faktisk forsvandt i tynd luft sammen med faldet i efterspørgsel efter aktien, eller mere specifikt faldet i investorernes gunstige opfattelse af det. (For mere om, hvad der driver aktiekursen, se Grundlæggende om lager)
Men denne kapacitet af penge til at opløses i det ukendte demonstrerer den komplekse og noget modstridende karakter af penge. Ja, penge er en teaser - på en gang uhåndgribelig, flirter med vores drømme og fantasier og konkret, det, vi får vores daglige brød med. Mere præcist repræsenterer denne dobbelthed af penge de to dele, der udgør en akties markedsværdi: den implicitte og eksplicit værdi.
På den ene side kan penge oprettes eller opløses med ændringen i en akties implicitte værdi, der bestemmes af den personlige opfattelse og forskning fra investorer og analytikere. F.eks. Kan en farmaceutisk virksomhed med rettighederne til patentet til kur mod kræft have en meget højere implicit værdi end værdien af et hjørnebutik.
Afhængig af investorers opfattelse og forventninger til aktien er implicit værdi baseret på indtægter og indtjeningsprognoser. Hvis den implicitte værdi gennemgår en ændring - som virkelig genereres af abstrakte ting som tro og følelser - følger aktiekursen. Et fald i implicit værdi forlader for eksempel ejerne af aktien med et tab, fordi deres aktiv nu er værd mindre end den oprindelige pris. Igen, ingen andre modtog nødvendigvis pengene; det er gået tabt for investorernes opfattelse.
Nu, hvor vi har dækket det noget "uvirkelige" kendetegn ved penge, kan vi ikke ignorere, hvordan penge også repræsenterer eksplicit værdi, som er en virksomheds konkrete værdi. Henvist til som den regnskabsmæssige værdi (eller undertiden bogført værdi), beregnes den eksplicit værdi ved at tilføje alle aktiver og trække forpligtelser. Så dette repræsenterer mængden af penge, der ville være til overs, hvis et selskab skulle sælge alle sine aktiver til dagsværdi og derefter betale alle forpligtelser. (For mere indsigt, skal du læse Digging in the Book Value and Value By The Book .)
Men du kan se, uden eksplicit værdi, ville implicit værdi ikke eksistere: investorernes fortolkning af, hvor godt en virksomhed vil gøre brug af sin eksplicit værdi, er kraften bag implicit værdi.
Forsvindende trick afsløret For eksempel, i februar 2009, havde Cisco Systems Inc. (Nasdaq: CSCO) 5, 81 milliarder udestående aktier, hvilket betyder, at hvis værdien af aktierne faldt med $ 1, ville det svare til at miste mere end 5, 81 milliarder dollars i (implicit) værdi. Fordi CSCO har mange milliarder af dollars i konkrete aktiver, ved vi, at ændringen ikke sker i eksplicit værdi, så ideen om, at penge forsvinder i tynd luft ironisk nok bliver meget mere håndgribelig. Det, der sker, er, at investorer, analytikere og fagfolk på markedet erklærer, at deres prognoser for virksomheden er indsnævret. Investorer er derfor ikke villige til at betale så meget for aktien, som de var før.
Så tro og forventninger kan omsættes til kolde hårde kontanter, men kun på grund af noget meget reelt: en virksomheds kapacitet til at skabe noget, hvad enten det er et produkt folk kan bruge eller en service folk har brug for. Jo bedre en virksomhed er til at skabe noget, jo højere er virksomhedens indtjening, og jo mere tro vil investorer have i virksomheden.
På et tyremarked er der en samlet positiv opfattelse af markedets evne til at fortsætte med at producere og skabe. Fordi denne opfattelse ikke ville eksistere, hvis det ikke var for nogle bevis for, at der bliver eller bliver skabt noget, kan alle på et tyremarked tjene penge. Naturligvis kan det præcise modsatte ske på et bjørnemarked. (For at lære mere, skal du læse Er vi på et tyremarked eller et bjørnemarked? Og hvor fik tyr og bjørnemarkedet deres navn? )
For at opsummere det hele, kan du tænke på aktiemarkedet som et kæmpe middel til skabelse og ødelæggelse af velstand.
Forsvindende sokker
Ingen ved virkelig, hvorfor sokker går i tørretumbleren og aldrig kommer ud, men næste gang du spekulerer på, hvor denne aktiekurs kom fra eller gik til, kan du i det mindste kridt det op til markedsopfattelsen.