To ting, vi lærte af milliardæren Warren Buffetts aktionærbrev

Den legendariske milliardærinvestor Warren Buffett frigav sit årlige aktionærbrev til investorer i Berkshire Hathaway Inc. Klasse A (BRK.A) i morges. Som sædvanligt gav aktionærbrevet et glimt af situationen ved Buffetts spredte konglomerat. (Se også: Lavere skattesatser Brændstof registrerer fortjeneste for Berkshires fortjeneste.)

Generelt var 2017 et rekordår for virksomhedsfortjeneste, og Berkshire Hathaway var deroppe med det bedste af dem. Det Omaha, Nebraska-baserede selskab rapporterede et 87% spring i den årlige nettoindkomst til $ 44, 94 milliarder fra året før. Præsident Donald Trumps skatteregulering, der sænkede selskabsskattesatserne til 21% fra 35%, pumpede virksomhedens overskud op med 29, 1 milliarder dollars. (Se også: Warren Buffetts årlige aktionærbrev for 2017.)

Udover statistikken er her to ting, vi lærte (eller ikke lærte) fra Buffetts brev til aktionærerne.

Berkshire har lyst til at erhverve

I 2017 steg Berkshire's kontante ham med 34, 2% til 116 milliarder dollars fra året før. I modsætning til mange tech-konglomerater, der parkerede deres kontanter i udlandet, er Berkshire Hathaways kontanter i Amerika. Det kunne have været praktisk ved overtagelser, men virksomheden kunne ikke finde en til en passende købspris.

”I vores søgning efter nye fristående virksomheder er de vigtigste kvaliteter, vi søger, holdbare konkurrencestyrker; dygtig og høj kvalitet ledelse; god afkast på de netto materielle aktiver, der kræves for at drive virksomheden; muligheder for intern vækst med attraktivt afkast; og endelig en fornuftig købspris, ”skrev Buffett.

Men en stigning i virksomhedens værdiansættelser og overskud kombineret med tilgængeligheden af ​​billig gæld svækkede overtagelsesaktiviteten i 2017, hvilket gjorde potentielle mål dyre. ”Faktisk virkede prisen næsten relevant for en hær af optimistiske købere, ” skrev Buffett.

I stedet for erhvervelser købte Berkshire lagre af virksomheder, som den mente var undervurderet; Denne liste inkluderer lignende af Apple Inc. (AAPL), nu virksomhedens største besiddelse. (Se også: Berkshire 13F: Buffett tilføjer Apple, skure IBM.) Berkshire er også blevet en af ​​de største indehavere af amerikanske statsobligationer.

Buffett er stadig mor om sin efterfølger

Warren Buffett er 87 og har endnu ikke udnævnt en efterfølger. Der er naturligvis spekulationer om, hvem der vil erstatte ham. De to største udfordrere lige nu er Greg Abel, der leder Berkshires ikke-forsikringsmæssige operationer, og Ajit Jain, leder af selskabets forsikringsgruppe. Begge blev valgt til Berkshire Hathaways bestyrelse tidligere på året. (Se også: Warren Buffett stiller op til potentielle efterfølgere i Berkshire.)

I årenes løb har Buffett skænket lige ros for begge, men givet lidt indikation om hans præferencer for, hvem han mener, vil få ham til at gå. Dette års brev var ikke anderledes.

”Du og jeg er heldige, der har Ajit og Greg, der arbejder for os. Hver har været sammen med Berkshire i årtier, og Berkshire's blod strømmer gennem deres årer. Karakteren af ​​hver mand matcher hans talenter. Og det siger det hele, ”skrev han.

Men Bloombergs analyse af brevet giver selskabets fokus på at øge overskuddet for sin ikke-forsikringsvirksomhed muligvis en indikator for Buffetts tanker om sagen.

"Hvis du griber efter antydning om rækkefølge, er det bemærkelsesværdigt, at Buffett her udvider at vokse ikke-forsikringsvirksomhederne - det vil sige Greg Abels domæne - som en prioritet, " skrev Katherine Chiglinsky, forsikringsreporter hos Bloomberg. (Se også: Introduktion til Warren Buffetts efterfølger.)