Hvad får en obligation til at stige?

Obligationskurser svinger med skiftende markedsstemninger og økonomiske miljøer, men obligationspriserne påvirkes på en meget anden måde end aktier. Risici som stigende renter og økonomisk stimuluspolitik påvirker både aktier og obligationer, men hver reagerer på en modsat måde.

Aktier kontra obligationer

Når aktier er stigende, flytter investorer generelt ud af obligationer og strømmer til det blomstrende aktiemarked. Når aktiemarkedet korrigerer, som det uundgåeligt gør, eller når der opstår alvorlige økonomiske problemer, søger investorer obligationernes sikkerhed. Som med enhver fri markedsøkonomi påvirkes obligationspriserne af udbud og efterspørgsel.

Obligationer udstedes oprindeligt pålydende værdi eller $ 100. På det sekundære marked kan en obligationsrente svinge. De mest indflydelsesrige faktorer, der påvirker en obligations pris, er udbytte, gældende renter og obligationens rating. I det væsentlige er en obligationsrente nutidsværdien af ​​dens pengestrømme, der er lig med hovedbeløbet plus alle de resterende kuponer.

Forståelse af udbytte

Udbyttet er diskonteringsrenten for pengestrømmene. Derfor afspejler en obligations pris værdien af ​​det udbytte, der er tilbage i obligationen. Jo højere resterende kupon, jo højere er prisen. En obligation med et afkast på 2% har sandsynligvis en lavere pris end en obligation, der giver 5%. Obligationsperioden påvirker disse effekter yderligere.

For eksempel kræver en obligation med en længere løbetid typisk en højere diskonteringsrente på pengestrømmene, da der er øget risiko på længere tid for gæld. Derudover har konverterbare obligationer en separat beregning af udbytte til kalenderdagen ved hjælp af en anden diskonteringsrente. Udbytte til opkald beregnes ganske anderledes end udbytte til løbetid, da der er usikkerhed om, hvornår tilbagebetaling af hovedstol og afslutning af kuponer finder sted.

Ændringer i rentesatser, inflation og kreditvurderinger

Ændringer i renter påvirker obligationspriserne ved at påvirke diskonteringsrenten. Inflationen producerer højere renter, som igen kræver en højere diskonteringsrente, hvorved en obligation sænkes. Obligationer med en længere løbetid ser en mere drastisk prisfald i dette tilfælde, fordi disse obligationer desuden står over for inflation og renterisici over en længere periode, hvilket øger den diskonteringsrente, der er nødvendig for at værdsætte de fremtidige pengestrømme. I mellemtiden medfører faldende renter, at obligationsrenterne også falder, hvilket øger en obligations pris.

Kreditrisiko bidrager også til en obligations pris. Obligationer er vurderet af uafhængige kreditvurderingsbureauer som Moody's, Standard & Poor's og Fitch for at rangere en obligationsrisiko for misligholdelse. Obligationer med højere risiko og lavere kreditvurderinger betragtes som spekulative og har højere renter og lavere priser. Hvis et kreditvurderingsbureau sænker en bestemt obligations rating for at afspejle mere risiko, skal obligationens udbytte stige, og prisen skal falde.