Hvad er forskellen mellem Berkshire Hathaways andele i klasse A og klasse B?
Investorer, der er interesseret i at købe Warren Buffetts Berkshire Hathaway, har to muligheder: Klasse A-aktie (BRK-A) og Klasse B-aktie (BRK-B). De to typer aktier giver hver adgang til det berømte konglomerat, men de har vigtige forskelle. Den største forskel mellem de to typer aktier er deres kurs. Fra november 2018 handles Berkshire Hathaway klasse A for omkring $ 329.665 pr. Aktie sammenlignet med $ 220 for B-aktier. Men der er også andre sondringer, og vi vil undersøge dem nedenfor.
Berkshire History and the Introduction of Class B-aktier
For mere end 20 år siden var virksomheden tilfreds med sin højt værdsatte enkeltklasse af aktier. Men markedet krævede en lavere pris, mere almindelig aktiekapsling ved Berkshire-kagen, da aktier handlede for omkring $ 30.000 på det tidspunkt. Så i 1996 svarede Warren Buffett, administrerende direktør for Berkshire Hathaway og bestyrelsen ved at udstede 517.500 stk. Aktier af B-aktier (BRK-B), hvilket gav muligheden for at investere i selskabet til oprindeligt en 30: e pris (og egenkapital) ) af en A-aktie. En aktiesplit på 50 til 1 i 2010 sendte forholdet til 1.500. B-aktier havde også tilsvarende lavere stemmerettigheder (en-to hundredeedel af stemmerettighederne pr. Aktie), og Buffett markedsførte B-aktier som en langsigtet investering og som et åbent tilbud for at forhindre volatilitet som resultat forsyningsproblemer.
Den væsentligste årsag til introduktionen af B-aktier var at give investorer mulighed for at købe aktien direkte i stedet for at skulle gennem enhedstrusts, eller gensidige fonde, der spejler Berkshire Hathaways beholdninger. Buffett forklarede dette på følgende måde i sit årlige brev fra 1996 til aktionærerne: "Som jeg har fortalt Dem før, forhandlede vi dette salg som svar på den truede oprettelse af fonde, der ville have markedsført sig selv som Berkshire look-alike. I processen blev de ville have brugt vores fortid, og bestemt ikke-gentagne, rekord for at lokke naive små investorer og ville have opkrævet disse uskyldige høje gebyrer og provisioner. " Hvis bestanden blev efterladt i hænderne på fonde, "Berkshire ville have været belastet med både hundretusinder af ulykkelige, indirekte ejere (trustholdere, det vil sige) og et plettet ry."
Forskelle mellem A- og B-aktier
I modsætning til B-aktierne, der splittede i 2010 og potentielt kunne splittes igen, vil klasse A-aktier i Berkshire aldrig opleve det samme fænomen. Buffett har erklæret, at A-aktierne aldrig vil opleve en aktiesplit, fordi han mener, at den høje aktiekurs tiltrækker ligesindede investorer, dem, der er fokuseret på langsigtet overskud snarere end på kortsigtede kursudsving.
Ud over at være mere tilgængelige for detailinvestorer tilbyder B-aktier fordelen af fleksibilitet. Hvis en investor kun ejer en andel af klasse A og har brug for nogle kontanter, er den eneste mulighed at sælge den enkelte aktie, selvom dens pris langt overstiger det kapital, han har brug for for at få adgang. I modsætning hertil kan en indehaver af B-aktier likvidere en del af hans eller hendes Berkshire Hathaway-beholdninger lige op til det beløb, der er nødvendigt for at imødekomme kontantstrømskrav. Klasse B giver også en potentiel skattefordel. Dens langt lavere pris betyder, at BRK-B-aktien kan overføres til arvinger uden at udløse gaveskatten, som passerende A-aktier gør.
En sidste forskel er, at A-aktier kan konverteres til et tilsvarende beløb af B-aktier, hver gang en A-aktionær ønsker det. Konverteringsprivilegiet findes ikke omvendt. Aktionærer i klasse B kan kun konvertere deres beholdning til klasse A ved at sælge deres B-aktier og derefter købe tilsvarende i klasse A.
A og B: Fordele og ulemper
I betragtning af at A-aktier i Berkshire i øjeblikket er prissat til godt over $ 300.000 hver, og at en opdeling af denne aktieklasse er yderst usandsynlig (hvilket er et dramatisk kursfald), har de fleste hverdagslige investorer ikke meget af en mulighed for hvilken type dele for at købe, hvis de er interesseret i at købe i Berkshire. For de investorer, der er i stand til at træffe en beslutning mellem at investere i et mindre antal A-aktier eller et meget større antal B-aktier, er der et par fordele og ulemper, som hver skal huske på.
Når det kommer til ren præstation, kan der være forskel mellem A- og B-aktier, selvom de begge repræsenterer en andel i det samme selskab. Markedsdynamik og forskellige puljer af investorer er sandsynligvis den primære årsag hertil, men det er værd at bemærke, at der kunne være præstationsbeslutninger inkluderet i en sammenligning af de to aktier. Historisk set har A-aktier haft en tendens til at svagt bedre end B-aktier, men dette er på ingen måde et garanteret resultat i fremtiden.
De primære fordele og ulemper for hver type aktie har at gøre med forskellene illustreret ovenfor. Investorer, der leder efter fleksibilitet eller uden en hel del penge til at investere i Berkshire, vil sandsynligvis vælge klasse B-aktier; En person, der ønsker at justere hans eller hendes andel i Berkshire på en mere granulær måde, vil sandsynligvis finde det dramatisk lavere kurspoint på B-aktier for at være mere fremmende. Med en ækvivalent investering i B-aktier har en investor mulighed for at sælge en del af sin beholdning for at generere et kunstigt udbytte eller for bedre at balancere sin portefølje sammenlignet med den samme investering i A-aktier. På den anden side tilbyder klasse A-aktier bekvemmeligheden ved en langsigtet investering uden meget mulighed for en aktie opdelt på linjen. Stadig kan en potentiel fremtidig aktiesplits af Berkshires B-aktier også være til fordel for tidligere B-indehavere.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.