Forståelse af volatilitetsmålinger

Når man overvejer en fonds volatilitet, kan en investor have svært ved at beslutte, hvilken afdeling der giver den optimale risikobelønningskombination. Mange websteder tilbyder forskellige volatilitetstiltag for gensidige fonde gratis; Det kan dog være svært at vide ikke kun, hvad tallene betyder, men også hvordan man analyserer dem. Desuden er forholdet mellem disse tal ikke altid indlysende. Læs videre for at lære om de fire mest almindelige volatilitetstiltag, og hvordan de anvendes i typen af ​​risikoanalyse baseret på moderne porteføljeteori.

Optimal porteføljeteori og gensidige fonde

En undersøgelse af forholdet mellem porteføljeafkast og risiko er den effektive grænse, en kurve, der er en del af den moderne porteføljeteori. Kurven dannes fra en graf, der viser afkast og risiko angivet ved volatilitet, der er repræsenteret ved standardafvigelse. I henhold til den moderne porteføljeteori giver fonde, der ligger på kurven, det maksimale afkast, der er givet volatilitetsmængden.

Når standardafvigelsen stiger, gør afkastet det også. I det ovenstående diagram, når en forventet afkast af en portefølje når et vist niveau, skal en investor påtage sig en stor volatilitet for en lille stigning i afkastet. Det er klart, at porteføljer med et risiko / afkastforhold, der er afsat langt under kurven, ikke er optimale, da investoren påtager sig en stor mængde ustabilitet for et lille afkast. For at bestemme, om den foreslåede fond har et optimalt afkast for den erhvervede volatilitet, skal en investor foretage en analyse af fondens standardafvigelse.

Moderne porteføljeteori og volatilitet er ikke det eneste middel, som investorer bruger til at analysere risikoen forårsaget af mange forskellige faktorer på markedet. Og ting som risikotolerance og investeringsstrategi påvirker, hvordan en investor betragter hans eller hendes eksponering for risiko. Her er fire andre foranstaltninger. (For relateret læsning, se: Hvad er din risikotolerance ">

1. Standardafvigelse

Som med mange statistiske mål kan beregningen for standardafvigelse være skræmmende, men fordi antallet er yderst nyttigt for dem, der ved, hvordan man bruger det, er der mange gratis screeningtjenester for gensidig fond, der leverer standardafvigelser for midler.

Standardafvigelsen rapporterer i det væsentlige en fonds volatilitet, hvilket indikerer tendensen til afkastet til at stige eller falde drastisk på kort tid. En flygtig sikkerhed betragtes også som højere risiko, fordi dens ydeevne hurtigt kan ændres i begge retninger på ethvert tidspunkt. En fonds standardafvigelse måler denne risiko ved at måle, i hvilken grad fonden svinger i forhold til dens gennemsnitlige afkast.

En fond med et ensartet fireårsafkast på 3% ville for eksempel have et gennemsnit eller gennemsnit på 3%. Standardafvigelsen for denne fond ville da være nul, fordi fondens afkast i et givet år ikke adskiller sig fra dets fire-årige gennemsnit på 3%. På den anden side ville en fond, der i hvert af de sidste fire år returnerede -5%, 17%, 2% og 30%, have et gennemsnitligt afkast på 11%. Denne fond ville også have en høj standardafvigelse, fordi fondenes afkast hvert år adskiller sig fra det gennemsnitlige afkast. Denne fond er derfor mere risikofyldt, fordi den svinger vidt mellem negativt og positivt afkast inden for en kort periode. (For relateret læsning, se: 4 ting, der gør et lager til en risikabel indsats .)

Husk, fordi volatilitet kun er en indikator for risikoen, der påvirker en sikkerhed, er en stabil fortidens ydeevne ikke nødvendigvis en garanti for fremtidig stabilitet. Da uforudsete markedsfaktorer kan påvirke volatiliteten, kan en fond med en standardafvigelse tæt på eller lig med nul i år opføre sig forskelligt det følgende år.

For at bestemme, hvor godt en afdeling maksimerer det modtagne afkast for dens volatilitet, kan du sammenligne fonden med en anden med en lignende investeringsstrategi og lignende afkast. Fonden med den lavere standardafvigelse ville være mere optimal, fordi den maksimerer det modtagne afkast for den erhvervede risiko. Overvej følgende graf:

Med S&P 500-fond B ville investoren erhverve en større mængde volatilitetsrisiko end nødvendigt for at opnå det samme afkast som Fund A. Fond A ville give investoren det optimale risiko / afkastforhold. (Se mere: Brug og begrænsninger af flygtighed for mere ).

