Uafdækket renteforhold - UIP
Teori om uafdækket renteparitet (UIP) siger, at forskellen i rentesatser mellem to lande vil svare til den relative ændring i valutakursen i samme periode. Det er en form for renteparitet (IRP), der bruges sammen med dækket renteparitet.
Hvis det ikke-afdækkede renteparitetsforhold ikke har nogen, er der en mulighed for at opnå en risikofri fortjeneste ved hjælp af valutaarbitrage eller Forex arbitrage.
Formlen for uopdaget renteparitet (UIP) er:
F0 = S01 + ic1 + ibwhere: F0 = Forward rateS0 = Spot rateic = Rentesats i land c \ begin {align} & F_0 = S_0 \ frac {1 + i_c} {1 + i_b} \\ & \ textbf {hvor: } \\ & F_0 = \ text {Forward rate} \\ & S_0 = \ text {Spot rate} \\ & i_c = \ text {Rentesats i land} c \\ & i_b = \ text {Rentesats i land} b \ end { justeret} F0 = S0 1 + ib 1 + ic hvor: F0 = Forward rateS0 = Spot rateic = Rentesats i land c
Sådan beregnes renteparitet
Valutakurser for valuta er valutakurser på et fremtidig tidspunkt i modsætning til spotkurser, der er aktuelle kurser. En forståelse af terminsrenter er grundlæggende for rentepariteten, især da den vedrører arbitrage (samtidig køb og salg af et aktiv for at tjene på en forskel i prisen).
Terminkurser er tilgængelige fra banker og valutahandlere i perioder fra mindre end en uge til så langt ud som fem år og derover. Ligesom med spotvalutakurser, noteres forwarder med et bud-anbudspris.
Forskellen mellem forward rate og spot rate er kendt som swappoint. Hvis denne forskel (forward rate minus spot rate) er positiv, er den kendt som en terminspræmie; en negativ forskel kaldes en terminsrabat.
En valuta med en lavere rente handler med en terminspræmie i forhold til en valuta med en højere rente. F.eks. Handles den amerikanske dollar typisk til en terminspræmie over for den canadiske dollar; omvendt handler den canadiske dollar med en fremtidig rabat i forhold til den amerikanske dollar.
01:25Afdækket renteforhold
Hvad fortæller dig udækkede renteforhold?
Udækkede paritetsbetingelser for renter består af to afkaststrømme, en fra den udenlandske pengemarkedsrente på investeringen og en fra ændringen i spotkursen i fremmed valuta. På en anden måde antager afdækket renteparitet en valutakvægt, hvilket indebærer, at det forventede afkast af et indenlandsk aktiv (dvs. en risikofri rente som en amerikansk statsobligation eller T-Bill) vil svare til det forventede afkast af et udenlandsk aktiv efter justering for ændringen i valutakurs spot spotkurser.
Når uafdækket renteparitet holder, kan der ikke opnås noget merafkast ved samtidig at gå i lang tid med en højereudbyttevalutainvestering og kortslutte en anden lavafkastende valutainvestering eller rentespænd. Uafdækket renteparitet antager, at landet med den højere rente eller det risikofrie pengemarkedsudbytte vil opleve en afskrivning i sin indenlandske valuta i forhold til den udenlandske valuta.
UIP er relateret til den såkaldte "lov om en pris", som er en økonomisk teori, der siger, at prisen på en identisk sikkerhed, råvare eller produkt, der handles hvor som helst i verden, skal have den samme pris uanset placering, når valutakurser tages i betragtning - hvis det handles på et frit marked uden handelsbegrænsninger.
"Lovgivningen om en pris" findes, fordi forskelle mellem aktivpriser på forskellige placeringer i sidste ende bør fjernes på grund af arbitrage-muligheden. Loven i en pristeori er understøttelsen af begrebet købekraftparitet (PPP). Købekraftparitet angiver, at værdien af to valutaer er ens, når en kurv med identiske varer er den samme i begge lande. Dette angår en formel, der kan anvendes til at sammenligne værdipapirer på tværs af markeder, der handler i forskellige valutaer. Da valutakurser ofte kan ændre sig, kan formlen beregnes regelmæssigt for at identificere forkert pris på forskellige internationale markeder.
Key takeaways
- Udækket renteparitet er en grundlæggende ligning, der styrer forholdet mellem udenlandske og indenlandske renter og valutakurser.
- Den grundlæggende forudsætning for renteparitet er, at prisen i en global økonomi skal være den samme overalt (loven om en pris), når renten og valutakursen er beregnet.
- UIP kan kontrasteres med dækket renteparitet, som indebærer anvendelse af terminkontrakter til at afdække valutakurser for fremmedhandlere.
Forskellen mellem dækket renteparitet og udækket renteparitet
Covered renteparitet (CIP) involverer anvendelse af termins- eller futureskontrakter til at dække valutakurser, som således kan afdækkes på markedet. I mellemtiden involverer udækket renteparitet (UIP) prognoserenter og ikke dækker eksponering for valutarisiko - det vil sige, der er ingen terminkontrakter, og den bruger kun den forventede spotkurs.
Der er ingen teoretisk forskel mellem dækket og afdækket renteparitet, når de fremadrettede og forventede spotrenter er de samme.
Begrænsninger af afdækket interesseparitet
Der er kun begrænset dokumentation for at støtte UIP, men økonomer, akademikere og analytikere bruger stadig det som en teoretisk og konceptuel ramme til at repræsentere rationelle forventningsmodeller. UIP kræver antagelsen om, at kapitalmarkederne er effektive.
Empiriske beviser har vist, at på kort- og mellemlang sigt er afskrivningsniveauet for den højereudbytende valuta mindre end konsekvenserne af den udækkede renteparitet. Mange gange er den højereudbyttervaluta styrket i stedet for at blive svækket.
Sammenlign Navn på udbydere af investeringskonti Beskrivelse Annoncørens viden × De tilbud, der vises i denne tabel, er fra partnerskaber, hvorfra Investopedia modtager kompensation.