warehousing
Warehousing er et mellemtrin i en transaktion med sikkerhedsgæld (CDO), der involverer køb af lån eller obligationer, der vil tjene som sikkerhed i en påtænkt CDO-transaktion. Oplagringsperioden varer typisk tre måneder, og den afsluttes ved afslutning af CDO-transaktionen.
Opdeling af lager
En CDO er et struktureret finansielt produkt, der samler pengestrømsgenererende aktiver sammen og pakker denne aktivpulje op i diskrete trancher, der kan sælges til investorer. De samlede aktiver, der består af prioritetslån, obligationer og lån, er gældsforpligtelser, der tjener som sikkerhed - dermed navnet sikkerhedsstillet gældsforpligtelse. Trancherne i en CDO varierer væsentligt med deres risikoprofil. Seniortrancher er relativt sikrere, fordi de prioriterer sikkerheden i tilfælde af misligholdelse. Seniortrancherne vurderes højere af kreditvurderingsbureauer, men giver mindre afkast, mens juniortrancherne får lavere kreditvurderinger og tilbyder højere renter.
En investeringsbank udfører oplagring af aktiverne i forberedelse af lancering af en CDO på markedet. Aktiverne gemmes på en lagerkonto, indtil målbeløbet er nået, på hvilket tidspunkt aktiverne overføres til det selskab eller den trust, der er oprettet for CDO. Opbevaringsprocessen udsætter banken for kapitalrisiko, fordi aktiverne sidder på sine bøger. Banken kan eventuelt ikke afdække denne risiko.
CDOs Gone Wild
I 2006 og 2007 lagrede Goldman Sachs, Merrill Lynch, Citigroup, UBS og andre aktivt subprime-lån til CDO-aftaler, som markedet syntes at have en umættelig appetit på - indtil det ikke gjorde det. Da revner i dæmningen begyndte at dukke op, aftog efterspørgslen efter CDO'er, og da dæmningen brast, mistede indehavere af CDO'er hundredvis af milliarder dollars. I en detaljeret kronik over begivenheder, der blev lagt ud i en underudvalgsrapport fra det amerikanske senat, "Wall Street and the Financial Crisis: Anatomy of a Financial Collapse", blev det rapporteret, at Goldman "erhvervede aktiver til flere CDO'er på en gang, [og] CDO Desk havde generelt en betydelig netto-lang position i subprime-aktiver på sine CDO-lagerkonti. " I begyndelsen af 2007 fortsætter rapporten, "Goldman-ledere begyndte at udtrykke bekymring over de risici, der er forbundet med subprime-pantelånsrelaterede aktiver i CDO-lagerregnskabet." Hvordan Goldman efterfølgende håndterede disse aktiver på sine bøger og andre handler med CDO'er er et emne til en anden diskussion, men det er tilstrækkeligt at sige, at banken endelig blev tiltalt for svig og tvunget til at betale rekordbøder. Det krævede heldigvis en skatteyderes redning og betalte millioner i bonus til medarbejderne.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.