Når en obligations kuponrente er lig med udbytte til modenhed

En obligations kuponrente er lig med dens udbytte til udløb, hvis dens købspris er lig med dens pålydende værdi. Parlamentets værdi af en obligation er dens pålydende værdi eller den angivne værdi af obligationen på udstedelsestidspunktet, som bestemt af den udstedende enhed. De fleste obligationer har pålydende værdier på $ 100 eller $ 1.000.

Parlamentets værdi af en obligation dikterer dog ikke dens markedspris. I stedet påvirkes markedets eller salgsprisen for en obligation af en række faktorer ud over dens pari. Disse faktorer inkluderer obligationens kuponrente, udløbsdato, gældende renter og tilgængeligheden af ​​mere lukrative obligationer.

Definition af kuponrente, forfaldsdato og markedsværdi af obligationer

En obligations kuponrente er dens rente eller det penge, det betaler obligationsejeren hvert år, udtrykt i procent af dens pålydende værdi. En obligation med en pålydende værdi af $ 1.000 og en kuponrente på 5% betaler $ 50 i renter hvert år indtil udløbet.

Antag, at du køber en IBM Corp.-obligation med en pålydende værdi af $ 1.000, og den udstedes med halvårlige betalinger på $ 10. For at beregne obligationens kuponrente, divider de samlede årlige renteudbetalinger med pålydende værdi. I dette tilfælde er den samlede årlige rentebetaling lig med $ 10 x 2 = $ 20. Den årlige kuponrente for IBM-obligation er derfor lig med $ 20 ÷ $ 1000 = 2%.

Kuponerne er faste; uanset hvilken pris obligationen handler med, svarer rentebetalingerne altid til $ 20 pr. år. Så hvis renterne steg op og ned priser på IBMs obligation til $ 980, forbliver 2% -kuponen på obligationen uændret.

En obligations udløbsdato er simpelthen den dato, hvor obligationsejeren modtager tilbagebetaling for sin investering. Ved udløbet skal den udstedende enhed betale obligationsejerens pari værdi af obligationen, uanset dens nuværende markedsværdi. Dette betyder, at hvis en investor køber en fem-årig obligation på $ 1.000 for $ 800, samler de $ 1.000 ved udgangen af ​​fem år ud over eventuelle kuponbetalinger, de har modtaget i løbet af det tidsrum.

Markedsværdien af ​​obligationer har en negativ korrelation med de gældende renter. Når renten stiger, falder prisen på allerede eksisterende obligationer. Når renten falder, bliver aktuelle obligationer med højere renter mere værdifulde.

For eksempel, hvis et selskab udsteder en obligation på $ 1.000 med en rente på 4%, men regeringen derefter hæver minimumsrenten til 5%, har eventuelle nye obligationer, der udstedes, højere kuponbetalinger end selskabets oprindelige obligation på 4%. For at lokke investorer til at købe obligationen på trods af sine lavere kuponbetalinger, er virksomheden nødt til at sælge obligationen til mindre end dens nominelle værdi, der kaldes en rabat. Hvis renten skulle falde til 3%, sælger den eksisterende 4% -obligation for mere end dens pålydende værdi, der kaldes en præmie.

Da markedsprisen på obligationer er så ændret, er det muligt at opnå et overskud ud over det, der genereres ved kuponbetalinger ved at købe obligationer til en rabat. Udbytte til forfald af en obligation er den afkast, der genereres af en obligation efter regnskabsmæssig beregning af dens markedspris, udtrykt i procent af dens pålydende værdi. I betragtning af et mere nøjagtigt skøn over en obligations rentabilitet end andre renteberegninger indbefatter en obligationsudbytte til forfald den gevinst eller det tab, der er skabt af forskellen mellem obligationens købspris og dens pålydende værdi.

Sammenligning af obligationskuponrenter og udbytter

Kuponrenten er ofte forskellig fra udbyttet. En obligationsrente betragtes mere præcist som den effektive afkast baseret på den faktiske markedsværdi af obligationen. Pålydende er kuponrenten og udbyttet lig med hinanden. Hvis du sælger din IBM Corp.-obligation til en præmie på $ 100, er obligationens udbytte nu lig med $ 20 / $ 1.100 = 1, 82%. Forudsat at renten steg, og prisen på dit obligation faldt til $ 980, vil dit udbytte fra at sælge obligationen til en rabat være $ 20 / $ 980 = 2, 04%. Derfor er udbytte og pris omvendt forbundet.

Da kuponbetalinger ikke er den eneste kilde til obligationer overskud, indregner udbytte til forfaldsberegning de potentielle gevinster eller tab genereret af variationer i markedsprisen. Hvis en investor køber en obligation til dens pålydende værdi, er udbyttet til forfald lig med kuponrenten. Hvis investoren køber obligationen med en rabat, er dens udbytte til løbetid altid højere end dens kuponrente. Omvendt har en obligation, der er købt til en præmie, altid et udbytte til løbetid, der er lavere end dens kuponrente.

Udbytte til udløb tilnærmer obligationens gennemsnitlige afkast over dens resterende løbetid. En enkelt diskonteringsrente anvendes på alle fremtidige rentebetalinger for at skabe en nutidsværdi, der omtrent svarer til prisen på obligationen. Hele beregningen tager højde for kuponrenten; den aktuelle kurs på obligationen forskel mellem pris og pålydende værdi; og tid indtil modenhed. Sammen med spotkursen er udbytte til løbetid et af de vigtigste tal i obligationsvurderingen.

Når en obligationsrente til modenhed svarer til dens kuponrente

Hvis en obligation købes til pari, er dens udbytte til løbetid således lig med dens kuponrente, fordi den oprindelige investering udlignes fuldstændigt ved tilbagebetaling af obligationen ved forfald, hvilket kun efterlader de faste kuponbetalinger som overskud. Hvis en obligation købes med en rabat, er udbyttet til udløb altid højere end kuponrenten. Hvis det købes til en præmie, er udbyttet til løbetid altid lavere.