2. Beta

Mens standardafvigelse bestemmer en fonds volatilitet i henhold til forskellen i dens afkast over en periode, sammenligner beta, en anden nyttig statistisk foranstaltning, en fonds volatilitet (eller risiko) med dens indeks eller benchmark. En fond med en beta meget tæt på en betyder, at fondens resultater nøje stemmer overens med indekset eller benchmark. En beta større end én indikerer større volatilitet end det samlede marked, og en beta mindre end én indikerer mindre volatilitet end benchmarket.

Hvis for eksempel en afdeling har en beta på 1, 05 i forhold til S&P 500, har fonden bevæget sig 5% mere end indekset. Derfor, hvis S&P 500 steg 15%, forventes fonden at stige 15, 75%. På den anden side forventes en fond med en beta på 2, 4 at bevæge sig 2, 4 gange mere end dens tilsvarende indeks. Så hvis S&P 500 flyttede 10%, ville fonden forventes at stige 24%, og hvis S&P 500 faldt 10%, ville fonden forventes at miste 24%.

Investorer, der forventer, at markedet er bullish, kan vælge fonde, der udviser høje betas, hvilket øger investorernes chancer for at slå markedet. Hvis en investor forventer, at markedet vil være bearish i den nærmeste fremtid, er fondene med betas mindre end en et godt valg, fordi de forventes at falde mindre i værdi end indekset. For eksempel, hvis en fond havde en beta på 0, 5 og S&P 500 faldt 6%, forventes fonden kun at falde 3%.

Beta i sig selv er begrænset og kan være skæv på grund af andre faktorer end markedsrisikoen, der påvirker fondens volatilitet. (For relateret læsning, se: Byg mangfoldighed gennem beta .)

3. R-kvadrat

En fonds R-kvadrat viser investorer, hvis en gensidig funds beta måles mod et passende benchmark. Målingen af ​​sammenhængen mellem en fonds bevægelser og indekset, beskriver R-squared graden af ​​sammenhæng mellem fondens volatilitet og markedsrisiko, eller mere specifikt, i hvilken grad en fonds volatilitet er et resultat af den daglige udsving i det samlede marked.

R-kvadratiske værdier spænder mellem 0 og 100, hvor 0 repræsenterer den mindst korrelation og 100 repræsenterer fuld korrelation. Hvis en funds beta har en R-kvadratværdi tæt på 100, skal fondens beta være tillid. På den anden side indikerer en R-kvadratværdi tæt på 0 betaen ikke er særlig nyttig, fordi fonden sammenlignes med et upassende benchmark.

Hvis for eksempel en obligationsfond blev bedømt mod S&P 500, ville den R-kvadratiske værdi være meget lav. Et obligationsindeks som Lehman Brothers Aggregate Bond Index ville være et meget mere passende benchmark for en obligationsfond, så den resulterende R-kvadratværdi ville være højere. Det er klart, at de risici, der er tilsyneladende på aktiemarkedet, er forskellige end dem, der er forbundet med obligationsmarkedet. Derfor, hvis betaen for en obligation blev beregnet ved hjælp af et aktieindeks, ville betaen ikke være troværdig. (Se mere: Sådan beregnes R-Squared i Excel for mere ).

En upassende benchmark vil skeve mere end bare beta. Alfa beregnes ved hjælp af beta, så hvis en fonds R-kvadratværdi er lav, er det også klogt at ikke stole på det tal, der er angivet for alfa. Vi gennemgår et eksempel i næste afsnit.

4. Alpha

Indtil dette har vi lært, hvordan man undersøger tal, der måler risiko, der udsættes for volatilitet, men hvordan måler vi det ekstra afkast, der er belønnet for dig for at påtage dig risici, der udgøres af andre faktorer end markedsvolatilitet "> overgår dens tilsvarende benchmark. Brug af beta, alpha's beregning sammenligner fondens resultater med resultaterne af benchmarkets risikojusterede afkast og bestemmer, om fonden overgik markedet, i betragtning af den samme risiko.

For eksempel, hvis en afdeling har en alfa på en, betyder det, at fonden overgik benchmarket med 1%. Negativ alphas er dårlig, da de indikerer, at fonden underpresterede for mængden af ​​ekstra, fondsspecifik risiko, som fondens investorer påtog sig.

Bundlinjen

Denne forklaring af disse fire statistiske mål giver dig den grundlæggende viden til at bruge dem til at anvende forudsætningen for den optimale porteføljeteori, der bruger volatilitet til at etablere risiko og giver en retningslinje for at bestemme, hvor meget af en fonds volatilitet har et større potentiale for afkast . Disse tal kan være vanskelige at forstå, så hvis du bruger dem, er det vigtigt at vide, hvad de betyder.

Disse beregninger fungerer kun inden for en type risikoanalyse. Hvis du beslutter dig for at købe gensidige fonde, er det vigtigt at være opmærksom på andre faktorer end volatilitet, der påvirker og angiver risikoen for gensidige fonde. (For yderligere læsning, se: 5 måder at måle gensidig fondsrisiko på .)