Uklart Beta
Beta er et mål for markedsrisiko. Uleveret beta (eller aktivabeta) måler selskabets markedsrisiko uden påvirkning af gæld. Afsløring af en beta fjerner de økonomiske virkninger af gearing og isolerer dermed risikoen, der udelukkende skyldes virksomhedens aktiver. Med andre ord, hvor meget har selskabets egenkapital bidraget til dens risikoprofil.
01:33Uklart Beta
Unlevered beta (aktiv beta) = Levered beta (equity beta) (1+ (1 − skattesats) ∗ GældEquity) \ text {Unlevered beta (asset beta)} = \ frac {\ text {Levered beta (equity beta)} } {\ venstre (1 + \ frac {\ venstre (1- \ tekst {skattesats} \ højre) * \ tekst {Gæld}} {\ tekst {Egenkapital}} \ højre)} Ikke-smart beta (aktiv beta) = ( 1 + Egenkapital (1 − skattesats) ∗ Gæld) Leveret beta (egenkapital beta)
Forståelse af unlevered beta
Beta er hældningen for koefficienten for en bestand, der er regresseret mod et benchmark-markedsindeks som Standard & Poor's (S&P) 500-indekset. En nøgleinfaktor for beta er gearing, som måler niveauet for et selskabs gæld til egenkapitalen. Levered beta måler risikoen for et firma med gæld og egenkapital i dens kapitalstruktur mod markedets volatilitet. Den anden type beta kaldes unlevered beta .
Afsløring af beta fjerner alle fordelagtige eller skadelige virkninger, der opnås ved at tilføje gæld til virksomhedens kapitalstruktur. Sammenligning af virksomheders uklare betas giver en investor klarhed over sammensætningen af risiko, der antages ved køb af aktien.
Tag et selskab, der øger sin gæld, og dermed hæve sin gæld til egenkapital. Dette vil føre til, at en større procentdel af indtjeningen bruges til at betjene denne gæld, hvilket vil forstærke investorernes usikkerhed om fremtidig indtjeningsstrøm. Som følge heraf anses selskabets aktie for at blive mere risikabelt, men denne risiko skyldes ikke markedsrisiko. Isolering og fjernelse af gældskomponenten i den samlede risiko resulterer i upåvirket beta.
Key takeaways
- Levered beta (ofte benævnt bare beta eller equity beta) er et mål for markedsrisiko. Gæld og egenkapital indregnes i vurderingen af en virksomheds risikoprofil.
- Uleverede betastrimler gældskomponenten for at isolere risikoen, der udelukkende skyldes virksomhedens aktiver.
- Høj gæld til egenkapitalandel betyder normalt en stigning i risikoen forbundet med et selskabs aktie.
- En beta på 1 betyder, at bestanden er lige så risikabelt som markedet, mens betas, der er større eller mindre end 1, afspejler risikotærsklerne henholdsvis højere eller lavere end markedet.
Systematisk risiko og beta
Systematisk risiko er den type risiko, der er forårsaget af faktorer uden for en virksomheds kontrol. Denne type risiko kan ikke diversificeres væk. Eksempler på systematisk risiko inkluderer naturkatastrofer, politiske begivenheder, inflation og krige. For at måle niveauet for systematisk risiko eller volatilitet for en aktie eller portefølje bruges beta.
Beta er et statistisk mål, der sammenligner volatiliteten i prisen på en bestand med volatiliteten på det bredere marked. Hvis volatiliteten af bestanden, målt med beta, er højere, betragtes bestanden som risikabel. Hvis volatiliteten af bestanden er lavere, siges bestanden at have mindre risiko.
En beta på én svarer til risikoen for det bredere marked. Det vil sige, at en virksomhed med en beta af en har den samme systematiske risiko som det bredere marked. En beta af to betyder, at virksomheden er dobbelt så ustabil som det samlede marked, men en beta på under én betyder, at virksomheden er mindre ustabil og udgør mindre risiko end det bredere marked.
Eksempel på unlevered beta
Det gældsniveau, som en virksomhed har, kan påvirke dens præstationer og gøre det mere følsomt over for ændringer i aktiekursen. Bemærk, at det selskab, der analyseres, har gæld i sine regnskaber, men uvedkommende beta behandler det som om det ikke har nogen gæld ved at fjerne enhver gæld fra beregningen. Da virksomheder har forskellige kapitalstrukturer og gældsniveauer for effektivt at sammenligne dem imod hinanden eller mod markedet, kan en analytiker beregne den upåvirkede beta. På denne måde vurderes kun følsomheden af en virksomheds aktiver (egenkapital) for markedet.
For at gøre smart til beta, skal den gearede beta for virksomheden være kendt ud over virksomhedens gældskvote og selskabsskattesats.
B U = B L / [1 + ((1 - Skattesats) x Gæld / egenkapital)]
Lad os beregne den unleverede beta for Tesla, Inc. Fra november 2017 er dens beta 0, 73, D / E-forholdet er 2, 2, og selskabets skattesats er 35%.
Tesla B U = 0, 73 / [1 + ((1 - 0, 35) x 2, 2)] = 0, 73 / 1 + (0, 65 x 2, 2) = 0, 73 / 2, 43 = 0, 30
Uleveret beta er næsten altid lig med eller lavere end gearet beta, da gælden oftest vil være nul eller positiv. (I de sjældne tilfælde, hvor et selskabs gældskomponent er negativ, skal du sige, at et selskab opbevarer kontanter, så kan unlevered beta potentielt være højere end gearet beta.)
Hvis den uslebne beta er positiv, vil investorer investere i selskabets aktie, når priserne forventes at stige. En negativ, usmyg beta vil få investorer til at investere i aktien, når priserne forventes at falde.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.