Bond Futures
Obligations futures er finansielle derivater, der forpligter kontraktindehaveren til at købe eller sælge en obligation på en bestemt dato til en forudbestemt pris. En obligationsfremtid kan købes på et futurebørsmarked, og priser og datoer bestemmes på det tidspunkt, hvor fremtiden købes.
Obligations futures forklaret
En futures-kontrakt er en aftale indgået af to modparter. Den ene part accepterer at købe, og den anden part accepterer at sælge et underliggende aktiv til en forudbestemt pris på en bestemt dato i fremtiden. På afviklingstidspunktet for futureskontrakten er sælgeren forpligtet til at levere aktivet til køberen. Det underliggende aktiv i en futureskontrakt kan enten være en råvare eller et finansielt instrument, såsom en obligation.
Obligations futures er kontraktlige aftaler, hvor aktivet, der skal leveres, er en statsobligation. Obligations futures er standardiserede og likvide finansielle produkter, der handler på en børs. Et likvide marked er vigtigt, da det betyder, at der er masser af købere og sælgere, der giver mulighed for den frie strøm af handler uden forsinkelser.
Key takeaways
- Obligations futures er finansielle derivater, der forpligter kontraktindehaveren til at købe eller sælge en obligation på en bestemt dato til en forudbestemt pris.
- En obligationsfremtid kan købes på et futurebørsmarked, og priser og datoer bestemmes på det tidspunkt, hvor fremtiden købes.
- En obligations futures-kontrakt giver en investor mulighed for at spekulere i en obligations kursbevægelse og låse en pris i en bestemt periode i fremtiden.
Hvordan obligation Futures Trade
Obligations futures-kontrakten bruges til sikring, spekulation eller arbitrage. Afdækning er en form for investering i produkter, der beskytter bedrifterne. Spekulation investerer i produkter, der har en højrisikoprofil med høj belønning. Arbitrage kan forekomme, når der er ubalance i priser, og de handlende forsøger at tjene penge ved samtidig køb og salg af et aktiv eller en sikkerhed.
Når to modparter indgår en futureskontrakt for obligationer, er de enige om en pris, hvor parten på langsiden - køberen - vil købe obligationen fra sælgeren, der har muligheden for, hvilket obligation der skal leveres, og hvornår i leveringsmåneden skal leveres bindingen. F.eks. Siger, at en part er kort - sælgeren - en 30-årig statsobligation, og skal levere statsobligationen til køberen på den angivne dato.
En obligation på futures kan afholdes indtil udløb, og de kan også lukkes før udløbsdatoen. Hvis den part, der etablerede stillingen, lukker før forfald, vil det resultere i et overskud eller et tab fra stillingen.
Hvor obligationer futures handel
Obligations futures handler på Chicago Board of Trade (CBOT) eller Chicago Mercantile Exchange (CME). Kontrakter udløber i marts, juni, september og december, og de underliggende aktiver inkluderer:
- 13-ugers statsobligationer (statsobligationer)
- 2-, 3-, 5- og 10-årige statsobligationer (T-noter)
- Klassiske og Ultra Treasury obligationer (T-obligationer)
Obligations futures overvåges af et regulerende agentur kaldet Commodity Futures Trading Commission (CFTC). CFTC's rolle inkluderer at sikre, at der findes fair handelspraksis, lighed og konsistens på markederne samt forhindre svig.
Bond Futures Spekulation
En obligations futures-kontrakt giver en erhvervsdrivende mulighed for at spekulere i en obligations kursbevægelse og låse en pris i en bestemt fremtidig periode. Hvis en erhvervsdrivende købte en futureskontrakt på obligationen, og obligationens pris steg og lukkedes højere end kontraktprisen ved udløbet, ville de have overskud. Den erhvervsdrivende kunne overtage obligationen eller modregne købshandelen med en sælgehandel for at slappe af positionen med nettoforskellen mellem de priser, der kontantafregnes.
Omvendt kunne en erhvervsdrivende sælge en obligation med futures, og forventer, at obligationens pris ville falde inden udløbsdatoen. Igen kan en modregningshandel indsættes ved udløbet, og gevinsten eller tabet kunne nettotegnes via den erhvervsdrivendes konto.
Obligations futures har potentialet til at generere betydelige overskud, da obligationspriserne kan svinge vildt over tid på grund af forskellige faktorer. Disse faktorer inkluderer ændrede renter, markedets efterspørgsel efter obligationer og økonomiske forhold. Prissvingningerne i obligationskurser kan imidlertid være et dobbeltkantet sværd, hvor de handlende kan miste en betydelig del af deres investering.
Obligations futures og margin
Mange futures kontrakter handler via margin, hvilket betyder, at midlerne er lånt fra en mægler. En investor behøver kun at deponere en lille procentdel af den samlede værdi af futureskontraktbeløbet på mæglerkontoen. Futuresmarkederne bruger typisk høj gearing, hvilket betyder, at den erhvervsdrivende ikke behøver at sætte 100% af kontraktbeløbet op, når han indgår en handel.
