Undersubscribed
Tiltegnet er en situation, hvor efterspørgslen efter et initialt offentligt tilbud (IPO) eller andet udbud af værdipapirer er mindre end antallet af udstedte aktier. Tilbud med tilmelding til salg er ofte et spørgsmål om at overprisere værdipapirerne til salg.
Denne situation er også kendt som en "underbooking" og kan være i kontrast til overtegnet, når efterspørgslen efter et emission overstiger dens udbud.
Key takeaways
- Undertegnet (underbooket) henviser til et emission af værdipapirer, hvor efterspørgslen ikke opfylder det tilgængelige udbud.
- En underoptaget børsnotering er typisk et negativt signal, da det antyder, at folk ikke er ivrige efter at investere i virksomhedens emission.
- Det kan også indebære, at udstederen sætter tilbudsprisen for høj.
- Institutionelle eller akkrediterede investorer er ofte de, der er berettigede til at tegne et nyt emne.
Forståelse af underskrevet
Et tilbud er undertegnet, når forsikringsselskabet ikke er i stand til at få tilstrækkelig interesse i aktierne til salg. Da der muligvis ikke findes en fast tilbudspris på det tidspunkt, tegner købere normalt et vist antal aktier. Denne proces gør det muligt for forsikringsselskabet at måle efterspørgslen efter udbuddet (kaldet “indikationer på interesse”) og bestemme, om en given pris er fair.
Typisk er målet med et offentligt tilbud at sælge til den nøjagtige pris, til hvilke alle de udstedte aktier kan sælges til investorer, og der er hverken en mangel eller et overskud af værdipapirer. Hvis efterspørgslen er for lav, kan forsikringsselskabet og udstederen muligvis sænke prisen for at tiltrække flere abonnenter. Hvis der er større efterspørgsel efter et offentligt tilbud, end der er udbud (mangel), betyder det, at en højere pris kunne have været opkrævet, og udstederen kunne have rejst mere kapital. På den anden side, hvis prisen er for høj, vil ikke nok investorer tegne sig for emissionen, og forsikringsselskabet vil efterlade aktier, som det hverken kan sælge eller må sælge til en reduceret pris, med et tab.
Faktorer, der kan forårsage en underbooking
Når forsikringsselskabet er sikker på, at den vil sælge alle aktierne i udbuddet, lukker den udbuddet. Derefter køber det alle aktierne fra virksomheden (hvis udbuddet er et garanteret tilbud), og udstederen modtager provenuet minus tegningsgebyrer. Forsikringsselskaberne sælger derefter aktierne til tegnerne til udbudsprisen. Nogle gange, når forsikringsselskaberne ikke kan finde nok investorer til at købe IPO-aktier, bliver de tvunget til at købe de aktier, der ikke kunne sælges til offentligheden (også kendt som "spisebestand").
Selvom forsikringsselskabet kan have indflydelse på den oprindelige pris på værdipapirerne, har de ikke det endelige udtryk for al salgsaktivitet den første dag af en børsnotering. Når abonnenterne begynder at sælge på det sekundære marked, dikterer de frie markedskræfter med udbud og efterspørgsel prisen, og det kan også påvirke den oprindelige salgspris på børsnoteringen. Underwriters opretholder normalt et sekundært marked i de værdipapirer, de udsteder, hvilket betyder, at de er enige om at købe eller sælge værdipapirer ud af deres egne varebeholdninger for at beskytte værdien af værdipapirerne mod ekstrem volatilitet.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.