En mægler kræver muligvis et indledende marginbeløb. Det beløb, som mægleren ejer, kan variere afhængigt af mæglerens politik, obligationstypen og den erhvervsdrivendes kreditværdighed. Skulle obligationens futures-position dog falde i værdi, kunne mægleren udstede et marginopkald, hvilket er et krav om, at yderligere midler skal deponeres. Hvis midlerne ikke er deponeret, kan mægleren likvidere eller afvikle positionen.
Risikoen for handel med obligationer futures er potentielt ubegrænset for enten køberen eller sælgeren af obligationen. Risikoen inkluderer prisen på den underliggende obligation, der ændrer sig drastisk mellem udnyttelsesdatoen og den indledende aftaledato. Den gearing, der bruges i marginhandel, kan også forværre tabene i obligationer med futureshandel.
Levering af obligations futures
Som nævnt tidligere kan sælgeren af obligations futures vælge, hvilken obligation der skal leveres til købers modpart. De obligationer, der typisk leveres, kaldes CTD-obligationer, der er billigste til levering, som leveres på den sidste leveringsdato i måneden. En CTD er den billigste sikkerhed, der har tilladelse til at opfylde futureskontraktsbetingelserne. Brugen af CTD'er er almindelig ved handel med statsobligationer futures, da ethvert statsobligation kan bruges til levering, så længe det er inden for et specifikt løbetidsinterval og har en bestemt kupon eller rente.
Obligationsomregningsfaktorer
De obligationer, der kan leveres, standardiseres gennem et system med konverteringsfaktorer beregnet efter børsens regler. Konverteringsfaktoren bruges til at udligne kupon og påløbne renteforskelle på alle leveringsobligationer. Den påløbne rente er den rente, der er akkumuleret og som endnu ikke skal betales.
Hvis en kontrakt specificerer, at en obligation har en nominel kupon på 6%, vil konverteringsfaktoren være:
- Mindre end én for obligationer med en kupon mindre end 6%
- Større end én for obligationer med en kupon, der er højere end 6%
Før handel med en kontrakt sker, vil børsen meddele konverteringsfaktoren for hver obligation. For eksempel betyder en konverteringsfaktor på 0, 8112, at en obligation tilnærmelsesvis er værdsat til 81% af en 6% kuponsikkerhed.
Prisen på obligations futures kan beregnes på udløbsdatoen som:
- Pris = (Bond Futures Pris x Konverteringsfaktor) + Periodiseret rente
Produktet af konverteringsfaktoren og futuresprisen på obligationen er den fremtidige pris, der er tilgængelig på futuresmarkedet.
Håndtering af en obligation Futures Position
Hver dag, før udløbet, markeres de lange (køb) og korte (sælge) positioner i de erhvervsdrivendes konti til marked (MTM) eller justeres til aktuelle kurser. Når renten stiger, falder obligationskurserne, efterhånden som produkterne sælges - da eksisterende obligationer med fast rente er mindre attraktive i et stigende rentemiljø. Omvendt, hvis renten falder, stiger obligationspriserne, når investorerne skynder sig at købe eksisterende fastforrentede obligationer med attraktive renter.
For eksempel, lad os sige, at en amerikansk futurekontrakt med statsobligationer er indgået på dag 1. Hvis renten stiger på dag to, falder værdien af T-obligationen. Marginkontoen for den lange futuresindehaver debiteres for at afspejle tabet. På samme tid krediteres den korte erhvervsdrivendes fortjeneste fra prisbevægelsen. Omvendt, hvis renten i stedet falder, stiger obligationskurserne, og den lange erhvervs konto vil blive markeret med et overskud, og den korte konto debiteres.
Fordele
Forhandlere kan spekulere i en obligations kursbevægelse for en fremtidig afviklingsdag.
Obligationspriser kan svinge markant, så de handlende kan tjene betydelige overskud.
Forhandlere skal kun lægge en lille procentdel af den samlede futureskontrakts værdi ved starten.
Ulemper
Risikoen for betydelige tab eksisterer på grund af svingninger i margin og obligationskurs.
Forhandlere risikerer et marginopkald, hvis futures-kontraktstabet overstiger de midler, der er deponeret hos en mægler.
Ligesom låntagning på margin kan forstørre gevinster, kan det også forværre tab.
Real World Eksempel på Bond Futures
En erhvervsdrivende beslutter at købe en fem-årig futurekontrakt med statsobligationer, der har en pålydende værdi af $ 100.000, hvilket betyder, at $ 100.000 vil blive betalt ved udløbet. Investoren køber på margin og indbetaler $ 10.000 på en mæglerkonto for at lette handlen.
T-obligationens pris er $ 99, hvilket svarer til en $ 990.000 futures position. I løbet af de næste par måneder forbedres økonomien, og renten begynder at stige og skubbe værdien af obligationen ned.
Ved udløb handles prisen på T-obligationen til $ 98 eller $ 980.000. Den erhvervsdrivende har et tab på $ 10.000. Nettodifferencen afregnes kontant, hvilket betyder, at den oprindelige handel (købet) og salget nettes via investorens mæglerkonto.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.